La volatilità è un fattore importante per gli investimenti in azioni e opzioni e l'indice di volatilità del mercato dei mercati delle opzioni del consiglio di amministrazione di Chicago (VIX) è stato un indicatore popolare e attentamente visto dal momento in cui è stato lanciato. Sebbene il VIX può o non essere un rigoroso sostituto del rischio, gli investitori ei commentatori finanziari continuano a guardare questo indicatore per misurare il tenore degli atteggiamenti degli investitori sul mercato e la probabile percorso di negoziazione a breve termine. Come indicatore finanziario di per sé, tuttavia, è anche possibile per gli investitori utilizzare il VIX come strumento per ottenere profitti o la protezione dei loro portafogli. (Scopri un nuovo strumento finanziario che offre grandi opportunità sia per la copertura che per la speculazione. Controlla Introduzione alle opzioni VIX .)

Introduzione alle Opzioni Greci VIX - Che cosa è (e non è)

Il VIX è un indice ponderato che unisce diverse opzioni di indice S & P 500, con la nozione che i maggiori premi su queste opzioni, più incertezza sulla direzione del mercato. Nella progettazione, quindi, è la radice quadrata del periodo di 30 giorni restituisce, e viene espresso come punti percentuali. In quanto tale, si suppone sia una rappresentazione prospettica di quale tipo di volatilità i mercati si aspettano nel breve periodo. Sebbene il VIX sia usato frequentemente come una misura di paura dell'investitore (o la compiacenza), non è proprio ciò che misura, poiché l'ottimismo o il pessimismo del consenso non provocherà un VIX particolarmente elevato. Di conseguenza, dovrebbe essere meglio pensato come l'indice di incertezza (anche se è giusto ammettere che c'è un forte legame tra la paura e l'incertezza sulla via). Tuttavia, vi è una correlazione negativa tra l'indice VIX e S & P 500 (il che significa che si muovono in direzioni opposte).

È anche importante notare che il VIX non è tecnicamente una misura diretta del rischio. Vi è ampio dibattito su quale rischio è veramente, e alcuni investitori utilizzano la volatilità passata o proiettata come proxy per il rischio. Detto questo, il rischio dovrebbe essere meglio pensato come la volatilità storica dei movimenti di portafoglio, non le oscillazioni previste su e giù lungo il percorso.

Come trarre vantaggio dal VIX

ETF / ETN

Gli investitori dispongono di una varietà di scelte per incorporare VIX nei loro portafogli e lo scambio di note negoziate (ETNs) è uno dei più popolari. Analogamente agli ETF, ETN consente agli investitori di acquistare e vendere strumenti destinati a replicare determinati indici di destinazione. Nel caso di VIX, queste ETN dispongono di una raccolta di contratti futures rolling VIX.

Esistono diversi attributi validi per ETN come il iPath S & P VIX Futures a breve termine ETN

(NYSE: VXX VXXBarclays Bank Underlying Tracker 2017-30.01. 19 (Exp. 29. 01. 19) su S & P 500 VIX STF TR Serie A33. 48-0. 53% Creato con Highstock 4. 2. 6 ). Le ETN sono relativamente poco costose da acquistare e vendere e qualsiasi broker può gestire i mestieri (a differenza di futures e opzioni). Perché sono economici a possedere e commerciare, fanno un'alternativa abbastanza buona e semplice per la copertura del portafoglio. È importante per gli investitori rendersi conto che questi NON sono identici al punto VIX. Inoltre, poiché la volatilità è un fenomeno di ripercussione media, i VIX ETNs possono deviare dal trading spot VIX superiore a quello dovuto durante una bassa volatilità (sulla presunzione che la volatilità aumenta) e diminuire nei periodi di elevata volatilità. Gli investitori dovrebbero anche essere consapevoli che ETN VIX leveraged hanno alcuni inconvenienti pure. A causa del riposizionamento che si verifica nel portafoglio, c'è un fenomeno chiamato "ritardo di volatilità" che male la performance. Mentre le ETN di volatilità leveraged si avvicinano a replicare le prestazioni effettive di VIX, questi strumenti sono effettivamente efficaci solo quando vengono mantenuti per brevi periodi di tempo (quando la perdita di volatilità diminuisce i rendimenti nel tempo).

