Spread di credito Bull e Bear

Bull Credit Spread o Put Credit Spread (Novembre 2024)

Bull Credit Spread o Put Credit Spread (Novembre 2024)
Spread di credito Bull e Bear
Anonim

Una volta che il trader nuovo per le opzioni prende le strategie di acquisto e vendita di opzione di base (discusso in Scrittura chiamata nuda e Going Long on Calls ) importanti dimensioni dei prezzi (vedere L'importanza del valore temporale e Le ABC della volatilità delle opzioni ), è ora di passare a un livello intermedio di conoscenze commerciali. Questo articolo introduce la diffusione di credito verticale che si presenta in due forme: il toro ha messo diffusione e la diffusione dell'orso chiamata.

Come vedremo, la diffusione di credito verticale offre agli operatori un'ottima strategia a rischio limitato che può essere utilizzata con equità, opzioni di commodity e futures. Questi mestieri, che sono in contrasto con gli spread di debito, hanno in realtà un profitto dal decadimento del valore temporale e non richiedono alcun movimento del sottostante per produrre un profitto. Cominciamo a rivedere rapidamente ciò che intendiamo per una diffusione del credito.

Spread di credito

Dal momento che stiamo contemporaneamente acquistando e vendendo opzioni aventi due scioperi diversi, esiste un onere di contanti all'acquisto di un lato della diffusione e alla contemporanea ricezione del premio opzionale al momento della vendita altro lato (cioè il lato corto). E questi spread di credito basilari sono costruiti in uguali combinazioni.
Opzioni di acquisto e vendita simultanee con diversi prezzi di strike stabiliscono una posizione di spread. E quando l'opzione venduta è più costosa dell'opzione acquistata, un risultato di credito netto. Questo è conosciuto come spread di credito verticale. Con "verticale" significa semplicemente che la posizione è costruita utilizzando le opzioni con gli stessi mesi di scadenza. Stiamo semplicemente muovendo verticalmente lungo la catena opzionale (la matrice dei prezzi di sciopero) per stabilire la diffusione nello stesso ciclo di scadenza.

La chiave per determinare se la diffusione verticale è una differenza di addebito o di credito è guardare alle gambe vendute e acquistate. Come vedrete negli esempi qui di seguito, quando la gamba che viene venduta è più vicina ai soldi, la diffusione verticale diventa un spread di credito e in genere è un credito netto che rappresenta solo il valore temporale. Una diffusione del debito, d'altra parte, ha sempre la breve opzione nella combinazione più lontana dai soldi, quindi la diffusione del debito è una strategia di acquisto netto.

L'esempio 1 qui sopra contiene le proprietà essenziali della strategia di diffusione del credito. Guardiamo la configurazione commerciale, l'ordine di sciopero, i debiti / crediti e le condizioni redditizie usando un primo esempio di un toro messo diffuso poi di una diffusione di call di orso.L'esposizione 2 contiene una funzione di profitto / perdita per un toro di caffè messo diffusione. Nell'esempio 2 di seguito, abbiamo negozi di caffè a luglio a 58 centesimi, indicato dal triangolo nero lungo l'asse orizzontale. La funzione di profitto / perdita è la linea azzurra solidale in cui ciascun kink rappresenta un prezzo di strike (ignoreremo le funzioni tratteggiate, che rappresentano il profitto / perdita a diversi intervalli di tempo durante la vita del commercio). Ricordiamo che in un toro messo diffuso, proprio come con una diffusione di call di orso, stiamo vendendo l'opzione più costosa (quella più vicina ai soldi) e acquistando l'opzione con uno sciopero più lontano dal denaro (quello meno costoso). Questo creerà un credito netto.

Coffee Bull Spread Spread

Esempio 2: Creato utilizzando Software Options Analysis OptionVue5.

Questo esempio esclude commissioni e commissioni, che possono variare da broker a broker.

