Gli investitori attivi quando annunciano le intenzioni di spingere la modifica ei valori di azionari più elevati in una determinata azienda rimangono una strategia molto redditizia per gli investitori individuali. Mentre segue gli attivisti più grandi che hanno raggiunto lo status di rock star come Carl Icahn, Bill Ackman e Nelson Peltz è sempre più difficile a causa della copertura mediatica di ogni loro mossa, ci sono ancora molti piccoli attivisti non seguiti ampiamente. Quando si rivolgono a una società e spingono per valutazioni più elevate, gli individui che salgono sul carro possono guadagnare grandi profitti.

L'attivista vuole che la società sia venduta

JCP Investment Management è una società di investimenti basata sul valore di Houston che è stata impegnata in una battaglia con Casella Waste Systems (CWST CWSTCasella Waste Systems Inc19. 70 + 1. 86% Creato con Highstock 4. 2. 6 ) da all'inizio di quest'anno. Casella è una società di smaltimento dei rifiuti che opera nel nord-est. Ha una preziosa raccolta di beni, tra cui operazioni di raccolta, impianti di riciclaggio, stazioni di trasferimento, discariche e impianti di smaltimento nella regione. Il JCP afferma che Casella è erroneamente gestito ed esorta l'azienda a assumere un banchiere d'investimento per esplorare una vendita della società.

JCP detiene il 5,72% di Casella e dice di aver parlato con diverse altre aziende del settore dei rifiuti che sarebbero interessati ad acquistare Casella. Nella sua lettera iniziale al consiglio di Casella, JCP ha affermato che "è già stato contattato da più potenziali acquirenti strategici di Casella, ognuno con abilità di finanziamento indiscutibili. Crediamo che altri possano avere interesse a perseguire una transazione anche con Casella. Nell'attuale clima di finanziamenti poco costosi e facilmente accessibili e data la sottovalutazione delle azioni di Casella rispetto al valore sottostante delle sue attività, siamo sicuri che Casella rappresenta un target di acquisizione attraente. “

La società di investimento ha anche notato che Casella è tornata pubblica nel 1997 a 18 dollari per azione e il prezzo è costantemente diminuito, scambiandosi ora a meno di 6 dollari. JCP ha sottolineato che sotto la gestione corrente, Casella ha speso più di 770 milioni di dollari in spese di capitale nel corso dell'ultimo decennio che non hanno portato ad un aumento del potere di guadagno. L'investitore ha anche sottolineato che la struttura a doppia classe di azioni dà al CEO John Casella e al fratello il controllo di voto di oltre il 20% della società e dovrebbe essere eliminato. Il JCP ha anche espresso preoccupazioni per i salari elevati, la transazione pertinente con parti correlate e la mancanza di responsabilità a Casella.

Le azioni di Casella sono diminuite del 50% negli ultimi 10 anni, mentre i suoi concorrenti hanno fatto molto meglio.La gestione dei rifiuti (WMT

WMTWal-Mart Stores Inc88. 70-1. 09%

creati con Highstock 4. 2. 6 ) hanno guadagnato oltre il 150% nello stesso periodo, (RSG) sono aumentate del 120%. Casella ha livelli di debito molto più elevati rispetto ai suoi concorrenti, come pure, secondo una recente presentazione da JCP agli investitori istituzionali. Avvio di una lotta proxy per i posti a bordo Nella sua lettera più recente alla consultazione di Casella il 10 settembre, JCP ha dichiarato di voler nominare due membri della sua azienda al consiglio di Casella alla prossima riunione annuale della società 6. JCP ha notato che ha sostituito gli amministratori delegati a Morgans Foods e The Pantry e ha sostanzialmente aumentato i valori degli azionisti. Entrambe queste società sono state vendute a profitti elevati per gli investitori che avevano acquistato azioni quando JCP era coinvolto.

Casella ha licenziato, mandando una lettera propria. La lettera nota in parte che "il 2015 è stato un anno entusiasmante per Casella Waste Systems, Inc. Riteniamo che il processo di trasformazione iniziato due anni e mezzo fa per ricostituire e rafforzare il nostro team di gestione, semplificare e semplificare la nostra attività, ridurre la nostra esposizione a rischio, aumento dei flussi di cassa, a migliorare le nostre performance finanziarie e la posizione di Casella per una crescita a lungo termine e la redditività sta cominciando a riflettere nei nostri risultati finanziari e nel nostro prezzo di borsa. Riteniamo inoltre che Casella è in un momento cruciale nella sua storia e stiamo perseguendo la giusta strategia per aumentare il valore degli azionisti. "Casella ha anche messo in discussione la saggezza di sostituire quello che ha chiamato" membri altamente qualificati, esperti e apprezzati "del consiglio di amministrazione con individui che non hanno alcuna esperienza nell'industria dei rifiuti.

Se JCP ha avuto successo in questa campagna per forzare una vendita della società, gli investitori potrebbero vedere grande guadagno nel prezzo delle azioni. Le transazioni di acquisizione sono avvenute con un rapporto medio del valore delle imprese con i profitti, prima degli interessi, delle imposte, degli ammortamenti e degli ammortamenti di circa 10 di quest'anno, mentre l'attuale multiplo di Casella è solo 7. 5. Quindi, il potenziale rialzo è del 33% o più nei prossimi mesi. Se le azioni dovessero scoraggiare, potrebbero rientrare nel prezzo di circa 5 dollari nel mese di maggio quando la prima lettera è stata inviata da JCP.

La linea di fondo

L'investimento JCP ha vinto combattimenti proxy e impegnato in transazioni che hanno premiato gli azionisti in passato. Se l'azienda attivista ha successo nella sua lotta attuale proxy, è chiaro che spingerà a vendere la società il più presto possibile.

L'autore non aveva alcuna partecipazione in nessuno dei titoli citati, al momento della scrittura.