Il capitale economico (EC) è l'ammontare del capitale di rischio che una banca calcola per rimanere solvente a un dato livello di fiducia e orizzonte temporale. Il capitale di vigilanza (RC), d'altra parte, riflette l'ammontare del capitale che una banca ha bisogno, dato orientamenti regolamentari e regole. Questo articolo metterà in evidenza come misurare la CE, esaminare la sua rilevanza per le banche e confrontare il capitale economico e patrimoniale.
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Gestione dei rischi
Le banche e le istituzioni finanziarie si trovano ad affrontare future incertezze a lungo termine che intendono affrontare. È in questo contesto che sono stati creati gli Accordi di Basilea, intesi a migliorare le funzioni di gestione dei rischi delle banche e delle istituzioni finanziarie. Basilea II fornisce direttive internazionali sull'importo minimo di capitale regolamentare che le banche dovrebbero sostenere nei loro rischi, come il rischio di credito, il rischio di mercato, il rischio operativo, il rischio di controparte, il rischio pensionistico e altri. Basilea II definisce inoltre orientamenti e regole di regolamentazione per la modellazione del capitale normativo e incoraggia le imprese a utilizzare modelli CE. CE come concetto e una misura di rischio non è un fenomeno recente, ma è diventato rapidamente una misura importante tra le banche e le istituzioni finanziarie. (Per la lettura di sfondo, vedere Accordo di Basilea II per la protezione dagli shock finanziari e Come Basel I Affetti Banche )

Capitale di vigilanza
Quando le banche calcolano il loro requisito RC e il capitale ammissibile , devono prendere in considerazione definizioni normative, regole e orientamenti. Da un punto di vista normativo, l'importo minimo del capitale è parte del capitale ammissibile di una banca. Il capitale ammissibile totale secondo l'orientamento normativo di Basilea II è fornito dai seguenti tre livelli di capitale:

• Tier 1 (core): include in larga parte elementi quali azioni ordinarie, azioni privilegiate e utili eccedenti e retribuiti.
• livello 2 (supplementare) capitale: comprende elementi quali le riserve di perdite di prestiti generali, determinate forme di azioni privilegiate, termine di debito subordinato, debito perpetuo e altri strumenti di debito e di capitale ibridi.
• Tier 3 capitale: include debiti subordinati a breve termine e profitti netti di negoziazione che non sono stati verificati esternamente.

Si noti che questi livelli possono essere costituiti in vari modi in base ai regimi legali e contabili dei paesi membri della Banca per i Pagamenti Internazionali (BIS). Inoltre, i livelli di capitale differiscono dalla loro capacità di assorbire le perdite; Il capitale di Tier 1 ha le migliori capacità di assorbire le perdite. È necessario che una banca calcoli il requisito minimo di capitale della banca per il credito, l'operatività, il rischio di mercato e altri rischi, per determinare il livello di Tier 1, Tier 2 e Tier 3 per supportare tutti i rischi.
Capitale economico
La CE è una misura del rischio espresso in termini di capitale. Ad esempio, una banca può chiedersi quale livello di capitale sia necessario per rimanere solventi a un certo livello di fiducia e orizzonte temporale. In altre parole, la CE può essere considerata come l'ammontare del capitale di rischio dalla prospettiva delle banche; pertanto, è diverso dalle misure di RC. Il capitale economico mira principalmente a sostenere le decisioni imprenditoriali, mentre la RC punta a stabilire requisiti minimi di capitale nei confronti di tutti i rischi in una banca in una serie di regole e orientamenti normativi.

Finora, poiché il capitale economico è piuttosto una misura specifica per banca o interna del capitale disponibile, non esiste una definizione comune o globale di EC. Inoltre, ci sono alcuni elementi che molte banche hanno in comune quando definiscono la CE. Le stime della CE possono essere coperte da elementi di Tier 1, Tier 2, Tier 3 o definizioni utilizzate dalle agenzie di rating e / o da altri tipi di capitale, quali guadagno previsto, profitto non realizzato o garanzia pubblica implicita.

Rilevanza del capitale economico La CE è estremamente importante in quanto può fornire risposte chiave a determinate decisioni aziendali o per valutare le diverse unità di business di una banca. Fornisce inoltre uno strumento per il confronto RC.

Misura delle prestazioni
La gestione di una banca può utilizzare stime CE per allocare capitali nei flussi di business, promuovendo quelle unità che forniscono un profitto auspicabile per unità di rischio. Un esempio di misura di performance che coinvolge la CE è il rendimento del capitale rettificato con il rischio (RORAC), il rischio di rettifica del capitale (RAROC) e il valore aggiunto economico (EVA). La figura 1 mostra un esempio di calcolo di RORAC e come può essere confrontato tra le unità di business di una banca o di un'istituzione finanziaria.

