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Il Chicago Board Options Exchange (CBOE) calcola un indice in tempo reale per mostrare il livello previsto di fluttuazione dei prezzi nell'opzione S & P 500 Index nei prossimi 12 mesi. Ufficialmente chiamato l'indice di volatilità CBOE e elencato sotto il simbolo del ticker VIX, gli investitori e gli analisti a volte lo fanno riferimento per il suo nick non ufficiale: l'indice di paura.

Tecnicamente, l'indice di volatilità CBOE non misura lo stesso tipo di volatilità come molti altri indicatori. La volatilità è il livello delle fluttuazioni dei prezzi che si possono osservare guardando i dati passati. Invece, il VIX guarda le aspettative di una volatilità futura, nota anche come volatilità implicita. I tempi di maggiore incertezza (maggiore volatilità futura prevista) producono valori VIX più alti, mentre tempi meno ansiosi corrispondono a valori inferiori.

Il primo VIX è stato rilasciato dal CBOE nel 1993. Al momento, l'indice ha preso in considerazione solo la volatilità implicita di otto opzioni di put e call di S & P 100 separate. Dopo il 2002, la CBOE ha deciso di espandere la VIX verso la S & P 500 al fine di catturare meglio il sentimento del mercato. I futures VIX sono stati aggiunti nel 2004 e le opzioni VIX sono state seguite nel 2006.

I valori VIX sono quotati in punti percentuali e dovrebbero prevedere il movimento dei prezzi delle azioni nel S & P 500 nei prossimi 30 giorni. Questo valore viene quindi annualizzato per coprire il prossimo periodo di 12 mesi. La formula VIX viene calcolata come radice quadrata del tasso swap par variance rispetto ai primi 30 giorni, noto anche come aspettativa neutrale del rischio. Questa formula è stata sviluppata dal professor Robert Whaley dell'università di Vanderbilt nel 1992.

Gli investitori, gli analisti e i gestori di portafoglio guardano all'indice di volatilità CBOE come un modo per misurare lo stress del mercato prima di prendere decisioni. Quando i rendimenti VIX sono più alti, i partecipanti al mercato hanno maggiori probabilità di perseguire strategie di investimento con minori rischi.