Anche se non avete mai sentito parlare di Adobe Solutions Inc. (NASDAQ: ADBE), c'è una grande probabilità di aver sentito parlare dei prodotti Adobe. Questa società con sede in California è responsabile di diversi pacchetti software popolari, tra cui Photoshop, InDesign, Acrobat e molti altri. In questo articolo, esaminiamo le principali fonti di reddito di Adobe, così come la sua attuale strategia e sfide.

Core Business di Adobe

Tradizionalmente, le offerte software di Adobe si sono concentrate sulle esigenze dei progettisti grafici, dei progettisti di produzione video e di altri professionisti creativi. Negli ultimi anni, tuttavia, Adobe ha anche cercato di estendere la propria portata nel campo di marketing digitale. (Ulteriori informazioni su Digital Marketing è il futuro, ma perché?)

Fino a poco tempo fa Adobe ha ricavato gran parte delle sue entrate dalla vendita di licenze software. Sotto questo sistema, i clienti avrebbero acquistato il diritto di utilizzare un singolo pezzo di software a tempo indeterminato, ma non avrebbero diritto ad alcun futuro aggiornamento a quel software.

Nel maggio 2013, Adobe smise di vendere il proprio software sotto questo vecchio modello, invece di passare verso un modello basato su abbonamento. Sotto questo nuovo modello, gli utenti pagano una tassa di abbonamento ricorrente in cambio dell'accesso a specifici fasci di prodotti Adobe. Ad esempio, il pacchetto "Creative Cloud" di Adobe include un software come Photoshop, Illustrator e Premiere Pro. Gli altri pacchetti di Adobe, "Marketing Cloud" e "Document Cloud", rispettivamente per la gestione digitale e la gestione del PDF. (Ulteriori informazioni su come funzionano i moduli di business di abbonamento?)

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Strategia

Il passaggio di Adobe verso un modello di vendita basata su abbonamenti fa parte di una strategia deliberata. Nel fare questa transizione, l'azienda cerca di aumentare la prevedibilità del suo flusso di reddito, anche realizzando benefici aggiuntivi come ridurre la minaccia di pirateria software.

La società spera inoltre che questa transizione contribuirà a rendere i propri prodotti più accessibili a una vasta gamma di clienti. In passato, l'acquisto di una licenza permanente per software come Photoshop avrebbe costato i clienti centinaia di dollari. Con il nuovo modello di sottoscrizione, i clienti possono accedere ai prodotti di Adobe ad un costo mensile molto inferiore.

Sfide

Anche se Adobe vanta una posizione di leadership chiara nel suo mercato di base di professionisti creativi, sono consapevoli che non possono permettersi di assumere questa condotta per scontata. Dato il ritmo frenetico dell'innovazione tra le aziende del software, c'è sempre il rischio che un nuovo concorrente o stabilito possa disturbare la propria quota di mercato.

Mentre la minaccia della concorrenza non è assolutamente unica a Adobe, la loro attività affronta numerose minacce concorrenziali specifiche. Ad esempio, Adobe potrebbe subire variazioni nella preferenza dei consumatori rispetto al loro software di editing delle immagini di punta.Poiché le piattaforme di modifica e condivisione delle immagini gratuite come Instagram e Google Photos continuano a proliferare, i consumatori potrebbero essere meno inclini a investire in un software creativo pagato come Photoshop o Illustrator.

Questa minaccia di cambiare le preferenze dei consumatori si estende anche ai prodotti orientati all'azienda di Adobe. Ad esempio, il servizio Cloud Marketing della società cerca di differenziarsi offrendo un elevato livello di integrazione, presentando in modo efficace i clienti con una sola destinazione per la maggior parte se non tutte le loro esigenze di marketing e analisi. Mentre questo livello di integrazione potrebbe essere considerato un punto di vendita chiave per molti dei clienti di Adobe, altri potrebbero prestare attenzione a affidare troppo il loro flusso di lavoro di marketing a un unico fornitore di software. Per questo motivo, Adobe deve continuamente monitorare e rispondere alle modifiche delle preferenze di mercato.

