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Una strategia a reddito a reddito fisso è una strategia di investimento in cui un portafoglio è costituito da obbligazioni a lungo e a breve termine. La strategia è definita come strategia di barbell poiché la ponderazione del portafoglio è pesante in termini estremi senza investimenti in obbligazioni a medio termine.

Una strategia a reddito a reddito fisso è tipicamente composta da obbligazioni a lungo termine con scadenze superiori a 10 anni e obbligazioni a breve termine con scadenze inferiori a tre anni. Questa strategia tenta di fornire all'investitore un ritorno economico ragionevole (ROI) con un basso livello di rischio. La strategia di barbell è generalmente utilizzata da investitori che prevedono che la curva dei rendimenti sia piatta.

Quando i tassi di interesse sono elevati e le obbligazioni a lungo termine sono collocate in un portafoglio, un investitore si blocca nell'elevato tasso di interesse. Quando le obbligazioni a breve termine vengono collocate in un portafoglio, offrono ad un investitore la flessibilità di investire in altre classi di attività se i tassi scendono. Tuttavia, se i tassi di interesse aumentano, le obbligazioni a breve termine possono essere detenute alle loro scadenze e l'investitore potrebbe reinvestire il denaro guadagnato al tasso di interesse più elevato.

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Ad esempio, supponiamo che un investitore implementi una strategia di barbell per il suo portafoglio perché pensa che la curva dei rendimenti si appiattirà. L'investitore acquista cinque obbligazioni a 30 anni, mentre acquista contemporaneamente cinque obbligazioni triennali. Con questa strategia, l'investitore mitigare il rischio associato ad una mossa negativa nei tassi di interesse. Se i tassi di interesse scendono, potrebbe non essere necessario reinvestire i propri fondi al basso tasso di interesse prevalente perché ha obbligazioni a lungo termine con tassi di interesse più elevati. Tuttavia, se i tassi di interesse aumentano, l'investitore ha l'opportunità di vendere le proprie obbligazioni a breve termine e reinvesti i proventi in obbligazioni a lungo termine. Supponiamo che i tassi di interesse crescano dell'1% e le obbligazioni a breve termine sospendono il mese prossimo. L'investitore potrebbe mantenere i propri titoli a breve termine fino alla scadenza e reinvestire i suoi guadagni in obbligazioni a più lungo termine a un tasso di interesse prevalente più elevato.