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L'idea che i titoli siano costantemente costati e repriced al loro fair value sia l'assunto centrale dell'ipotesi di mercato efficace, o EMH. Ciò detto, ci sono tre forme dell'EME, e ciascuna di esse ha soglie diverse per quello che è considerato un prezzo efficace al fair value. Forte EMH è il più radicale, assumendo che tutte le informazioni rilevanti siano completamente incorporate nel prezzo di una sicurezza. Anche le informazioni privilegiate si riflettono accuratamente in EMH, rendendo qualsiasi forma di valore investendo una strategia insostenibile. Moderato o semi-forte, EMH suggerisce che tutte le informazioni disponibili in pubblico si riflettano completamente nel prezzo di una sicurezza. La versione più ampiamente accettata dell'ipotesi di mercato efficiente, la debole EMH, dice che tutti i prezzi ei dati di mercato passati sono riflessi nel prezzo di una sicurezza, ma le informazioni attuali o future riguardanti la società non possono essere riflesse nel prezzo.

Che cosa è il fair value nei mercati?

Il fair value, o il fair value di mercato, è un termine contabile ed economico che rappresenta un prezzo imparziale e razionale per un bene o un bene. Il valore equo del mercato è interpretato in modo diverso da coloro che credono nell'ipotesi di mercato efficiente e coloro che credono nella finanza comportamentale. La legittimità del fair value ha ramificazioni molto importanti circa l'investimento nel mercato azionario.

Secondo tutte e tre le versioni di EMH, gli investitori sono pronti a reagire alle mutevoli condizioni, e il prezzo di sicurezza si verifica su base razionale in mercati trasparenti. Ciò significa che il prezzo di mercato di una garanzia è normalmente uguale o quasi uguale al suo fair value. L'EMH debole afferma ancora che i cambiamenti in atto non sono ancora valutati in fair value, lasciando spazio per un'analisi fondamentale e un trading di insider. L'investimento fondamentale non è utile in EMH semi-forte, tuttavia, poiché non vi è alcuna informazione che un commerciante non interno potrebbe utilizzare per il suo vantaggio che non è già fissato nel bene. Non c'è spazio per l'analisi tecnica in nessuna versione di EMH.

La finanza comportamentale non mette in quantità sufficiente il fair value perché assume che la disinformazione, la fiducia e le altre variazioni causano un prezzo dell'attivo a deviare di tanto in tanto dal suo fair value. Anche se la finanza comportamentale suggerisce che il fair value e il prezzo di mercato tendono verso l'altro a lungo termine, c'è spazio per profitti e perdite sul mercato che possono essere utilizzati per battere i rendimenti medi di mercato.

Le controversie sull'ipotesi del mercato efficiente

L'imprescindibile affermazione dell'ipotesi di mercato efficace è che nessuno può battere costantemente il mercato attraverso una strategia di scelta temporale o di esperti.Qualsiasi prova contraria è considerata una fortuna non comune, qualcosa che dovrà essere statisticamente vincolato a causa del numero totale di investitori che tentano la strategia "irrazionale" di investimenti strategici.

Per ovvie ragioni, la maggior parte degli investitori non è d'accordo con l'EMH. L'esistenza di bolle di beni e di notevoli incidenti di mercato, come nel 1929 o nel 1987, sembra suggerire che i titoli possano essere sopravvalutati o sottovalutati. Esse indicano anche gli investitori di valore come Warren Buffet, che ha generato ritorni molto più di indici di mercato standard per diversi decenni.