a:

Gli obblighi ipotecari collateralizzati (OCM), costituiti da pool di titoli garantiti da mutui (MBS), sono a disposizione degli investitori più piccoli e di grandi investitori istituzionali. Tuttavia, investendo nelle CMO - in particolare le CMO pass-through con grandi quote e la maggiore diffusione del rischio - veramente appelli solo a specifici tipi di investitori.

Titoli di credito ipotecario

Il mercato secondario dei mutui ipotecari è esploso con l'aumento delle OCM e dei titoli pass-through. Una descrizione abbreviata dei titoli ipotecari pass-through va in questo modo: il creditore raccoglie i documenti ipotecari e lo vende per creare una nuova classe di titoli. Come i mutuatari su tali note effettuano pagamenti, i fondi vengono raccolti e distribuiti proporzionalmente ai nuovi investitori di sicurezza.

Gli investitori acquistano essenzialmente il diritto di guadagnare i rimborsi ipotecari. Tuttavia, i mutui non vengono pagati durante la notte. Anche per le note ipotecarie che non sono state originate di recente, non ha senso per chiunque di saltare con un orizzonte d'investimento inferiore a 10-12 anni.

I piccoli investitori acquistano titoli pass-through di ipoteca in modo simile a quelli che acquistano titoli a reddito fisso, come note aziendali e Treasurys. A differenza dei titoli a reddito fisso, gli investitori dell'OEM non sono i mutuatari o gli emittenti. La sicurezza stessa matura ogni volta che viene effettuato l'ultimo pagamento principale.

- 9 - 9 -> OCM e la crisi finanziaria

Le CMO hanno ricevuto gran parte della colpa per la crisi finanziaria del 2007-2008. Una CMO è solo una carta sicura come la carta ipotecaria che lo supporta. Se vengono fatti ipoteche rischiose e si verificano default, anche i titoli crollano.

L'effetto di questa relazione era che gran parte delle ricchezze d'investimento costruite durante la metà del 2000 è stata sostenuta da un aumento dei prezzi delle case. Più in particolare, è stato sostenuto dal presupposto che i prezzi delle case continuerebbero a salire.

Gli investitori più piccoli dovrebbero essere consapevoli dei rischi degli OCM e degli altri titoli pass-through. È molto difficile per il piccolo investitore capire il merito creditizio dei mutuatari, che sono i pagatori ultimati.