Le società emettono obbligazioni callable per consentire loro di trarre vantaggio da una possibile riduzione dei tassi di interesse a un certo punto in futuro. La società emittente può rimborsare obbligazioni richiamabili prima della data di scadenza in base a un calendario delle date richiamabili individuate nei termini del titolo. Se i tassi di interesse diminuiscono, l'azienda può rimborsare le obbligazioni in essere e riesporre il debito ad un tasso inferiore, riducendo così il costo del capitale. È simile a un rifinanziamento del mutuatario ipotecario ad un tasso inferiore. L'ipoteca precedente con il tasso di interesse più elevato viene pagata, con il mutuatario che ottiene una nuova ipoteca con il tasso più basso.
Il legame spesso definisce l'importo richiamabile per richiamare il legame che può essere superiore al valore nominale. Il prezzo delle obbligazioni ha una relazione inversa con i tassi di interesse. I prezzi delle obbligazioni salgono quando i tassi di interesse scendono. Pertanto, è vantaggioso per un'azienda pagare il debito richiamando l'obbligazione a un valore nominale superiore. Le obbligazioni richiamabili sono investimenti più complessi rispetto alle obbligazioni normali. Possono non essere appropriate per gli investitori avversi al rischio che cercano un flusso costante di reddito.
Gli investitori sono pagati un tasso di interesse premium come compenso per il rischio supplementare di un obbligazione callable. I possessori di obbligazioni richiamabili rischiano che il legame venga chiamato. Se ciò accade, sarà costretto ad investire in altre obbligazioni ad un tasso inferiore. L'investitore obbligazionario sta scrivendo essenzialmente un'opzione sul bond. L'investitore riceve il premio per l'opzione scritta in anticipo, ma rischia di avere l'opzione esercitata e il prestito richiesto.
Gli investitori in obbligazioni callabili devono seguire due rendimenti, a differenza di un normale legame con un solo rendimento. Le obbligazioni callabili hanno un rendimento a chiusura e un rendimento a scadenza. Il rendimento a chiamata è l'importo che il legame si produrrà prima che abbia la possibilità di essere chiamato. Il rendimento alla scadenza è il tasso di rendimento atteso su un titolo se è detenuto fino alla scadenza. Essa tiene conto del valore di mercato del titolo, del valore nominale, del tasso di interesse del coupon e del tempo fino alla scadenza. Il rendimento alla scadenza considera il valore temporale del denaro, mentre un semplice calcolo della rendita non lo fa. Entrambe le rese dovrebbero essere accettabili per un investitore prima che li acquisti. Se i tassi di interesse declinano in ultima analisi, il valore delle obbligazioni callable non aumenta tanto quanto le obbligazioni normali. In questo scenario, la probabilità che il legame venga chiamato aumenta, e c'è meno domanda degli investitori per queste obbligazioni.
Esistono diversi tipi di opzioni di chiamata incorporate in obbligazioni callabili. Una chiamata americana consente all'emittente di richiamare il prestito in qualsiasi momento dopo la data della richiesta. In questo caso, il legame è conosciuto come continuamente richiamabile. Per le chiamate europee, l'emittente ha solo il diritto di chiamare il bond ad una data specifica.Questo è noto come una chiamata unica solo. Le obbligazioni callable possono offrire premi interessanti su normali obbligazioni, ma gli investitori devono capire i loro rischi.
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