Il motivo per cui le bollette commerciali hanno rendimenti superiori alle bollette è dovuto alla diversa qualità di credito di ogni tipo di fattura. Il rating del soggetto che rilascia il disegno di legge dà agli investitori un'idea della probabilità che saranno restituiti in pieno. Il debito del governo federale (bollette del tetto) è considerato il più alto rating del mercato a causa della sua dimensione e capacità di raccogliere fondi attraverso tasse. D'altra parte, una società che rilascia bollette commerciali non ha la stessa capacità di generare flussi di cassa perché non ha lo stesso potere sui consumatori che un governo ha sopra il suo elettorato. In altre parole, le fatture commerciali e le bollette differiscono dalla qualità di credito degli organismi che li rilasciano. Un rendimento più elevato agisce come compenso per gli investitori che scelgono le fatture commerciali più a rischio.
Ad esempio, immaginate di avere una scelta tra due bollette di tre mesi, entrambe con un 5%. Il primo disegno di legge è offerto da una piccola società biotecnologica e l'altra è un bollettino statunitense del governo U. Quale fattura è la scelta più saggia? In questo caso, qualunque investitore razionale probabilmente sceglierà il conto di legge rispetto a quello offerto dalla società biotech perché è molto più probabile che il governo degli Stati Uniti pagherà il suo debito se paragonato ad una entità molto meno stabile e molto minore, come la biotecnologia ferma. Se, invece, le biotecnologie stanno cedendo il 15%, la decisione diventa più complessa. Per prendere una decisione, un investitore avrebbe dovuto fatturare la probabilità che la piccola impresa possa pagare il suo debito così come la quantità di rischio che lui o lei è disposto ad assumere.
In generale, quando ci sono due bollette con la stessa maturità, il disegno di legge che ha la minore qualità o rating del credito offrirà un rendimento superiore agli investitori perché c'è una maggiore probabilità che il creditore sarà incapace di soddisfare il suo obbligo di debito.Per saperne di più, consulta il
Bond Basics Tutorial .
Le obbligazioni a lungo termine hanno un rischio di tasso maggiore rispetto alle obbligazioni a breve termine?
Vi è una maggiore probabilità che i tassi di interesse cresceranno entro un periodo di tempo più lungo che entro un periodo più breve. Uno dei motivi è la durata delle obbligazioni.
Perché alcune scorte preferite hanno una resa superiore rispetto agli stock comuni?
Prima di rispondere a questa domanda, facciamo una rapida revisione di ciò che la resa di un titolo sta effettivamente misurando. Il rendimento è calcolato prendendo il dividendo annuale previsto dalla riserva e quindi dividendo tale numero per il prezzo di mercato attuale del titolo, il che comporta un coefficiente che si esprime solitamente in termini percentuali.
Perché le spese di capitale (CAPEX) sono trattate in modo diverso rispetto alle spese correnti?
Imparare la differenza tra le spese in conto capitale o CAPEX e le spese correnti e determinare perché sono trattati in modo diverso sulle imposte sul reddito.