Un swap è una delle forme più semplici e di successo dei derivati negoziati con OTC. Si tratta di un contratto liquidato in contanti tra due parti per scambiare (o "scambiare") flussi di flussi di cassa. Finché il valore attuale dei flussi è uguale, gli swap possono comportare quasi tutti i tipi di flussi di cassa futuri. Essi sono spesso usati per modificare il carattere di un'attività o di una passività senza dover effettivamente liquidare tale attività o passività. Ad esempio, un investitore che detiene azioni ordinarie può scambiare i rendimenti da tale investimento per flussi di cassa a reddito fisso inferiore - senza dover liquidare la propria posizione patrimoniale.
serie di pagamenti, mentre un forward ha un futuro singolo pagamento. Due degli swap più basilari sono:
Swap di tasso di interesse
- Si tratta di un contratto per scambiare flussi di flussi di cassa che potrebbero essere associati ad alcuni obblighi a reddito fisso. Gli swap su tassi di interesse più frequenti sono gli swaps , a tasso fisso per i quali vengono scambiati flussi finanziari di un prestito a tasso fisso per quelli di un prestito a tasso variabile.
- Questo è simile a un swap di tasso di interesse, tranne che i flussi di cassa sono in diverse valute. Le swap valutarie possono essere utilizzate per sfruttare le inefficienze nei mercati internazionali del debito. Ad esempio, supponiamo che una società deve prendere in prestito $ 10 milioni di euro e la migliore tariffa che può negoziare è un 6,7% fisso. Negli U. S., i prestatori offrono 6. 45% su un prestito comparabile. La società potrebbe prendere il prestito U. e poi trovare una terza parte disposta a scambiarlo in un prestito equivalente in euro. In tal modo, l'impresa avrebbe ottenuto il suo euro a condizioni più favorevoli. I flussi di flusso di cassa sono spesso strutturati in modo che i pagamenti siano sincronizzati o si verificino alle stesse date. Ciò consente di scorporare i flussi di cassa l'uno contro l'altro (fintanto che i flussi di cassa sono nella stessa valuta). In genere, gli importi (o nozionali) dei prestiti sono netti a zero e i pagamenti di interessi periodici sono previsti per le stesse date in modo che possano essere anche nettate.
Come si evince dall'esempio precedente, gli swap sono operazioni private, negoziate e per lo più non regolamentate (anche se FASB 133 ha iniziato a imporre alcune regolamentazioni).
Come valutare gli swap di tasso di interesse
Swap di tassi di interesse che consentono alle parti interessate di scambiare flussi di cassa fissi e fluttuanti.
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