Ci sono molte strategie di investimento, ma pochi hanno la forza di prove statistiche per sostenere il loro utilizzo da parte degli investitori. Ogni strategia di investimento ha i suoi vantaggi e svantaggi ed è importante conoscere il successo di un approccio nel tempo.

Investimento di valore

Il primo mentore di Warren Buffet, Benjamin Graham, è stato il culmine di investimento di valore. La formula base di Graham comprendeva diversi criteri. Ad esempio, un titolo in esame dovrebbe avere due terzi o meno di valore contabile tangibile, due terzi del valore delle attività correnti nette e il debito totale dovrebbero essere inferiori al valore contabile tangibile.

In "Il libro piccolo che batte il mercato", Joel Greenblatt ha raccolto il tema di Graham con alcune varianti. Il modello di Greenblatt cerca solide imprese che vendono valutazioni attraenti basate su rendimenti elevati sul capitale investito (ROIC) e su rendimenti elevati. Quest'ultimo è l'inverso del rapporto prezzo / reddito (P / E). La verifica di questa formula nel periodo 1988-1998 ha comportato un tasso di crescita annuale composto del 24% rispetto al 10% per l'indice S & P 500.

Alcuni gestori di valore possono utilizzare formule differenti, ma la stessa cosa è la ricerca di una metodologia che trova con successo i titoli sottovalutati. I periodi di possesso prima della vendita variano, e Buffett si è evoluto fino al punto in cui afferma che il suo periodo di partecipazione è per sempre. Il lato negativo dell'approccio di valore è che può richiedere molto tempo prima che il mercato riconosca il valore intrinseco di un'impresa. In teoria, il valore aumenta quando una scorta diventa più economica e in un massiccio crollo finanziario e il mercato degli orsi come quello del 2008, gli investitori di valore sono sbalorditi perché non tagliano le loro perdite.

Nel 2008, Buffett ha messo una scommessa con un gestore di hedge fund che un fondo di indice S & P 500 avrebbe battuto un portafoglio di hedge funds nei prossimi 10 anni. La scommessa del buffet era chiaramente vincente all'inizio del 2015, mentre il comparto S & P 500 di Vanguard è aumentato del 63% rispetto ad un portafoglio che investe solo nei fondi hedge che hanno restituito il 20% dopo le tasse.

La percentuale di gestori di fondi comuni con la capacità di battere un indice di mercato sta anche diminuendo. Nel 2014, solo il 14% dei fondi comuni di gestione attivi ha battuto i principali indici di riferimento del mercato azionario. Quando i risultati per il 2015 vengono rilasciati, potrebbe benissimo essere inferiore a quello.

I fondi di indice, in particolare da operatori come l'avanguardia, ricompensano gli investitori con costi di gestione ultra-bassi. Il vantaggio aggravato dei tassi più bassi si traduce in un miglioramento del rendimento degli investimenti nel tempo. Gli investitori dell'indice presuppongono anche che i mercati siano completamente efficienti, o quasi così. Questa ipotesi è ragionevole alla luce del fallimento della maggior parte dei jockey di portafoglio per eseguire meglio delle medie, ma rimane il problema della riduzione del portafoglio.

A meno che gli investitori dispongano di sistemi di market timing rinomati, rimarranno completamente investiti anche durante i mercati dell'orso generazionale come quello del 2008. Un portafoglio che perde il 50% richiede un rendimento del 100% solo per tornare a pari.

Trend Following

Un vecchio Wall Street dice che la tendenza è il tuo amico finché non finisce. Gli investitori di valore si concentrano sull'analisi fondamentale di una sicurezza, mentre i seguaci di tendenza lo ignorano in gran parte. Nel mercato del toro selvaggio dei beni degli anni '70, la tendenza seguente ha guadagnato molti aderenti e gli investitori come Paul Tudor Jones e John Henry hanno fatto fortuna attaccando la tendenza al rialzo e lasciando ai profitti correre. Tuttavia, i seguaci tendono a ridurre rapidamente le perdite e non consentono che le perdite vadano fuori mano in contrasto con il downside del valore e dell'investimento dell'indice.

La strategia più semplice per seguire la tendenza è quella di andare lungo i mercati con recenti positivi e di vendere o abbreviare quelli con recenti negativi. Molti investitori utilizzano le medie mobili come tecnica di entrata o uscita. Ad esempio, alcuni seguaci di tendenza vendono un titolo o un indice se la media mobile di 200 giorni è penetrata in discesa. Altri utilizzano diverse medie mobili in una tecnica di rottura che indica a un commerciante di acquistare la sicurezza quando una media mobile è penetrata verso l'alto. Mebane Faber ha pubblicato una strategia semplice e di successo che rimane lungo un mercato se è in commercio al di sopra della media mobile di 10 mesi e esce quando il prezzo scende al di sotto di tale livello.

Ned Davis Research ha inventato un elegante modello di tendenza, la Three-Way Asset Strategy, usando le medie mobili di tre e dieci mesi. Il modello include azioni, obbligazioni del Tesoro e oro con l'obiettivo di battere il mercato azionario con meno rischio. Gli investitori acquistano uno o tutti i tre beni se la media mobile a tre mesi sta scambiandosi sopra i 10 mesi e vendere se si verifica il contrario. I risultati negli ultimi 45 anni sono impressionanti.

Se un investitore semplicemente acquista e detiene un fondo di indice azionario come il S & P 500, il rendimento annuale composto è del 10,5% con un rapporto Sharpe di 0,35. Il prelievo portafoglio è enorme a -51%. La Three-Way Asset Strategy batte incontestabilmente la strategia di stock-and-hold stock, con un rendimento annuo complessivo di 13.1%. Quello che è ancora più impressionante è la volatilità è inferiore, il rapporto Sharpe a 0. 63 è più alto e il prelievo del portafoglio è -21% rispetto al -51%. Gli investitori con la disciplina di attaccarsi con questo sistema di tendenza hanno una buona possibilità di battere il mercato azionario con un rischio minore.

Trovare una strategia valida e attaccare

Non ci sono garanzie su Wall Street, ma gli investitori possono mettere le probabilità a loro favore scegliendo un approccio statisticamente valido e applicandolo in modo coerente. Ferma indovinare e diventa l'investitore intelligente che Graham ha scritto circa molti anni fa.