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L'ipotesi di mercato efficiente (EMH) è in contrasto con l'analisi fondamentale a causa delle sue ipotesi sulla disponibilità di informazioni e sulla razionalità del mercato.

L'analisi fondamentale richiede una valutazione approfondita della situazione finanziaria e delle prospettive di una società. Sulla base di una combinazione di competenze e di accesso ai dati, un investitore dovrebbe essere in grado di trarre una valutazione per ogni potenziale investimento con un occhio verso l'acquisto di titoli sottovalutati sul mercato.

L'EMH assume tre cose: tutte le informazioni sono disponibili sul mercato, tutti gli investitori sono razionali e le azioni seguono una passeggiata casuale. L'ipotesi sulle informazioni viene in tre sapori con diverse misure di forza.

Sotto la forte forma di EMH, le informazioni sono universalmente condivise e si riflettono immediatamente nei prezzi delle azioni. In questa situazione, non esiste alcuna distinzione tra informazioni private non pubbliche e informazioni pubbliche e il prezzo delle azioni è un riflesso completamente accurato dei flussi di cassa futuri previsti dell'azienda. In questa situazione, l'analisi fondamentale è inutile perché la combinazione di informazioni perfette e investitori razionali significa che il prezzo delle azioni riflette sempre il prezzo intrinseco.

Sotto la forma semi-forte di EMH, si presume che tutte le informazioni pubbliche siano comprese quasi immediatamente nel prezzo delle azioni. In questo caso è possibile che i prezzi delle azioni siano inaccurate o obsolete a causa di informazioni private non ancora condivise. L'implicazione è che esiste un limitato potenziale di analisi fondamentale quando si basa sull'accesso a informazioni private più accurate.

Sotto la debole forma di EMH, si suppone che siano incluse solo le informazioni sul mercato pubblico nel prezzo delle azioni. Se ci sono notizie straordinarie su una società, la forma debole dell'EMH presuppone che sia rapidamente digerita dal mercato e che la modifica del prezzo rifletta accuratamente le implicazioni di quelle notizie. Non si suppone che altre informazioni pubbliche e private fossero parte del prezzo, il che implica che ci sia più potenziale per un'analisi fondamentale per lavorare quando si basa su un vantaggio informativo.

In tutte le forme di EMH gli investitori sono considerati perfettamente razionali e la valutazione di un determinato stock viene considerata accurata sulla base delle informazioni disponibili. Dato le stesse informazioni, ogni analista o investitore dovrebbe avere la stessa valutazione. Uno sciopero maggiore contro l'EMH è che alcuni investitori battono regolarmente il mercato, in particolare Warren Buffett.

L'implicazione è che alcune persone hanno informazioni migliori di altre o che alcune persone sono meglio a interpretare le informazioni rispetto agli altri.Questa nozione è supportata dalla ricerca sui movimenti di mercato e sulla finanza comportamentale, che dimostrano entrambi che i prezzi delle azioni non sempre riflettono il valore economico. Mentre l'EMH rimane un'ipotesi importante nella letteratura finanziaria, ha perso la trazione recentemente.