Esistono numerosi modi per valutare gli investimenti e molti investitori preferiscono un metodo di valutazione specifico. Per alcuni potrebbe essere il multiplo multiplo di prezzo. Per altri potrebbe essere la crescita dei ricavi, e altri ancora possono esaminare il slancio dei prezzi. L'investimento del rendimento è un modo per valutare un titolo confrontando il prezzo corrente con vari fattori che producono redditi da un investimento. Ci sono molti modi per misurare il rendimento: tre sono i rendimenti del dividendo, il rendimento dei redditi e il rendimento libero di cassa.

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Dividend yield
dividend yield è calcolato dividendo il dividendo annuale per azione per il prezzo per azione o il dividendo annuale dalla capitalizzazione di mercato. Un rendimento del dividendo elevato potrebbe riflettere le scorte sottovalutate e fornire un rendimento superiore. Per determinare se un rendimento del dividendo è elevato, viene spesso confrontato con il rendimento del mercato. Ad esempio, il rendimento medio del dividendo per S & P 500 negli ultimi sei decenni che porta al 2013 è del 3,4%. Utilizzando questo punto di riferimento, qualsiasi rendimento superiore a questo marchio è attraente. L'aumento del rendimento del dividendo può essere il risultato di due eventi: un prezzo azionario o un aumento del salario dividendo, quest'ultimo è preferibile. Un ulteriore utilizzo del rendimento del dividendo è quello di confrontarlo con il rendimento dei tesori di 10 anni. Se il rendimento del dividendo dell'investimento è superiore al rendimento del tesoro, allora l'investimento è attraente in quanto il profilo di rischio non è troppo elevato.

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Rendimento degli utili
Il rendimento degli utili è degli ultimi 12 mesi di utile per azione suddiviso per il prezzo corrente per azione. Il rendimento dei guadagni misura quanto restituisca un investimento in una società guadagnato negli ultimi 12 mesi. Il rendimento degli utili è l'inverso del rapporto prezzo / reddito popolare. Come il rendimento del dividendo, maggiore è il rendimento del reddito, più attraente l'investimento. Il rendimento degli utili è estremamente utile per confrontare vari mercati. Ad esempio, se la corrente 10 anni rendimento tesoreria è 3. 5% e il rendimento degli utili per S & P 500 è del 5%, quindi la borsa è sottovalutato su base degli utili rispetto al mercato obbligazionario. Le azioni delle società con un rendimento superiore a 5% saranno considerate sottovalutate rispetto al mercato. La critica di utilizzare il rendimento degli utili, come il rapporto P / E, è che i guadagni sono facilmente manipolabili. E a causa del potenziale per la contabilità creativa a guadagni d'impatto, alcuni investitori preferiscono utilizzare il flusso di cassa gratuito come misura più reale.

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Rendimento libero di flusso di cassa
Rendimento libero di flusso di cassa (FCF) è il FCF annualizzato per azione suddiviso per il prezzo corrente.La resa FCF è popolare dagli investitori che credono che la vera misura della forza operativa di un'azienda sia ricercata seguendo il denaro. FCF è la liquidità rimasta dopo aver pagato tutte le spese operative e le spese di capitale o il flusso di cassa operativo meno le spese in conto capitale. Determinare quanti soldi una società ha generato, dopo aver pagato le spese operative e altri costi in corso per continuare a operare, e confrontandolo con il prezzo per azione fornisce il vero valore della società. Maggiore è il rendimento FCF, più attraente l'investimento. Il FCF mette in luce il fatto che gli investitori vorrebbero pagare il meno possibile per il maggior guadagno possibile. Simile al rendimento dei redditi, la resa FCF può essere utilizzata per confrontare le aziende nelle stesse o diverse industrie.

Quale 'rendimento' ha senso?
Ci sono vantaggi per utilizzare una misura di rendimento all'altra? Questo dipende dall'investitore. Nessuna misura è il "graal sacro", ognuno ha i suoi critici e i suoi sostenitori: la resa del dividendo è forse la misura di rendimento più utilizzata, ma è anche quella che è lasciata alla discrezione dell'azienda, perché i dividendi possono essere aumentati, diminuiti o sospesi da parte della società in qualsiasi momento, anche se le aziende cercano di non ridurre i dividendi perché è un segnale negativo, quindi la resa del dividendo non è la migliore misura di rendimento quando si cerca di valorizzare una società, ma può indicare una traiettoria generale della società. Gli investitori spesso confrontano il rendimento del dividendo con il rendimento dei titoli a 10 anni (un asset senza rischi) come proxy per l'attrattiva del mercato azionario. In secondo luogo, il livello di rendimento o la percentuale di cambio possono dare agli investitori un atteggiamento nelle aspettative del management aziendale sui futuri flussi di cassa e prospettive di crescita , Infine, il rendimento del dividendo può essere utilizzato in combinazione con altre misure: per esempio, FCF fornisce informazioni sui fondi generati dopo le spese se il FCF è basso e il dividendo yiel d è alto, ciò indica una mancata corrispondenza nella valutazione dell'investimento utilizzando entrambe le metriche e dovrebbe sollevare una bandiera rossa per l'analista o l'investitore. Al contrario, se il FCF è alto e il rendimento del dividendo è basso, l'azienda potrebbe segnalare un'acquisizione futura o un altro investimento di crescita che potrebbe essere un catalizzatore positivo per il titolo.

La resa FCF e il rendimento dei profitti sono due misure che possono essere utilizzate per valorizzare un'azienda e confrontarla con altri investimenti nel tempo. Questi rendimenti riguardano la valutazione in due modi, il primo utilizza il flusso di cassa e quest'ultimo usando i guadagni. Anche se i sostenitori e critici discutono di quale misura è un indicatore migliore dei "veri guadagni", entrambi possono essere utilizzati per trovare aziende forti. Esegui l'esempio seguente:

Rendimento degli utili

Rendimento FCF	Azioni A
5%	4%	Azioni B
10%	5%	Ad esempio, Stock B ha un reddito più elevato e un rendimento FCF rispetto a A, il che dice che il titolo appare sottovalutato su entrambe le misure. Inoltre, si nota che il rendimento dei profitti ha una diffusione maggiore rispetto al rendimento del FCF, che dovrebbe rendere l'investitore più approfondito nei finanziamenti per vedere dove il denaro è in corso o che rende i guadagni dell'azienda molto più alti.

In un altro esempio:

Rendimento degli utili

Rendimento FCF	Azioni A
5%	4%	Azioni B
10%	1%	In questo esempio, Stock B ha un rendimento più alto, ma un rendimento inferiore di FCF, che può portare a due conclusioni. Il primo è che gli utili sono sostenuti da elementi non in contanti come il deprezzamento. La seconda conclusione è che la FCF viene ridotta dalle grandi spese in conto capitale.

Utilizzando le due rese in combinazione tra loro fornisce un quadro più chiaro della valutazione dell'azienda rispetto a qualsiasi misura da sola. Sebbene i guadagni e le rendite FCF guardino indietro, l'utilizzo di queste misure insieme alla rendita del dividendo può offrire una visione anticipata delle aspettative del management sui guadagni futuri.

La linea inferiore

I dividendi, i redditi e le rendite FCF sono misure applicabili da soli, anche se le loro limitazioni sono degne di nota. Comprendere gli input che vanno in ogni calcolo prepara meglio l'investitore per l'utilità della misura. Ma utilizzati insieme, queste misure di rendimento possono dipingere un quadro chiaro di un investimento potenziale o debole potenziale.