Il pagamento dei dividendi per un titolo ha un impatto importante su come le opzioni di tale stock sono valutate. Le scorte sono generalmente diminuite per l'ammontare del pagamento del dividendo alla data di ex dividendo. Ciò influenza il prezzo delle opzioni. Le opzioni di chiamata sono meno costose che conducono alla data ex dividendo a causa della prevista diminuzione del prezzo del titolo sottostante. Allo stesso tempo, il prezzo delle opzioni put aumenta a causa della stessa caduta prevista. La matematica del prezzo delle opzioni è importante per gli investitori per capire per prendere decisioni commerciali scelte.

Drop of Stock a Data Ex Dividend

Ci sono due date importanti che gli investitori devono sapere per il pagamento dei dividendi. La prima è la data di registrazione. Questa data è impostata dalla società quando viene dichiarato un dividendo. Un investitore deve possedere il titolo entro tale data per essere idoneo al dividendo. Tuttavia, questa non è la storia completa.

Se un investitore acquista il titolo alla data di registrazione, l'investitore non riceve il dividendo. Ciò è dovuto al fatto che ci vogliono tre giorni per un'operazione di magazzino per stabilirsi. Questo è noto come T + 3. Ci vuole tempo per lo scambio di fare le carte per risolvere la transazione. Piuttosto, l'investitore deve possedere il titolo prima della data ex dividendo. La data ex dividendo è essenzialmente la data di scadenza per il pagamento del dividendo. Tutte le azioni che scambiano alla data ex dividendo non sono idonee per il pagamento.

La data dell'ex dividendo è dunque la data decisiva. Se una società sta pagando un dividendo decente, gli investitori sono disposti a pagare un premio per il titolo nei giorni precedenti alla data di ex dividendo per ricevere il dividendo. Alla data ex dividendo, gli scambi riducono automaticamente il prezzo dello stock per l'ammontare del dividendo. Ad esempio, assumere il titolo per ABC, Inc. è in negoziazione a $ 50 il giorno precedente alla data ex dividendo e sta pagando un dividendo $ 1. Lo scambio registra automaticamente il prezzo del titolo a 49 dollari poiché il dividendo non è incluso nel prezzo. Questo è conosciuto come l'azione ex dividendo. Alcuni sistemi di quote e quotidiani quotati quotidianamente elencano un "x" accanto alla quotazione azionaria per indicare che sta andando dividendo ex.

Alcuni scambi spostano anche gli ordini limite per il titolo. Utilizzando lo stesso esempio, se un investitore avesse un ordine limite per acquistare azioni in ABC, Inc. a $ 46, lo scambio sposta automaticamente l'ordine limite fino a 45 dollari.

Impatto del dividendo delle opzioni

Le opzioni call e put sono influenzate dall'aliquota ex dividendo. Le opzioni di scadenza sono più costose poiché lo scambio automaticamente cede il prezzo delle azioni per l'importo del dividendo. Le opzioni di chiamata sono più convenienti a causa della caduta anticipata del prezzo dello stock.

Le opzioni put ottengono il valore come il prezzo del magazzino scende. L'opzione put su un titolo è un contratto finanziario in cui il titolare ha il diritto di vendere 100 azioni di magazzino al prezzo specificato dello sciopero fino alla scadenza dell'opzione. Lo scrittore o il venditore dell'opzione ha l'obbligo di consegnare il titolo sottostante al prezzo di esercizio se l'opzione è esercitata. Il venditore raccoglie il premio per prendere questo rischio.

Sul lato opposto, le opzioni di chiamata perdono valore nei giorni precedenti alla data ex dividendo. L'opzione di acquisto su un titolo è un contratto in cui l'acquirente ha diritto di acquistare 100 azioni dello stock ad un prezzo specifico di sciopero fino alla data di scadenza. Poiché il prezzo delle azioni scende alla data ex dividendo, il valore delle opzioni di chiamata scende anche nel tempo che porta alla data ex dividendo.

American Vs. Opzioni europee

Gli investitori devono inoltre capire la differenza tra opzioni europee e opzioni americane per comprendere l'impatto sui prezzi delle opzioni. Le opzioni europee possono essere esercitate solo alla data di scadenza. Questo è diverso dalle opzioni americane. Le opzioni americane possono essere esercitate in qualsiasi punto fino alla data di scadenza. Questa differenza può avere un impatto su come le opzioni sono valutate. La maggior parte delle opzioni azionarie negli U.S. sono opzioni americane.

Il detentore di un'opzione call in denaro su un titolo a pagamento dividendo può decidere di esercitare l'opzione in anticipo per ricevere l'importo del dividendo. Se l'opzione viene esercitata presto, il venditore dell'opzione di chiamata deve consegnare il titolo al titolare. In linea generale, ha senso solo per il titolare dell'opzione di chiamata ad esercitare se il titolo sta per ricevere un dividendo prima della scadenza dell'opzione.

Black-Scholes Formula

La maggior parte delle opzioni sono valutate in base alla formula Black-Scholes, che è il metodo seminal per le opzioni di pricing. Tuttavia, la formula Black-Scholes riflette solo il valore delle opzioni di stile europeo che non possono essere esercitate presto e non pagano un dividendo. Pertanto, la formula ha limitazioni quando viene utilizzato per valorizzare le opzioni americane su azioni a pagamento dividendi che possono essere esercitate presto. Come pratica, le stock option sono raramente esercitate presto a causa della perdita del valore restante di tempo dell'opzione. Gli investitori dovrebbero comprendere le limitazioni del modello Black-Scholes nel valutare le opzioni sui titoli che pagano dividendi.

La formula Black-Scholes comprende le seguenti variabili: il prezzo del titolo sottostante, il prezzo di esercizio dell'opzione in questione, il tempo fino alla scadenza dell'opzione, la volatilità implicita del titolo sottostante e l'interesse privo di rischio Vota. Poiché la formula non riflette l'impatto del pagamento del dividendo, alcuni esperti hanno messo a punto modi di questa limitazione. Un metodo comune è quello di sottrarre il valore scontato di un dividendo futuro dal prezzo del titolo.

La volatilità implicita nella formula è la volatilità dello strumento sottostante. Alcuni affermano che la volatilità implicita di un'opzione è una misura più utile del valore relativo di un'opzione rispetto al prezzo.Le opzioni sono spesso utilizzate nelle strategie di trading neutrale delta. Queste strategie compensano il rischio di una posizione di opzione con una posizione lunga o corta nel titolo sottostante. Le strategie più complesse possono essere utilizzate per trarre profitto da gocce nella volatilità implicita.

Gli investitori dovrebbero inoltre considerare la volatilità implicita di un'opzione su un titolo a pagamento. Maggiore è la volatilità implicita di un titolo, più probabilmente il prezzo scende. Pertanto, la volatilità implicita sulle opzioni di put è maggiore che porta alla data ex dividendo a causa della riduzione dei prezzi.