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Molti credono che gli obblighi ipotecari collateralizzati (CMO) hanno svolto un ruolo centrale nella crisi finanziaria 2008. Il prestito subprime ha alimentato una bolla immobiliare che in ultimo scoppiò, portando ad elevati tassi di preclusione e declino drastici del prezzo delle CMO. Freddie Mac e Fannie Mae, che hanno tenuto grandi portafogli di OCM, hanno richiesto un salvataggio pubblico superiore a 200 miliardi di dollari. Il contagio nel mercato delle CMO è andato fuori in altre aree dell'economia.

Le OCM sono strumenti finanziari complessi, e prima della crisi finanziaria gli investitori e il governo U. non hanno capito la quantità di rischio connesso con loro.

L'evoluzione di questa crisi è iniziata nei primi anni 2000, quando Freddie Mac e Fannie Mae hanno iniziato ad aumentare gli acquisti di OCM dal settore privato a causa di un mandato del governo. I creditori privati, vedendo questa domanda aumentata, hanno abbassato i loro standard di prestito al fine di emettere più ipoteche. Grazie alle OCM, i creditori potrebbero emettere i mutui, raccogliere la tassa di origine e poi vendere i titoli di ipoteca senza tener conto di alcun rischio. Le agenzie di credito hanno dato tali titoli ad elevati rating di credito, senza comprendere - o ignorare - l'importo del rischio di default. Gli investitori si sono accatastati in CMO, che hanno offerto tassi di rendimento attraenti in un ambiente a basso interesse con un rischio apparentemente basso. Quell'influenza a sua volta ha alimentato la domanda nel mercato immobiliare, che ha portato i prezzi delle abitazioni. Il risultato era una bolla del mercato immobiliare. (

Vedi anche, "Fannie Mae, Freddie Mac e la crisi del credito del 2008")

I finanziatori hanno concesso mutui, inclusi molti mutui a tasso variabile, che i mutuatari subprime non potevano permettersi. I mutuatari subprime hanno ipotizzato che, dal momento che i valori delle proprietà erano in aumento, potrebbero semplicemente rifinanziare i loro mutui quando i tassi sono aggiustati. Questo itinerario di fuga dipendeva dai valori immobiliari che continuavano a salire, e quando i valori di casa cadevano, la bolla scoppiò. I tassi di default di ipoteca hanno colpito alti record. Le CMO, che avevano ricevuto valutazioni di rating elevate, sono diminuite in valore. Il governo ha da allora adottato regolamenti di riforma finanziaria che cercano di ridurre il rischio da parte delle CMO e dei derivati ​​finanziari in generale.