Questo livello di adattamento e innovazione costante richiede importanti risorse umane e finanziarie. Negli ultimi cinque anni, Adobe ha investito notevolmente la ricerca e lo sviluppo, desiderosi di passare rapidamente verso un modello di business sempre più cloud e basato su abbonamenti. Questo investimento aumentato si riflette nelle spese operative di Adobe, che sono aumentate in ciascuno degli ultimi cinque anni.

Cifre in migliaia	2011	2012	2013	2014	2015
Ricerca e Sviluppo	Vendite e marketing	$ 1, 385, 822	$ 1, 516, 159 <$ 950> $ 738, <<$> $ 1, 620, 454	$ 1, 652, 308	$ 1, 683, 242
Generale e amministrativo	$ 414, 605	$ 434, 982 < $ 9, $ 9, $ 9, $ 9, $ 9, $ 9, $ 9, $ 5, Ammortamento degli intangibili acquistati	$ 42, 833	$ 48, 657	$ 52, 254
$ 52, 424	$ 68, 649	Totale spese operative	$ 2, 679, 086 > $ 2, 739, 704	$ 3, 045, 960	$ 3, 112, 300
$ 3, 148, 099	Fonte: Compagnia 10-K	Oltre a questo investimento interno, Adobe ha utilizzato le acquisizioni come mezzo per mantenere un passo avanti dei concorrenti. Nel gennaio 2015, Adobe ha completato l'acquisizione di Fotolia, un mercato online per immagini di archivio. Nel 2013 ha acquisito Neolane (una società di gestione delle campagne di marketing) e Behance (un network sociale per professionisti creativi) per $ 616. 7 milioni e 111 dollari. 1 milione, rispettivamente. In ciascuno di questi casi, Adobe ha acquistato le società per migliorare la qualità e l'integrazione dei propri servizi esistenti.	Acquisizioni come queste hanno contribuito all'espansione delle spese operative di Adobe. Come risulta dalla tabella precedente, l'ammortamento di Intangibles acquistati da Adobe è cresciuto a un tasso annuo composto di quasi il 10% negli ultimi cinque anni.	Anche se queste acquisizioni potrebbero trarre beneficio da Adobe come previsto, introducono anche il rischio di eventuali future perdite di valore di goodwill future se i loro benefici previsti non riescono a essere realizzati.	Performance
In ultima analisi, le informazioni più importanti per gli investitori sono le effettive prestazioni finanziarie delle aziende che possiedono.	Sul lato positivo, ci sono evidenti prove che suggeriscono che la transizione di Adobe verso un modello di vendita di sottoscrizione è in corso. Dalla loro decisione di cessare la vendita dei prodotti nel quadro del loro modello di licenza perpetua, la percentuale dei ricavi totali di Adobe attribuiti alle vendite di abbonamento è aumentata dal 28% nel 2013 al 67% nel 2015. Non sorprende che questo cambiamento sia stato rispecchiato da un declino altrettanto rapido nei ricavi delle vendite di prodotti licenziati.	Nonostante questi segni incoraggianti, tuttavia, le prestazioni finanziarie di Adobe sono state meno dello stellare. Tra il 2011 e il 2015, i ricavi di Adobe sono aumentati da 4 dollari. 2 miliardi di dollari a 4 dollari. 8 miliardi equivalenti a un tasso di crescita annuale composto di quasi il 3%. Tuttavia, il reddito netto dell'azienda è diminuito in questo stesso periodo di tempo, in calo da quasi 833 milioni di dollari nel 2011 a poco meno di 630 milioni di dollari nel 2015.	La linea inferiore	Dato che la capitalizzazione di mercato di Adobe è aumentata di quasi il 170% negli ultimi cinque anni, la maggior parte degli investitori sembra essere bullish rispetto alla direzione strategica di Adobe. Tuttavia, come diceva Warren Buffett una volta: "Nel mondo degli affari, lo specchietto retrovisore è sempre più chiaro del parabrezza. "Se l'attuale fiducia degli investitori in Adobe sia giustificata o è stata sbagliata, è una questione che è meglio lasciata al futuro per risolvere.	Disclosure: Al momento della pubblicazione, l'autore non ha avuto posizioni nel magazzino menzionato in questo articolo. Non intende commerciare il magazzino menzionato in questo articolo entro 48 ore dalla pubblicazione.
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