Se una società è una startup o un conglomerato di 200 anni come EI du Pont de Nemours e Company (DD), si basa sul capitale preso in prestito per far funzionare il modo in cui un'auto funziona con benzina .

Quando un'azienda prende in prestito denaro da una banca o da un'altra istituzione per finanziare le sue operazioni, acquisire un'altra società o impegnarsi in un altro acquisto importante, probabilmente finanzierà il prestito attraverso uno dei due metodi di prestito primario: cash flow o asset-based. Il prestito basato sui flussi di cassa consente alle persone o alle società di prendere in prestito fondi basati sui futuri flussi di cassa futuri di un'azienda, mentre il prestito su attività consente loro di prendere in prestito denaro in base al valore di liquidazione delle attività sul proprio stato patrimoniale. (Per ulteriori informazioni, vedere come i consulenti possono aiutare i clienti con problemi di flusso di cassa.)

Prendiamo in considerazione i prestiti basati su flussi di cassa e il prestito su attività, i vantaggi e gli svantaggi di entrambe le opzioni e gli scenari in cui uno è il metodo più preferito per l'altro. (Per ulteriori informazioni, vedere: Qual è la differenza tra il credito e il finanziamento delle attività?)

Prestito a flussi finanziari

Nel prestito a flussi finanziari, un'istituzione finanziaria concede un prestito supportato dal personale o flussi di cassa aziendali. Per definizione, ciò significa che un'azienda prende in prestito denaro dai ricavi previsti che prevedono di ricevere in futuro. I rating del credito sono molto più importanti in questa forma di prestiti, oltre ai flussi di cassa storici.

Ad esempio, un'impresa che cerca di adempiere ai suoi obblighi in materia di retribuzione potrebbe utilizzare la liquidità di flussi finanziari per pagare i propri dipendenti e restituire il prestito e gli interessi sui profitti e sui ricavi generati dai dipendenti una data futura. Questi prestiti non richiedono alcun tipo di garanzia fisica come proprietà o beni. Invece, questi istituti di credito esaminano i futuri redditi futuri delle imprese, il loro rating di credito e il suo valore d'impresa.

Il vantaggio di questo metodo è che una società può ottenere finanziamenti molto più velocemente, in quanto non è richiesta una valutazione di garanzia.

Le istituzioni sottoscrivono prestiti basati sul flusso di cassa determinando la capacità di credito. In genere, utilizzeranno EBITDA (utili dell'impresa prima degli interessi, imposte, ammortamenti e ammortamenti) insieme a un moltiplicatore di credito per calcolare questa cifra. Questo metodo di finanziamento consente ai creditori di tener conto di eventuali rischi derivanti da cicli economici e di settore. Durante una recessione economica, molte aziende vedranno un calo del loro EBITDA, mentre il moltiplicatore di rischio utilizzato dalla banca diminuirà anche. La combinazione di questi due numeri decrescenti ridurrà la capacità di credito disponibile per un'organizzazione.

I prestiti per contanti sono più adatti alle società che mantengono margini elevati sui loro bilanci o che non dispongono di risorse dure da offrire come garanzia.

Le aziende che soddisfano queste qualità includono società di servizi, aziende di marketing e produttori di prodotti a basso margine. I tassi di interesse per questi prestiti sono tipicamente superiori all'alternativa a causa della mancanza di garanzie fisiche che possono essere ottenute dal prestatore in caso di inadempimento.

Prestiti basati su attività

I prestiti basati su beni sono costituiti da prestiti aziendali garantiti dal valore di liquidazione delle loro attività. Un destinatario riceve questa forma di finanziamento offrendo come garanzia gli inventari, i crediti e / o altri beni patrimoniali. Mentre i prestiti finanziari (in particolare quelli legati a qualsiasi attività fisica) sono considerati quando prestano questo prestito, essi sono secondari come fattore determinante.

Le attività comuni che vengono fornite come garanzia per un prestito di capitali includono attività fisiche come immobili, come proprietà terrestri e fisiche, inventario aziendale e attrezzature di produzione o merci fisiche. Se il mutuatario non riesce a rimborsare il prestito o il default, la banca prestiti può cogliere la garanzia e vendere le attività per recuperare l'importo del prestito.

Il prestito a base di risorse è più adatto per le organizzazioni che hanno grandi bilanci e minori margini EBITDA. Sono anche le società che necessitano di capitali per operare e crescere, soprattutto in settori che potrebbero non fornire un significativo potenziale di flusso di cassa. Un prestito basato sul patrimonio può fornire una società il capitale necessario per affrontare la sua mancanza di crescita rapida.

A seconda del rating di un'azienda, potrebbero essere in grado di prendere in prestito da 75% a 90% del valore nominale della loro linea di crediti nella bilancia. Secondo gli autori William Bygrave e Andrew Zacharakis, le imprese con rating di rating più debole potrebbero solo ottenere il 60% al 75% di questo valore nominale. Tuttavia, quando fornisce un'attrezzatura fisica o un'attrezzatura di produzione come garanzia potenziale, l'importo del prestito può essere inferiore al 50% del valore percepito delle attività. La ragione di questo è perché queste attività possono essere vendute tramite liquidazione o asta e il prestatore potrebbe avere bisogno di vendere queste attività rapidamente per ottenere il suo prestito indietro.

I prestiti basati su strumenti finanziari mantengono un insieme molto rigoroso di regole riguardanti lo stato collaterale delle attività fisiche utilizzate per ottenere un prestito. Soprattutto, nessuna società o individuo può offrire queste attività come forma o garanzia per altri finanziatori. Se questi beni dovessero essere impegnati a un altro prestatore, questo ex prestatore deve subordinare la propria posizione per ottenere i beni. Infine, la società che ha ottenuto il prestito deve affrontare qualsiasi problema contabile, fiscale o legale prima di un accordo. Tali preoccupazioni potrebbero influenzare la capacità del prestatore di assicurare e vendere l'attività in liquidazione.

Prima dell'autorizzazione di un prestito, gli istituti di credito richiedono un processo di diligenza relativamente lungo, che include l'ispezione dello stato patrimoniale, dei libri contabili e delle attività per calcolare il valore della capacità di prestito ammissibile. I costi associati a questa analisi variano, ma le spese comuni includono visite sul sito, valutazioni collaterali e costi di interesse.

La linea inferiore

Quando un'azienda o un individuo ha bisogno di un prestito per effettuare attività a breve oa lungo termine, hanno due opzioni primarie per prendere in prestito denaro. Questi due tipi di prestiti hanno una varietà di qualità diverse. Il prestito a flussi finanziari ha una maggiore enfasi sul rating di una persona o un'organizzazione ei flussi di cassa attesi sul bilancio. Nel frattempo, gli investitori con flussi di cassa più bassi, rating di credito più deboli o linee di credito affidabili sul loro bilancio potrebbero ottenere finanziamenti tramite un prestito basato su attività. Tuttavia, i valori delle attività devono avere un valore significativo in modo che un prestatore prenda il rischio. (Per ulteriori informazioni, vedere la sezione Introduzione alla sezione prestiti della Guida completa alla finanza aziendale.)