L'era dei bassi prezzi del petrolio è qui per rimanere.

L'aumento più recente del combustibile è stato annunciato dalla tecnologia di trazione, che ha permesso agli Stati Uniti di diventare il più grande produttore e consumatore di petrolio. Un sovraccarico di petrolio ha portato i prezzi a diminuire. L'Arabia Saudita, che detiene le maggiori riserve di petrolio provate al mondo e che è stato il produttore di oscillazione fino a poco tempo fa, ha portato i prezzi più in basso rifiutando di ridurre i livelli di produzione. I membri non-OPEC, come la Russia, hanno seguito i loro requisiti e stanno solo aggiungendo all'olio d'olio. In risposta, i prezzi del petrolio sono scesi del 58% nell'ultimo anno, scendendo sotto i 40 dollari per la prima volta dal 2009.

A prima vista, i prezzi bassi del petrolio dovrebbero essere un positivo netto per l'economia di un paese perché si traducono in una maggiore spesa per i consumatori e bassi costi di produzione. Ma i bassi prezzi del petrolio possono avere un effetto misto. Ad esempio, i bassi prezzi del petrolio possono consumare profitti per le compagnie petrolifere e influenzare l'inflazione. (Vedi anche: Qual è la relazione tra i prezzi del petrolio e l'inflazione ).

Dato l'attuale situazione, chi vince o perde a bassi prezzi del petrolio?

Un riavvio degli anni '80?

La storia può fornire alcune risposte a questa domanda. Quando gli Stati Uniti erano il più grande produttore di petrolio al mondo, la merce seguiva semplici regole di offerta e di domanda. L'embargo di petrolio del 1973 da parte delle nazioni arabe contro gli Stati Uniti cambiò brevemente. Ma diversi fattori, come l'aumento delle energie rinnovabili e l'emergere di paesi produttori di petrolio non OPEC, hanno inclinato i mercati petroliferi a favore dell'economia di mercato.

L'ultima volta che i prezzi del petrolio sono andati in una caduta libera è stato negli anni '80. Allora, l'Arabia Saudita, che era il produttore di oscillazione, ha risposto aumentando la propria capacità produttiva per combattere per la quota di mercato. Il risultato è stato un calo precipitoso e una lunga instabilità dei prezzi per un decennio. Un cambiamento nel meccanismo di prezzo - che ora è basato su un complesso sistema di previsioni, futures e segnalazioni - ha assicurato un equilibrio tra l'economia OPEC e l'economia di mercato libera. ) L'attuale situazione di circostanze non è diversa dalla situazione negli anni '80. L'arrivo di un nuovo giocatore - l'industria petrolifera U. S. shale - ha scalato la dinamica dell'offerta. Ma un cocktail di domanda depressiva e di cambiate circostanze geopolitiche ha fatto il lavoro di prevedere il futuro della domanda di petrolio difficile.

Come influenzano le economie dei bassi prezzi petroliferi?

Secondo il Fondo Monetario Internazionale, i bassi prezzi del petrolio avranno un effetto netto positivo sull'economia mondiale. Il fondo ha riesaminato le sue stime di crescita a una cifra tra lo 0,3% e lo 0,7% sulla base del crollo dei prezzi del petrolio dello scorso anno. Ad esempio, U.S. le esportazioni nella produzione sono aumentate del 6% quest'anno, grazie ai bassi prezzi del petrolio di scisto.

I prezzi del petrolio influenzano le economie a livello macroeconomico e microeconomico.

A livello micro, i prezzi bassi del petrolio pregiudicano negativamente gli utili delle compagnie petrolifere. Secondo la ricerca di Deloitte, i prezzi bassi influenzano i modelli di valutazione per i profitti futuri. A loro volta, aumentano i costi per il rischio associato a deterioramento. Lo studio di ricerca Goldman Sachs ha stimato che 1 trilioni di dollari di spesa per progetti di petrolio futuri rischierebbero, quando i prezzi del petrolio greggio sono scesi a 70 dollari al barile. Secondo le stime di Barclays, una consulenza di ricerca, un calo dei prezzi del petrolio di 20 dollari comporta un calo del 20% degli utili EBITDA per le società petrolifere U. S..

A livello macro, possono ridurre i costi di importazione ed eliminare o ridurre le sovvenzioni relative al carburante. Secondo l'IEA, le sovvenzioni petrolifere costano 550 miliardi di dollari all'economia mondiale. Una riduzione delle sovvenzioni ha l'effetto complessivo di ridurre i disavanzi di bilancio nei paesi. Nel caso delle economie petrolifere, questo è un effetto positivo netto. Tuttavia, per le economie esportatrici di petrolio, l'effetto è misto.

Prezzi bassi e le due più importanti economie petrolifere

Come esempio di quest'ultimo caso, considerate il caso di due dei più grandi produttori e consumatori di petrolio oggi: Arabia Saudita e Stati Uniti.

