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Un obbligo di mutuo collateralizzato, ovvero l'OCM, è un tipo di garanzia garantita da mutui (MBS) rilasciata da un prestatore che gestisce i mutui per la casa. Un obbligato di debito collateralizzato, ovvero CDO, è talvolta sostenuto da titoli mobiliari ipotecari residenziali, ma può anche essere supportato da titoli di debito commerciali commerciali, obbligazioni, prestiti bancari o quasi qualsiasi altro strumento finanziario.

Per creare un'organizzazione comune di mercato, un prestatore ipotecario, una filiale di una banca d'investimento o un altro istituto finanziario passa gruppi di prestiti a domicilio con caratteristiche simili in una garanzia che può essere venduta. Tuttavia, il rischio per l'acquirente di una OCM può essere influenzato da fattori quali i tassi di interesse fluttuanti, i prepagamenti e il rischio di credito.

Se i tassi di interesse salgono, il valore di mercato della maggior parte delle tranche delle CMO scende in proporzione al tempo rimanente alla scadenza. Aumentando la durata della CMO, i tassi di aumento possono causare il principio dell'investitore per un periodo più lungo del previsto.

Un concetto dietro il CDO è quello di ridurre i costi totali di investimento facendo appello agli investitori con orizzonti diversi di investimento. Gli strumenti con vari livelli di qualità del credito sono raggruppati in tre o più tranche, ognuna con la stessa maturità. Le tranche senior offrono la migliore qualità di credito ma anche il rendimento più basso. Le tranche mezzanine hanno una qualità di credito piuttosto bassa, ma una resa superiore. Le tranche di capitale sono le rischiose, ma pagano anche il rendimento più alto, quasi invariabilmente più del 10%. I professionisti finanziari possono rivendere le quote di capitale azionario a basso reddito e distribuire il rischio su un più ampio pool di investimenti.

Tuttavia, la struttura più complessa dei CDO li rende più difficili da analizzare agli investitori. I CDO sono acquistati principalmente da società di assicurazioni sulla vita, fondi hedge e altre istituzioni che sono disposte a prendere un certo rischio nella speranza di superare i rendimenti del Tesoro.

Il rischio aggiunto delle tranche di capitale induce un rendimento più elevato quando l'economia è forte, ma quando l'economia rallenta o si incrementa l'ipoteca, aumentano le perdite. Inoltre, alcune strutture CDO utilizzano strumenti finanziari e derivati ​​di credito che lo rendono molto rischioso per investire anche nelle tranche senior.