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I rimedi macroeconomici standard per l'inflazione o la disoccupazione sono considerati inefficaci contro la stagflazione. Per questo motivo non esiste un accordo universale sul modo migliore per fermare la stagflazione. La difficoltà politica deriva dal fatto che la risposta normale ai componenti della stagflazione - recessione e inflazione - sono diametralmente opposti. I governi e le banche centrali rispondono alle recessioni attraverso l'espansione della politica monetaria e fiscale, ma l'inflazione viene normalmente combattuta attraverso una politica monetaria e fiscale controproducente. Questo mette i responsabili politici in una situazione scomoda.

La ragione principale della politica monetaria e fiscale è in gran parte inefficace contro la stagflazione, è che questi strumenti sono stati costruiti sulla base dell'ipotesi che l'aumento dell'inflazione e della disoccupazione in concorrenza fosse impossibile.

L'economista britannico A. W. H. Phillips ha studiato dati inflazionistici e di disoccupazione nel Regno Unito negli anni 1860 e 1950 e ha scoperto che vi era una relazione inversa costante tra i prezzi in aumento e la disoccupazione in aumento. Phillips ha concluso che tempi di bassa disoccupazione hanno causato un aumento dei prezzi del lavoro che hanno portato ad un aumento dei costi di vita. Al contrario, egli credeva che la pressione al rialzo sui salari venisse sollevata durante le recessioni che rallentarono la collera dell'inflazione salariale. Questa relazione inversa è stata rappresentata in un modello che è stato conosciuto come la curva Phillips.

Gli economisti keynesiani del secolo scorso e gli amanti della politica del governo come Paul Samuelson e Robert Solow hanno creduto che la curva Philips potrebbe essere utilizzata per misurare risposte macroeconomiche per contrastare le condizioni economiche indesiderate. Hanno sostenuto che i governi potrebbero valutare il compromesso tra inflazione e disoccupazione e bilanciare il ciclo economico.

La curva di Phillips era così importante che durante gli anni '50 il presidente della Federal Reserve Arthur Burns fu chiesto cosa sarebbe successo se si fosse verificata sia la disoccupazione in aumento che i prezzi in aumento. La sua risposta riportata, "Allora dovremmo dimettersi", sta dicendo.

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Negli anni '70, tuttavia, l'U. ha introdotto un periodo di aumento simultaneo dei prezzi al consumo e della disoccupazione. E 'stato rapidamente definito "stagflation" - il peggiore di entrambi i mondi. Di fronte a una realtà che si credeva impossibile, gli economisti cercavano di trovare una spiegazione o una soluzione.

Soluzioni proposte alla stagflazione

L'economia keynesiana è caduta in un periodo di disparità dopo gli anni '70 e ha portato all'aumento delle teorie economiche dell'offerta.Milton Friedman, che aveva sostenuto nel corso degli anni '60 che la curva Phillips era stata costruita su ipotesi difettose e che la stagflazione era possibile, si alzò in fama.

Friedman ha sostenuto che una volta che le persone si adattassero ad un tasso di inflazione più elevato, la disoccupazione aumenterebbe di nuovo a meno che non venisse affrontata la causa di disoccupazione. Ha affermato che la tradizionale politica di espansione porterebbe a sua volta a un tasso di inflazione in continua crescita. Egli ha sostenuto che i prezzi devono essere stabilizzati da parte della banca centrale per fermare l'inflazione dalla filatura fuori controllo, e che il governo deve deregolamentare l'economia e consentire il libero mercato di allocare lavoro verso i suoi usi più produttivi.

La maggior parte delle idee neoclassiche o austriache della stagflazione sono simili a quella di Friedman. Le prescrizioni comuni includono la cessazione della politica monetaria espansiva e il permesso di regolare liberamente i prezzi sul mercato. Gli economisti contemporanei Keynesian, come Paul Krugman, sostengono che la stagflazione può essere capita attraverso gli shock di approvvigionamento e che i governi devono agire per correggere lo shock di approvvigionamento senza consentire la disoccupazione a salire troppo in fretta.