Vendendo l'opzione caffè con uno sciopero superiore di 55 ($ 0. 029 o $ 1, 087. 50) e contemporaneamente acquistando l'opzione caffè con uno sciopero inferiore di 50 (per $ 0. 012 o $ 450) generiamo un credito netto di 637 dollari. 50 con questo toro ha messo diffusione. Si noti che ogni centesimo di un'opzione sui futures del caffè vale 375 dollari. Fintanto che alla scadenza il caffè di luglio scambierà il mercato a o sopra lo sciopero superiore di 55, faremo l'intero importo come profitto (meno commissioni). Sotto i 55, cominciamo a sperimentare meno profitto finché non superiamo il punto di rottura (la linea orizzontale tratteggiata). Ma le perdite massime sono limitate qui perché abbiamo un'opzione di lunga durata (con un prezzo di strike di 50). La funzione di profitto / perdita diventa quindi piatta a questo prezzo inferiore (il giro in basso nell'angolo sinistro dell'Esposizione 2), indicando che le perdite non possono ottenere più grandi se il caffè continuerebbe a diminuire.

Con entrambi i toni messi spread, così come gli spread call call (vedere la Figura 3 di seguito), le perdite sono sempre limitate alla dimensione della diffusione (la distanza tra gli scioperi) meno il credito netto iniziale ricevuto. Nel nostro toro ha messo la diffusione, la perdita massima viene calcolata prendendo il valore della diffusione (55 - 50 = 0 $ 05 centesimi x $ 375 = $ 1, 875) e sottraendo il premio ricevuto ($ 0. 029 ricevuto per la 55 chiamata meno $ 0 012 pagato per la chiamata 50, o una rete di $ 0. 017 centesimi x $ 375 = $ 638). Questo ci dà un potenziale massimo di perdita di $ 1, 237 ($ 1, 875 - $ 638 = $ 1, 237). Dai un'occhiata all'Esposizione 3, che contiene una diffusione delle chiamate dell'orso. Come indicato nell'Esempio 1 sopra riportato, l'utile di spread delle chiamate si basa sul profitto se il sottostante è neutro, ribassista o moderatamente bullish. Proprio come nel caso in cui il toro si sia diffuso, l'orso diffonde il profitto anche senza movimento del sottostante, che è ciò che rende questi commerci interessanti, nonostante il profilo profitto limitato. Poiché il credito netto generato con un spread di credito rappresenta il valore temporale, lo spread si ridurrà a zero allo scadere se il sottostante è rimasto stazionario o non ha superato il breve colpo nella posizione.

Coffee Bear Spread Spread

Esposizione 3 - Creata utilizzando Software Options Analysis OptionVue5.

Questo esempio esclude commissioni e commissioni, che possono variare da broker a broker.

Nella nostra diffusione di call bear bear (Exhibit 3), abbiamo venduto il 65 secondario di chiamata inferiore e abbiamo acquistato il più alto 70 colpi di chiamata per un credito netto di $ 637.5. Ancora una volta, ogni centesimo vale $ 375. Lo sciopero inferiore è stato venduto per 937 dollari. 5 ($ 0. 025 x $ 375) e lo sciopero superiore è stato acquistato per $ 300 ($ 0. 8 x $ 375). Nella mostra 3, la funzione di profitto / perdita sembra un'immagine speculare del toro messo diffusione. Fintanto che il commercio di caffè di luglio scende al di sotto o al 65 ° strike, il massimo profitto viene raggiunto con la nostra diffusione di call di orso. Se si esegue al 70 ° strike o superiore, si raggiunge la perdita massima. I profitti massimi sono limitati al credito netto ricevuto quando la posizione è stata stabilita (meno le commissioni). E la distanza tra i due scioperi meno il premio ricevuto ha massime perdite. Si noti che le perdite massime sono raggiunte in quanto gli aumenti sottostanti non crollano. Ricordiamo che il toro ha messo la diffusione raggiunge le perdite massime come le cadute sottostanti.

La linea di fondo La diffusione del bollone e dell'orlo offre a un trader una strategia a rischio limitato con un potenziale di profitto limitato. Il vantaggio fondamentale per i spread di credito è che, per vincere, non è necessario un forte movimento direzionale del sottostante. Ciò è dovuto al fatto che i profitti commerciali provocano un decadimento del tempo. I spread di credito verticali possono quindi trarre profitto se il sottostante rimane in un intervallo di trading (stazionario), liberando il trader dai problemi associati al timing del mercato e alla previsione della direzione del sottostante.

Cosa è un Bear Put Spread?

Cosa è un Bear Put Spread?

Un orso messo diffusione comporta l'acquisto di un'opzione put e la vendita simultanea di un altro put con la stessa scadenza ma un prezzo più basso di sciopero.

Rapporto finanziario finanziario di Spread Spread

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