Ritorna e / o Profitto	Stime CE	RORAC	Unità 1
$ 50 milioni	$ 100 milioni	50% ($ 50 / $ 100)	2
$ 30 milioni	$ 120 milioni	25% ($ 30 / $ 120)	Figura 1: RORAC di due business unit durante un anno.

La Figura 1 mostra che l'unità di business 1 genera un rendimento più elevato in termini CE (ossia RORAC) rispetto alla Business Unit 2. La gestione favorirà la Business Unit 1, che consuma meno EC, ma al tempo stesso genera un rendimento superiore. Questo tipo di valutazione è più pratico in un approccio bottom-up. L'approccio bottom-up implica che le valutazioni della CE siano fatte per ciascuna unità aziendale e poi aggregate ad una cifra complessiva della CE. Al contrario, l'approccio dall'alto verso il basso è più arbitrario, perché EC è calibrato a livello di gruppo e poi consegnato ad ogni flusso di business, in cui i criteri per l'allocazione del capitale possono essere vaghi.

Confronto con RC

Un altro uso di EC è quello di confrontarlo con il requisito RC. La figura 1 fornisce un esempio di alcuni rischi che possono essere valutati da un quadro comunitario e come potrebbe essere confrontato con il requisito RC.
Figura 2: Requisiti RC e stima CE

Misura EC

Mentre una cifra CE della banca è in parte condotta dal suo appetito di rischio (desiderio di rischio), il requisito RC è guidato da metriche di vigilanza definite nei regolamenti guide e regole.Inoltre, in contrasto con i modelli di capitalizzazione normativa di Basilea II, come il modello avanzato basato sulla valutazione interna (AIRB) per il rischio di credito, le banche possono fare le proprie scelte su come modellare la CE. Ad esempio, le banche possono scegliere la forma funzionale e le impostazioni dei parametri del loro modello. Pertanto, la modellazione CE può modificare o ignorare le ipotesi di AIRB per il rischio di credito.
AIRB presuppone che un portafoglio crediti sia grande e omogeneo, che le attività a più lungo termine siano più rischiose, come rispecchiano la cosiddetta rettifica di scadenza limitata a cinque anni e che i rating più elevati di qualità hanno una correlazione più elevata per rispecchiare il rischio sistemico. Valuta anche il rischio per classi di rating e assume una perfetta correlazione tra classi di rating e diversificazione all'interno di una classe di rating. (Per ulteriori informazioni, vedere

Misurazione e gestione del rischio di investimento .) I modelli Value-at-Risk (VaR) sono tipici quadri CE per il mercato, il rischio di credito e altri rischi. Tuttavia, per il rischio di credito è di solito indicato come valore di credito a rischio (CVaR). La Figura 3 fornisce un esempio di distribuzione di perdite di un portafoglio crediti per prestiti relativamente sicuri. La Figura 3 mostra le perdite attese e le perdite impreviste. La perdita attesa rappresenta una perdita derivante dall'attività quotidiana, mentre la perdita imprevista è il numero di deviazioni standard lontane dalla perdita attesa (la coda della distribuzione). Nell'esempio corrente, la perdita imprevista viene calibrata al 99. livello di confidenza del 95%, che corrisponde ad una valutazione AA. Pertanto, le banche possono calibrare i loro modelli di capitale economico secondo l'appetito di rischio di gestione, che di solito è in linea con il rating target della banca.

Figura 3: Capitale economico per il rischio di credito Alcune banche possono utilizzare modelli sviluppati internamente per calcolare le proprie EC. Tuttavia, le banche possono anche utilizzare software commerciali per aiutarli nei loro calcoli comunitari. Un tipico esempio di tale software per il rischio di credito è il Gestore del portafoglio da parte di Moody's KMV, Analisi strategica, Credit risk + da Credit Suisse e CreditMetrics da JP Morgan. La linea inferiore

La CE è una misura del capitale di rischio della banca. Non è un concetto recente, ma è diventato rapidamente una misura importante tra le banche e le istituzioni finanziarie. CE fornisce uno strumento supplementare utile per RC per le decisioni aziendali. Le banche utilizzano sempre più i quadri comunitari e probabilmente continueranno a crescere in futuro. La questione pertinente potrebbe essere se la CE potrebbe un giorno sostituire i requisiti RC.