La volatilità è un fattore chiave per tutti gli operatori di opzioni da considerare. La volatilità della sicurezza sottostante è una delle determinanti chiave per quanto riguarda il prezzo delle opzioni su tale sicurezza. Se la sicurezza sottostante è tipicamente volatile in termini di movimenti di prezzo, le opzioni generalmente contengono più valore di tempo rispetto a se lo stock fosse tipicamente un mover lento. Questa è semplicemente una funzione degli scrittori di opzioni che cercano di massimizzare l'importo del premio che ricevono per assumere il potenziale di profitto limitato e il rischio eccessivo di scrivere l'opzione in primo luogo.
Analogamente, la "volatilità implicita" - il valore di volatilità calcolato da un modello di prezzi di opzione quando il prezzo di mercato effettivo dell'opzione viene passato al modello - può oscillare in base alle aspettative del trader. In poche parole, un aumento della volatilità provoca la quantità di tempo premio incorporato nelle opzioni di una determinata sicurezza a salire, mentre una diminuzione della volatilità provoca la caduta del premio di tempo. Ciò può essere utile per i commercianti di allerta.

In generale, il mercato azionario tende a diminuire rapidamente durante una recessione - come la paura innesca una frenesia di ordini di vendita - e di radunarsi più lentamente. Anche se questo non è sempre il caso, ovviamente, è una ragionevole ragione. Come tale, quando il mercato azionario inizia a diminuire, la volatilità delle opzioni tende ad aumentare - spesso rapidamente. Ciò fa sì che i premi delle opzioni sui titoli azionari crescano anche al di là di quanto normalmente ci si aspetterebbe, basato esclusivamente sul movimento dei prezzi dell'indice sottostante. Al contrario, quando la cessione infine si riduce e il mercato azionario ancora una volta

lentamente si trasforma più in alto, la volatilità implicita - e quindi la quantità di premio di tempo incorporata nelle opzioni di indice azionario - tendono a diminuire. Ciò crea un metodo potenzialmente utile per la negoziazione delle opzioni di indice azionario.

Il calibro più comune di "paura" sul mercato azionario è l'indice VIX. Il VIX misura la volatilità implicita delle opzioni sul ticker SPX (che segue l'S & P 500). La figura 1 mostra l'indice VIX in alto con l'indice relativo di resistenza (RSI) di tre giorni al di sotto e il ticker SPY (un ETF che traccia anche S & P 500) in basso. Notate come il VIX tende a "picco" più alto quando la SPX cade … (Scopri un nuovo strumento finanziario che offre grandi opportunità sia per la copertura che per la speculazione. Vedere

Introduzione alle opzioni VIX

.) Figura 1 - L'indice VIX (superiore) tende a "picco" più alto quando S & P 500 cade Fonte: ProfitSource da HUBB

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Il Spread di Credito

Quando il mercato azionario declina, i prezzi di vendita aumentano in valore. Allo stesso modo, poiché la volatilità implicita aumenta contemporaneamente quando l'indice azionario cade, l'importo del premio di tempo incorporato nelle opzioni di put spesso aumenta notevolmente.Di conseguenza, un commerciante può trarre vantaggio da questa situazione vendendo opzioni e raccogliendo i premi quando crede che il mercato azionario sia pronto a tornare indietro. Come vendere opzioni di put nudo comporta l'assunzione di un rischio eccessivo, la maggior parte dei commercianti sono giustamente esitanti a vendere puts nudo, in particolare quando c'è un sentimento negativo che supera il mercato. Di conseguenza, ci sono due cose per aiutare in questa situazione:

Alcuni indicatori che l'orologio sta abbassando o abbasserà presto e L'utilizzo di un credito diffuso utilizzando le opzioni di put.

Prendendo il secondo punto innanzitutto, una diffusione di credito messo - noto anche come un "toro messo diffusione" - comporta semplicemente la vendita (o la scrittura) di un'opzione put con un determinato prezzo di strike e contemporaneamente l'acquisto di un'altra opzione put a prezzo più basso di sciopero. L'acquisto della chiamata a basso prezzo di strike "copre" la posizione corta e mette un limite sulla quantità di denaro che può essere persa sul commercio.

