Gli investitori a reddito fisso in ambienti con bassi tassi di interesse spesso scoprono che il tasso più elevato che ricevono dalle loro obbligazioni e CD correnti non dura fino alla scadenza. In molti casi riceveranno un avviso dai loro emittenti affermando che il loro principale sarà rimborsato in una data specifica in futuro. Le obbligazioni con funzionalità di chiamata forniscono questo diritto agli emittenti di strumenti a reddito fisso come misura di protezione contro un calo dei tassi di interesse. Questo articolo esplora le opzioni per gli investitori che improvvisamente si trovano seduti su un mucchio di denaro in seguito a un legame chiamato.

VEDI: Funzioni di chiamata obbligazionaria: non ottenere catturati dalla guardia

Che cosa è una funzione di chiamata?
Nuove emissioni di obbligazioni e altri strumenti a reddito fisso pagheranno un tasso di interesse che rispecchia l'attuale tasso di interesse. Se i tassi sono bassi, tutte le obbligazioni ei CD rilasciati in quel periodo pagheranno anche un basso tasso. Quando i tassi sono elevati, vale la stessa regola. Tuttavia gli emittenti di investimenti a reddito fisso hanno appreso che possono essere un drenaggio del loro flusso di cassa quando sono tenuti a continuare a pagare un tasso elevato di interesse dopo che i tassi sono tornati indietro. Pertanto, spesso includono una funzione di chiamata nei loro problemi che li fornisce un mezzo per rimborsare un problema a lungo termine se i tassi diminuiscono bruscamente. Molte emissioni a breve termine sono anche richiamabili.

Per esempio, una società che rilascia una nota di 30 anni che paga il 4% può includere una funzionalità di chiamata nel legame che consente alla società di redimerlo dopo un periodo di tempo predeterminato, ad esempio dopo cinque anni. In questo modo, la società non dovrà continuare a pagare il 4% per i suoi titolari di obbligazioni se i tassi di interesse scendono dal 1 al 3% dopo la vendita del problema. Le aziende inoltre utilizzeranno talvolta i proventi di un'offerta di stock per ritirare il debito obbligazionario.

- <->

SEE: Gestire il rischio di tasso di interesse

Richiamare

Gli obbligazionisti riceveranno un avviso dall'emittente informandoli della chiamata, seguita dal ritorno del loro capo. In alcuni casi, gli emittenti ammorbidiscono la perdita di reddito dalla chiamata chiamando il problema ad un premio, ad esempio $ 105. Ciò significherebbe che tutti i titolari di obbligazioni avrebbero ricevuto un premio del 5% superiore al par ($ 1 000 per bond) oltre al principale, come consolazione per la chiamata. Poiché le funzionalità di chiamata sono considerate uno svantaggio per l'investitore, le obbligazioni callable con scadenze più lunghe di solito pagano un tasso di almeno un quarto punto superiore a quello comparabile non callabile. Le funzioni di chiamata possono essere trovate nelle pubblicazioni aziendali, comunali e governative e CD. Le scorte preferite possono anche contenere disposizioni sulle chiamate. Opzioni agli investitori

Gli investitori che ricevono avvisi di chiamata sulle proprie obbligazioni sono lasciati al dilemma di cosa fare con i loro soldi dopo che il loro principale viene rimborsato.Naturalmente, possono lasciare i loro fondi in contanti, ma la maggior parte cercherà di sostituire la loro nota chiamata con un investimento simile, se possibile. Tuttavia, alternative attraenti raramente saranno disponibili per i detentori di obbligazioni chiamati perché i loro legami saranno generalmente chiamati solo quando i tassi sono bassi. Going Corporate

Gli investitori hanno diverse opzioni da scegliere se non vogliono rimanere in contanti. Un elemento chiave da considerare è l'attuale tasso di interesse. Se i tassi sono preveduti a rimanere bassi per il prossimo futuro, allora può essere opportuno considerare l'acquisto di un prestito intermedio che paga un tasso più elevato di denaro. L'investimento in un obbligato più rischioso, ad esempio un prestito obbligazionario di tipo investment-grade, può essere un'alternativa agli investitori che sono stati chiamati da un'offerta municipale o agenzia e sono disposti a prendere una moderata quantità di rischio. Coloro che decidono di acquistare nuove obbligazioni probabilmente saranno saggi ad aspettare il nuovo prossimo emesso piuttosto che comprarli nel mercato secondario, in quanto i prezzi delle obbligazioni aumentano quando i tassi di interesse sono in discesa. Arrampicamento della Ladder Bond

Se la Fed si aspetta di aumentare più volte i tassi nei prossimi due anni, una scala strutturata di obbligazioni o CD a breve termine può fornire il miglior rendimento possibile fino a quando i tassi di interesse non consentono la sostituzione lo strumento chiamato con un problema simile. Un fondo obbligazionario può anche essere un'alternativa valida per investitori conservatori e aggressivi, in quanto questi strumenti possono offrire diversificazione e gestione professionale. VEDI: Rimbalzo di obbligazioni di accrescimento con scalare

Sopravvissuti e scorte orfane

Le scorte di servizi e le scorte produttive di società stabili di chip blu possono anche sostituire il reddito perso da una chiamata a obbligazioni. Un investitore conservatore chiamato da un CD o da un'agenzia potrebbe considerare di spostare una parte del capitale rimborsata in un governo statale o di un fondo aziendale conservatore con una solida registrazione a lungo termine e quindi utilizzare il resto del denaro per acquistare azioni di una società di servizi locali. Questo fornisce equilibrio e diversificazione senza un rischio eccessivo. Tuttavia, gli investitori dovrebbero preoccuparsi di rimescolare per sostituire un investimento ad alto rendimento con la prima cosa che trovano, solo per preservare il flusso di cassa. Un incrocio in obbligazioni spazzatura non è un saggio sostituto di un investitore conservatore che è stato chiamato da un CD o un'offerta di agenzia.

Opzioni Put

Queste opzioni sono simili alle opzioni di chiamata, fatta eccezione per l'investitore che ha l'opzione di restituire l'obbligazione all'emittente entro un determinato intervallo di tempo, ad esempio una finestra di 90 giorni dopo cinque anni . Le opzioni di opzione offrono agli investitori la stessa opzione che le opzioni di chiamata forniscono agli emittenti: un modo per riscattare il problema dopo un determinato periodo di tempo. Gli investitori avrebbero messo un problema all'emittente se i tassi sono aumentati sostanzialmente dal momento del rilascio. Poi possono reinvestire i soldi negli strumenti a pagamento. Naturalmente, questa opzione arriva a un prezzo - le obbligazioni con opzioni di opzione generalmente pagano un tasso leggermente inferiore rispetto alle obbligazioni senza. La linea inferiore

Le chiamate vengono solitamente in un momento molto scomodo per gli investitori. Coloro che riceveranno il loro capo a loro dovrebbero pensare attentamente e valutare dove i tassi di interesse stanno andando prima di reinvestire. Un ambiente a tasso di crescita probabilmente impone una strategia diversa da quella stagnante. Gli investitori con opzioni di put devono altresì valutare le loro alternative quando la loro opzione put diventa efficace.