Le società emettono obbligazioni per finanziare operazioni. Molte aziende possono prendere in prestito dalle banche, ma considerare il prestito diretto da una banca come più restrittivo e più costoso di vendere il debito sul mercato aperto attraverso un emissione di obbligazioni.
I costi relativi al prelievo di denaro direttamente da una banca sono proibitivi a numerose società. Nel mondo della finanza aziendale, molti capi finanziari (CFO) considerano le banche come finanziatori di ultima istanza a causa delle clausole restrittive del debito che le banche appartengono ai prestiti aziendali diretti. Le clausole sono norme stabilite sul debito che sono progettate per stabilizzare le prestazioni aziendali e ridurre il rischio a cui una banca è esposta quando dà un prestito grande ad una società. In altre parole, le clausole restrittive proteggono gli interessi della banca; sono scritti da avvocati di titoli e si basano su ciò che gli analisti hanno determinato per essere rischi per la performance di tale società.
Ecco alcuni esempi delle clausole restrittive delle società: non possono emettere alcun debito fino al completo pagamento del prestito bancario; non possono partecipare ad alcuna offerta di azioni fino al pagamento del prestito bancario; non possono acquisire alcuna società finché non viene pagato il prestito bancario, e così via. Relativamente parlando, questi sono semplici, un covenants restrittivi che possono essere posti sul prestito aziendale. Tuttavia, le clausole di debito sono spesso molto più complicate e attentamente corredate per adattarsi ai rischi aziendali del mutuatario. Alcune delle clausole più restrittive potrebbero affermare che il tasso di interesse sul debito aumenta sostanzialmente se l'amministratore delegato (CEO) abbandonasse o se il guadagno per azione dovrebbe diminuire in un determinato periodo di tempo. Le alleanze sono un modo per le banche di mitigare il rischio di detenzione del debito, ma per le società di prestiti sono considerati un rischio aumentato.
In poche parole, le banche porranno maggiori restrizioni su ciò che un'azienda può fare con un prestito e sono più preoccupati per il rimborso del debito rispetto agli obbligazionisti. I mercati obbligazionari tendono ad essere più perdonati delle banche e sono spesso considerati come più facili da affrontare. Di conseguenza, le imprese hanno maggiori probabilità di finanziare operazioni mediante emissione di obbligazioni che da prestiti da una banca.
Per ulteriori informazioni, vedere Raggruppamento di debito e Obbligazioni societarie: un'introduzione al rischio di credito . Per ulteriori informazioni sulle obbligazioni, vedere Bond Basics Tutorial e Concetti avanzati Bond .
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