Futures e opzioni VIX

Gli investitori più sofisticati possono anche scegliere di scambiare opzioni e futures sull'indice VIX stesso. Opzioni e futures offrono una maggiore leva agli investitori e un potenziale di ritorno maggiore in un commercio di successo. Detto questo, ci sono alcuni fattori che gli investitori dovrebbero tenere a mente. Opzioni e futures spesso portano commissioni più elevate rispetto ai titoli azionari e gli investitori in futures saranno tenuti a mantenere un margine minimo. Gli investitori dovrebbero inoltre essere consapevoli dei diversi trattamenti fiscali sui guadagni e sulle perdite, in particolare per i contratti futures. Opzioni e futures sono anche investimenti con una durata determinata; non solo gli investitori devono avere ragione circa la direzione della volatilità, ma anche il tempo.

Opzioni Le opzioni VIX sono opzioni in stile europeo, il che significa che possono essere esercitate solo alla scadenza. Inoltre, queste opzioni scadono il mercoledì (a differenza della scadenza più tradizionale di venerdì per le opzioni), e gli insediamenti sono in contanti. Mentre la leva integrata delle opzioni serve a produrre rendimenti ingranditi, gli investitori dovrebbero notare che queste opzioni fanno scambi sul valore atteso previsto e possono deviare dal punto VIX.

In altre parole, a causa dell'esercizio in stile europeo e della media reversione della volatilità, le opzioni VIX spesso vendono a un valore inferiore a quello che sembra opportuno nei periodi di alta volatilità (e viceversa in periodi di bassa volatilità), in particolare presto nel termine dell'opzione. Futures

Come opzione, i futures VIX sono intrinsecamente utilizzati e tendono a replicare meglio i movimenti del punto VIX rispetto agli ETN. Anche qui, però, gli investitori dovrebbero rendersi conto che il valore del contratto futures si basa su una valutazione del VIX in futuro; i futures reali possono essere inferiori, più alti o uguali al punto VIX basato su quella prospettiva e la quantità di tempo rimasta prima dell'insediamento. (Scopri come i commercianti possono utilizzare questo strumento per identificare le opportunità di cortocircuito.

. Strategie delle opzioni Non esiste una regola che gli investitori devono utilizzare strumenti VIX e VIX per scambiare la volatilità dei mercati. Infatti, in molti casi gli strumenti VIX potrebbero essere inferiori alle coperture ideali, sia a causa del costo, dell'orizzonte temporale, sia delle differenze tra la beta del portafoglio e il mercato. Per gli investitori che vogliono alternative alternative, alcune strategie di opzioni potrebbero valere la pena dare un'occhiata. Strangles / Straddles

Strangles e straddles sono un modo vitale per scambiare la volatilità attesa di un indice o di una singola sicurezza. Una lunga strategia stradale significa acquistare una chiamata e mettere l'opzione sulla stessa sicurezza con lo stesso prezzo e la scadenza dello sciopero. La perdita massima è il premio pagato per le due opzioni (più le commissioni), mentre il guadagno potenziale è illimitato e l'investitore guadagna non appena il prezzo si sposta abbastanza al di sopra (o al di sotto) il prezzo di sciopero per cancellare i premi e le commissioni. Per costruire uno strangolamento, un investitore acquista una chiamata e mette l'opzione per la stessa sicurezza sottostante con la stessa scadenza, ma diversi prezzi di strike. Il vantaggio principale nell'uso di uno strangolamento è che è più economico acquistare, ma uno strangolamento richiede anche una mossa di prezzo più elevata per produrre un profitto.

Simple Puts Se un investitore sta semplicemente cercando di coprire l'esposizione sul mercato, un semplice indice può essere l'opzione più efficiente. I punti sono disponibili su quasi tutti i principali indici azionari e tendono ad essere piuttosto liquidi. Gli investitori devono stare attenti a calcolare correttamente la propria esposizione (l'acquisto di S & P 500 per coprire un portafoglio che è solo leggermente correlato con S & P 500 non darà altrettanta protezione), ma i metodi sono un modo molto semplice per coprire il rischio di pullback di mercato a breve termine.

TUTORIAL:

Introduzione alla volatilità delle opzioni Conclusione

Mentre la maggior parte degli investitori cerca di stare lontano dalla volatilità, altri lo abbracciano e persino tentano di trarne profitto. Le ETN sono una buona scelta "vaniglia" per coloro che vogliono svolgere una sensazione specifica sulla volatilità del mercato a breve termine, mentre opzioni e futures offrono agli investitori più bang per il loro guadagno. Tenuto conto degli inconvenienti e dei costi degli investimenti correlati al VIX, tuttavia, gli investitori che cercano di coprire i loro portafogli potrebbero semplicemente voler considerare le opzioni di put regolari come un'alternativa più economica. (Questo indice di volatilità molto utile del CBOE indica agli investitori l'umore del mercato azionario. Fare riferimento a Ottenere un VIX sulla direzione di mercato

.)