Iron Mountain (IRM IRMIron Mountain Inc40. 64 + 1. 30% creati con Highstock 4. 2. 6 ) in ritardo, con le azioni della società perdendo quasi un quinto del loro valore a partire da gennaio 2015. In questo articolo, avremo un'occhiata alle attività di Iron Mountain e esamineremo alcune delle cause che determinano questo declino.

Un giocatore leader in una squadra perdente?

Iron Mountain gestisce una vasta rete di impianti di stoccaggio, che vanno dai magazzini semplici alle casse high-tech. Fanno soldi affittando lo spazio di archiviazione in questi servizi e offrendo servizi per la gestione dei documenti che consentono ai clienti di accedere, trasmettere e smaltire in modo sicuro i documenti memorizzati. Nel 2010, Iron Mountain si è riorganizzata in un Trust Real Estate Investment Trust (REIT), riflettendo il fatto che la maggior parte delle loro entrate deriva dal leasing dello spazio nei propri impianti di stoccaggio. (Per ulteriori informazioni, vedere: Come analizzare i trust di investimento immobiliare. )

Anche se sono leader di mercato in questo settore, molti investitori ritengono che la crescente popolarità della gestione dei documenti basata su cloud potrebbe causare la domanda di servizi di Iron Mountain. Come tale, mentre Iron Mountain gode di una posizione di leader del mercato, c'è la possibilità che il loro mercato si ridurrà nel tempo.

Per affrontare queste preoccupazioni, Iron Mountain ha sviluppato servizi digitali come il ripristino dei dati, la digitalizzazione dei documenti e servizi di escrow per il codice di proprietà del computer. Tuttavia, nonostante questi cambiamenti, la percentuale dei ricavi della Iron Mountain attribuita al noleggio di stoccaggio è aumentata in realtà tra il 2012 e il 2014, mentre i ricavi per servizi sono rimasti relativamente stabili.

in milioni USD

2012	2013	2014	Noleggio
$ 1733 (58%)	$ 1784 (59%)	$ 1860	$ 1270
$ 1239	$ 1257	Sorgente	: Società 10-K deposito per il 2014.

Alla luce di ciò, è comprensibile che le azioni di Iron Mountain dovrebbero dimostrarsi altamente suscettibili alle paure degli investitori per quanto riguarda la domanda a lungo termine per l'archiviazione di documenti fisici. Sviluppi recenti e valutazione del mercato

Come spesso si verifica nelle industrie che affrontano la minaccia del declino secolare, Iron Mountain ha fatto muovere verso il consolidamento. In particolare, ha reso una serie di offerte per acquisire il suo concorrente australiano, Recall Holdings (ASX: REC). Se è stata completata, tale acquisizione potrebbe comportare un notevole risparmio sui costi dovuto all'eliminazione di spese ridondanti da parte della nuova società combinata.

)

Finora la gestione di Iron Mountain ha lottato per sigillare l'affare. L'offerta di dicembre 2014 è stata rifiutata a causa dei declini del prezzo delle azioni di Iron Mountain che avrebbero ridotto il valore dell'operazione per gli azionisti di Recall Holdings.Nell'aprile 2015 le due parti hanno convenuto in linea di principio una versione rivista dell'offerta. Tuttavia, quest'ultimo accordo deve ancora chiudere. Spesso, le aziende in settori che sono percepiti sotto la minaccia possono fare grandi offerte. Tuttavia, data la sua attuale capitalizzazione di mercato di circa 6 dollari. 5 miliardi, Iron Mountain sembra essere un'eccezione a questa regola. Ai prezzi odierni, Iron Mountain è stimato a circa 60 volte il suo guadagno per azione, rispetto a 18 per la S & P 500. La società sembra altrettanto costosa rispetto al suo valore contabile, che - a quasi 9,5 - supera notevolmente il mercato media di 2. 5. Questa valutazione apparentemente elevata è almeno in parte spiegata da un attraente dividendo della Iron Mountain, che produce un rendimento del 6%. Da allora, la società ha costantemente aumentato i suoi dividendi - tutto mentre il suo flusso di cassa gratuito è diminuito.

Anche se queste metriche non sono affatto decisive, indicano un'area di potenziale preoccupazione.

La linea di fondo

Iron Mountain ha affrontato le sfide per le preoccupazioni che un numero crescente di aziende si allontanano dai documenti cartacei a favore di alternative digitali. L'azienda ha cercato di affrontare queste sfide sviluppando nuove offerte di servizi e perseguendo la crescita attraverso acquisizioni. Il tempo dirà se la gestione di Iron Mountain riesce a posizionare la propria azienda per una continua crescita a lungo termine, tutto sostenendo il loro generoso dividendo.

Disclosure: Al momento della pubblicazione, Jason Fernando non aveva posizioni in nessuno dei titoli citati in questo articolo. Non intende commerciare uno dei titoli citati in questo articolo entro 48 ore dalla pubblicazione.