La maggior parte degli investitori comprende fondi di investimento aperti o fondi comuni e probabilmente hanno familiarità con i fondi scambiati in borsa (ETF). Molti investitori hanno probabilmente sentito parlare di fondi chiusi (CEF) ma molto meno capiscono in realtà quello che sono.

Partecipazione, parte ETF

I fondi comuni di investimento aperti non hanno alcun limite sul numero di azioni emesse. Ad esempio, se si inviano $ 10.000 a Vanguard per l'acquisto di azioni del suo fondo Vanguard 500 Index (VFINX), comprerai tante azioni di $ 10.000 compreranno alla data in cui riceveranno il tuo controllo. Creeranno semplicemente più azioni per te. Non ci sono limiti per l'acquisto di nuove azioni a meno che il fondo non sia chiuso a nuovi investitori. Gli ETF possono essere acquistati tramite qualsiasi broker come Charles Schwab Corp. (SCHW SCHWCharles Schwab Corp44 68-0.39% Creato con Highstock 4. 2. 6 ), Fidelity Investments o tanti altri. Anche se acquisti 100 azioni dello SPDR S & P 500 ETF (SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 85 + 0. 16% creati con Highstock 4. 2. 6 ) riceverai le azioni a il prezzo di mercato in cui sono stati acquistati meno il costo di transazione. (Per ulteriori informazioni, vedere: Introduzione ai fondi comuni d'investimento chiusi .)

I fondi chiusi sono un po 'diversi. Essi sono come fondi comuni di investimento per molti aspetti tranne quando vengono creati solo un numero finito di azioni sono emesse, dopo che non ci sono nuove azioni emesse. I nuovi CEF vengono generalmente rilasciati tramite un'offerta pubblica iniziale (IPO). CEFs commercia in borsa proprio come le azioni di Apple, Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 69 + 1. 27% Creato con Highstock 4. 2. 6 ) o Exxon Mobil Corp. (XOM XOMExxon Mobil Corp83. 71 + 0. 64% Creato con Highstock 4. 2. 6 ). Ci sono CEFs che investono in azioni e obbligazioni tra cui munis.

Un'altra caratteristica fondamentale per comprendere i CEF è il fatto che esse possano scambiarsi al di sopra del valore patrimoniale netto (NAV) per azione del fondo noto come premio o al di sotto del NAV che è conosciuto come sconto. Infatti il ​​premio o lo sconto è un indicatore chiave di monitoraggio quando si analizza un CEF. Gli ETF possono anche scambiare un premio o uno sconto al loro NAV, ma almeno per gli ETF con un volume decente e quelli che seguono gli indici standard, questa diffusione è generalmente trascurabile. (Per ulteriori informazioni, vedere: vedere

Apri i tuoi occhi ai fondi chiusi .)

Sconti profondi

Il mercato azionario sta attraversando un certo grado di turbolenza e molti importanti benchmark sono ben al di sopra dei loro alti livelli. Di conseguenza, molti CEF sono negoziati a livelli che sono molto al di sotto del valore patrimoniale netto delle azioni o al valore delle partecipazioni sottostanti del fondo. Un CEF venduto ad uno sconto del 10% significa che state acquistando i fondi del fondo per 90 centesimi sul dollaro. Ciò che è più importante del premio o dello sconto assoluto a cui la CEF attualmente sta negoziando è il livello del premio o dello sconto rispetto alle medie storiche del CEF.

Leverage

Secondo Morningstar Inc. (MORN

MORNMorningstar Inc87. 31 + 0. 24% Creato con Highstock 4. 2. 6 ), più del 70% impiegano un certo grado di leva finanziaria. Nella leva del mondo CEF si intende un metodo per il quale il CEF può ingrandire sia i guadagni che le perdite potenziali. La leva finanziaria può venire in molte forme ma generalmente significa che i gestori di fondi hanno emesso debiti o creati azioni privilegiate che costituiscono un credito o una responsabilità nei confronti delle attività (azioni, obbligazioni, ecc.) Detenute dal fondo. Leverage qui lavora in modo simile per sfruttare un bilancio aziendale. Mentre i rapporti di leverage per la maggior parte dei CEF sono inferiori a quelli di molte grandi società, l'impatto sui rendimenti da leva può essere abbastanza drammatico. Leverage può anche essere uno strumento per i gestori del CEF per poter aumentare le distribuzioni pagate agli azionisti del fondo. (Per ulteriori informazioni, vedere: Utilizzo dei fondi chiusi per costruire il core con uno sconto .) Distribuzioni

I CEF non pagano imposte sul reddito. Essi passano le conseguenze fiscali delle loro attività di investimento ai propri azionisti proprio come i fondi comuni di investimento aperti. Al fine di mantenere il loro status fiscale, sono tenuti a passare almeno il 90% del reddito da investimenti netti da dividendi e interessi nonché il 98% dei guadagni netti realizzati netti.

I pagamenti agli azionisti di CEF sono chiamati distribuzioni. Queste distribuzioni possono provenire da quattro fonti:

Pagamenti di interessi da quote a reddito fisso

• Dividendi da titoli
• Capitale di capitale realizzato
• Rendimento del capitale
• Il rendimento del capitale è un aspetto unico e spesso frainteso CEF che investe. Ciò può provenire da fonti valide e positive, come un passaggio da aziende in Master Limited Partnerships. Può anche essere "distruttivo" in natura, ad esempio quando il fondo non guadagna abbastanza per pagare il suo livello di distribuzione normale ei dirigenti si tuffano nel capitale del fondo e restituiscono essenzialmente i soldi degli azionisti come parte della distribuzione. Se un fondo fa questo, costantemente, si eroda il valore del CEF nel tempo. (

) Stable Asset Base Il numero di azioni emesse è fisso in modo che i manager non devono preoccuparsi di come investire un flusso di nuovi fondi che possono essere un problema per un gestore di fondi aperti. Allo stesso modo, non ci sono rimborsi da preoccuparsi, quindi non c'è mai bisogno di avere extra in contanti per rispettare i rimborsi come con un fondo aperto.

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IPO Mentre non ci sono assoluti, è spesso una buona idea evitare l'iniziale offerta pubblica di un CEF: A differenza di un IPO aziendale non esiste un record di gestione operativo per il fondo prima dell'IPO. Anche se il gestore è una merce conosciuta, non esiste una traccia per questa strategia specifica.

CEFs quasi sempre scambiano un premio al proprio NAV subito dopo l'IPO.

I nuovi fondi da IPO devono essere investiti nella strategia del fondo se la tempistica è giusta per questo investimento.

• I broker hanno un forte incentivo a investire dollari client in questi IPO. È sicuro dire che IPO di CEF sono spesso venduti piuttosto che acquistati.
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• La linea di fondo
• I fondi chiusi sono stati da tempo, ma rimangono un veicolo d'investimento in gran parte frainteso da parte degli investitori (per maggiori informazioni: Complemento del portafoglio con fondi chiusi < molti investitori e consulenti finanziari. I fondi chiusi possono vendere ad un premio al loro valore patrimoniale netto oa uno sconto. È indispensabile che gli investitori comprendano la strategia del fondo e le sue politiche di distribuzione e la sua storia. Inoltre, l'uso del leverage del fondo deve essere compreso. CEFs può essere un veicolo di investimento redditizio a condizione che l'investitore o il proprio consulente finanziario sa cosa stanno facendo. (Per ulteriori informazioni, vedere: La Guida completa per i fondi chiusi e aperti

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