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Il fattore primario che provoca obbligazioni commerciali ad un premio è la fluttuazione dei tassi di interesse.

Come funzionano le obbligazioni: la versione semplice

Ogni bond viene rilasciato con un par o un valore nominale impostato. Questo valore indica l'importo che verrà versato all'obbligato dall'entità emittente una volta maturata l'obbligazione. Ad esempio, se un investitore acquista un prestito di $ 1 000 con una scadenza di 30 anni lungo la strada, l'impresa che ha emesso l'obbligazione pagherà l'investitore $ 1 000 dopo che il periodo di 30 anni è passato.

Tuttavia, come le scorte e altri titoli, le obbligazioni vengono spesso acquistate e vendute molte volte prima della maturazione. La vendita iniziale di un prestito da parte della società emittente direttamente ad un investitore viene effettuata sul mercato primario, proprio come le azioni di nuova emissione di azioni. Tutte le successive operazioni di acquisto e vendita di titoli sono effettuate sul mercato secondario. Quando un prestito vende per più del suo valore nominale, si dice che si sta negoziando ad un premio. Quando vende per meno di un paio, si scambia a uno sconto.

Molte obbligazioni generano anche pagamenti periodici di interessi al titolare di beni mobili secondo un tasso fisso determinato dalla società emittente. Tale tasso, chiamato tasso di cedola, è espresso in percentuale del valore nominale del titolo e viene determinato dai tassi di interesse prevalenti stabiliti dalla banca centrale al momento dell'emissione.

Anche se il tasso nazionale può cambiare, il tasso di cedola di un bond rimane stabile. Ad esempio, un obbligo di $ 1 000 con un tasso di cedola del 5% paga di $ 50 in interessi ogni anno, indipendentemente dal prezzo di vendita del titolo o dalle modifiche della tariffa nazionale. La relazione tra il tasso di cedola di un prestito esistente ei tassi di interesse attuali è la forza primaria che cambia i prezzi dei titoli.

Come influenzano le tariffe di interesse sui prezzi del prestito?

Quando la banca centrale modifica il tasso di interesse nazionale, influenza direttamente le tasse di cedola delle nuove obbligazioni emesse. Quando i tassi di interesse salgono, le obbligazioni emesse quando i tassi di interesse sono inferiori diventano meno preziosi. Per attirare gli acquirenti, gli obbligazionisti attuali devono vendere queste obbligazioni più vecchie e meno redditizie ad uno sconto.

Viceversa, quando i tassi di interesse scenderanno, le obbligazioni precedentemente emesse con pagamenti di cedola più elevati diventano automaticamente più preziosi. Gli investitori sono disposti a pagare un premio per queste obbligazioni perché sono garantiti per generare rendimenti maggiori rispetto a quelli più recenti.

Ad esempio, una obbligazione di $ 1 000 emessa quando il tasso di interesse è del 6% pagherà sempre un interesse annuo di $ 60. Fino a quando il tasso nazionale rimane al 6%, il prestito obbliga a scambiare il valore nominale, ovvero $ 1 000. Tuttavia, se la banca centrale diminuisce il tasso nazionale al 4%, le obbligazioni appena emesse pagano solo 40 dollari all'anno.Il legame del 6% diventa quindi più prezioso perché il rendimento alla scadenza è sostanzialmente più elevato a causa dei suoi maggiori pagamenti cedolari.

Valutazione di credito

Anche se generalmente non ha un forte impatto sul prezzo delle obbligazioni come il tasso di interesse nazionale, il rating di una società emittente di un prestito può anche causare la vendita a un premio. Poiché le società con rating creditizio molto elevato hanno meno probabilità di dichiarare fallimenti o inadempienze sui loro obblighi finanziari, le obbligazioni altamente qualificate sono più probabili a vendere un premio.