• Determinare quando il mercato azionario sta per invertire è naturalmente il lungo obiettivo ricercato di tutti i commercianti. Purtroppo non esiste una soluzione perfetta. Tuttavia, uno dei vantaggi di vendere un toro messo diffusione è che non devi necessariamente essere perfettamente precisi nel tuo tempo. Infatti, se vendete un'opzione put-out-of-the-money (cioè un'opzione put con un prezzo di strike che è al di sotto del prezzo corrente dell'indice azionario sottostante), devi solo "non essere terribilmente sbagliato". Un esempio illustrerà questo momentaneamente.

Per lo scopo di temporizzazione cercheremo tre cose:

SPY sta scambiandosi al di sopra della media mobile di 200 giorni.

La RSI di tre giorni per SPY era di 32 o inferiore.

Il RSI di tre giorni per VIX era a 80 o superiore e ora è più basso.

• Quando questi tre eventi avvengono, un commerciante potrebbe considerare la possibilità di esaminare gli spread di credito su SPY o SPX. (Un'altra strategica strategia commerciale prevede la copertura dei condor di ferro con i calendari inseriti per aiutare a controllare le perdite e può anche rendere un investitore più redditizio. Per ulteriori informazioni, consultare la sezione
• Trova profitti da Hedging Iron Condors
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Esempio Vediamo un esempio utilizzando i segnali in figura 1. In questa data SPY era al di sopra della media mobile di 200 giorni, il RSI di tre giorni per SPY era sceso di recente tra i 32 ei tre giorni RSI per il VIX aveva appena segnato più basso dopo aver superato 80. A questo punto, SPY stava scambiando a 106. 65. Un commerciante avrebbe potuto vendere 10 delle poste di novembre 104 a $ 1. 40 e comprato 10 di novembre 103 mette a $ 1. 16. Come si può vedere nelle figure 2 e 3:

Il potenziale massimo di profitto per questo commercio è di $ 240 e il rischio massimo è di $ 760. Queste opzioni sono rimaste solo 22 giorni fino alla scadenza.

Il prezzo di pareggio per il commercio è 103. 76.

• Per esaminarla un altro modo, fintanto che SPY cade meno di tre punti (o circa -2.7%) nei prossimi 22 giorni, mostrerà un profitto.
• Figura 2 - SPY novembre 104-103 Bull Put Spread di credito
• Fonte: ProfitSource da HUBB

La figura 3 mostra le curve di rischio per questo commercio.

Figura 3 - Curve di rischio per SPY Bull Put Spread di credito

Fonte: ProfitSource da HUBB

Se SPY è a qualsiasi prezzo superiore a 104 a scadenza entro 22 giorni, il commerciante manterrà l'intero credito $ 240 ricevuto è stato inserito il commercio. La perdita massima si verificerebbe soltanto se SPY era a 103 o meno alla scadenza. Se la SPY cada sotto un certo livello, un commerciante potrebbe avere bisogno di agire per ridurre la sua perdita.

Sommario

In questo esempio, l'aumento della volatilità opzionale implicita prima della data del segnale - misurata oggettivamente utilizzando l'indice VIX - ha servito due scopi:

Il picco nel VIX e l'inversione successiva era un'indicazione di troppa paura sul mercato - spesso un precursore di una ripresa di una tendenza alla crescita continua.

Il picco nei volatili impliciti ha anche servito a gonfiare l'importo del premio di tempo disponibile agli scrittori delle opzioni SPY. Vendendo un toro che ha messo credito diffondersi in queste circostanze, un commerciante è in grado di massimizzare la sua potenziale redditività assumendo più premi rispetto alla volatilità implicita. Il metodo descritto qui non dovrebbe essere considerato come un "sistema" e certamente non è garantito per generare profitti. È comunque utile illustrare come combinare più fattori può portare a opportunità commerciali uniche per i commercianti di opzioni.

• Questo esempio ha coinvolto i seguenti fattori:
• Andamento dei prezzi (che richiede che SPY sia superiore alla media a lungo termine)

Elevata volatilità (un picco nell'Indice VIX)

dei soldi)

• I commercianti devono essere sempre vigili per le opportunità di mettere quanti più fattori - e quindi le probabilità di successo - per quanto più possibile a loro favore. Per saperne di più, leggere la sezione
• Understanding Price Option
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