I bassi prezzi del petrolio aiuteranno gli Stati Uniti ad importare più olio a tariffe ridotte. Ma ciò non può essere molto importante poiché la quota delle importazioni di petrolio nel complesso oleodinamico è in declino. Ad esempio, le importazioni di petrolio hanno raggiunto il loro livello più basso dal 1985 al 27%. I prezzi inoltre stimolano la spesa del consumatore, che è buona per l'economia U. S.
.) Sul flipside, tuttavia, i bassi prezzi del petrolio possono rendere l'olio di scisto non sostenibile a lungo termine. Ciò è dovuto al fatto che è più costoso estrarre l'olio di scisto rispetto al greggio. L'economia dell'industria petrolifera di scisti non deve ancora raggiungere la scala dell'industria petrolifera. Come sta adesso, ci sono un numero limitato di Stati e raffinerie che hanno beneficiato del boom di scisto. A meno che non ci sia una significativa svolta nella riduzione dei costi o che l'Arabia Saudita abbandona l'elevata quota di produzione, il boom del petrolio di scisto potrebbe esplodere rapidamente. Secondo una nota di giugno di Goldman Sachs, il ridotto investimento in apparecchiature energetiche a causa dei bassi prezzi del petrolio ha determinato un calo della crescita economica di quest'anno di un punto percentuale. Nonostante le sue grandi risorse, l'Arabia Saudita potrebbe anche non trovare facile andare. I bassi prezzi sono stati tradotti in diminuiti profitti e in aumento dei disavanzi di bilancio. La situazione è complicata dal fatto che la spesa del suo settore sociale è aumentata dalla rivolta primaverile araba e dall'aumento dell'ISIS.

Anche il paese si trova di fronte ad un grave problema di consumo energetico. È il principale consumatore di energia in Medio Oriente e utilizza la quantità massima di petrolio al mondo per produrre elettricità. È anche il secondo più grande spender sui sussidi sul combustibile dopo l'Iran.Le riserve in valuta estera dell'Arabia Saudita (741 miliardi di dollari, in ultima analisi) possono aiutare il regno a superare il crollo attuale fino a quando i prezzi del petrolio non riescono a trovare un nuovo livello.

L'effetto sulle altre economie

Altri paesi produttori di petrolio potrebbero non essere così fortunati.

Per esempio, la Russia perde 2 miliardi di dollari di ricavi per ogni goccia di dollaro nel prezzo del petrolio. I bassi prezzi del petrolio hanno comportato una contrazione economica durante i trimestri successivi e hanno ridotto i tassi di rublo.

)

All'inizio di quest'anno, il FMI ha predetto i tassi di crescita del PIL di -3. Il 7% per la Russia quest'anno. Con i bassi prezzi del petrolio continui e una disgrazia globale, il prossimo anno non promette migliori novità. Bank of America Merrill Lynch ha rivisto la prospettiva del PIL per il paese a +1. Da 1% a +0. 3% nel 2016. L'economia del Venezuela è in disordine a causa dei bassi prezzi del petrolio. Secondo il Financial Times, il reddito petrolifero del paese è dimezzato quest'anno e ha drasticamente ridotto le proprie riserve valutarie. I risultati ridotti nella spesa sociale hanno suscitato disordini sociali. Un ulteriore calo dei prezzi del petrolio potrebbe puntare il paese nel caos. I problemi della Nigeria non sono dissimili e l'economia del paese ha recentemente definito "il fallimento più importante dell'Africa" ​​da parte dell'Economist. D'altra parte, i prezzi bassi del petrolio sono destinati a beneficiare delle economie con le industrie che consumano olio, come la produzione e l'agricoltura. Cina e India sono esempi di tali economie. Nel primo caso, il PIL in Cina dovrebbe aumentare di circa il 15% circa per ogni calo del 10% del prezzo globale del petrolio, secondo un analista di Bank of America / Merrill Lynch. Ma un'economia rallentata potrebbe compensare tale aumento.

Per l'India, l'effetto è ancora più pronunciato dal momento che un dollaro di produzione agricola richiede quattro o cinque volte l'energia per produrre come dollaro di beni. L'affermazione attuale del petrolio ha il potenziale per indebolire l'India dalle sovvenzioni petrolifere, temperare l'inflazione e rafforzare le prospettive economiche in base al World Economic Outlook di IMF.

Infine, l'effetto dei prezzi bassi del petrolio sull'Europa è stato mescolato. I bassi prezzi del petrolio dovevano essere una buona notizia per i rivenditori. Ma la deflazione ha rovinato la buona notizia. Con un'aumentata spesa di consumo, riduzione dei costi di riscaldamento e potenza più discrezionale, tuttavia, l'effetto complessivo dovrebbe essere positivo.

La linea di fondo

L'ultima volta che i prezzi del petrolio sono scesi negli anni ottanta, ci sono voluti più di un decennio per trovare un piano ragionevole. Date le circostanze geopolitiche e l'aumento delle energie rinnovabili, la situazione in questo momento è molto più complicata. I vincitori ei perdenti dell'attuale calo del prezzo del petrolio possono ben definire il nuovo ordine mondiale.