Di tanto in tanto le aziende scelgono di dividere la loro azione comune attraverso un processo chiamato scissione di titoli. Ad esempio, un'azienda che dichiara una divisione di azioni di 2: 1 o 2-per-1, concederà due azioni per ciascuna delle azioni esistenti degli investitori. In questo caso, il numero totale di azioni si raddoppia, mentre il prezzo per azione tecnicamente diminuisce di circa il doppio. Teoricamente, dal punto di vista degli azionisti, nulla cambia veramente: il valore delle loro partecipazioni viene mantenuto in quanto il ridotto effetto dei prezzi delle azioni è completamente compensato dall'aumento del numero di azioni. Per esempio, supponiamo che un prezzo delle azioni aziendali sia cresciuto a 150 dollari per azione, con le azioni in circolazione pari a 500 milioni. Così la capitalizzazione di mercato complessiva è di $ 75 miliardi. Se si verifica una divisione di azioni di 2: 1, il numero delle azioni aumenta a 1 miliardo, con un prezzo di 75 dollari, portando nuovamente a una capitalizzazione di mercato di 75 miliardi di dollari. (Vedi anche: Informazioni sulle divisioni di riserva ).

Perché le aziende scelgono di dividere la loro azione comune? Una giustificazione comune è aumentare la commerciabilità dei titoli. Di solito una divisione di stock si verifica quando il prezzo del titolo è troppo alto. Ad esempio, nel mese di giugno 2014 Apple Inc (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Creato con Highstock 4. 2. 6 ) ha fatto il suo prossimo stock split 7: 1. Proprio prima del titolo diviso, il prezzo chiuso del titolo era di $ 645. 57, e dopo la borsa divisa il prezzo chiuso a 93 dollari. 70. A quanto pare, il prezzo azionario azionario era disponibile a più investitori rispetto al prezzo precedente di circa 650 dollari. Il prezzo più basso attrae più piccoli investitori che altrimenti non potevano permettersi di investire. Si suppone che più investitori che vendono la sicurezza comportano maggiore richiesta della sicurezza, creando pressioni al rialzo per il prezzo. Ovviamente, una divisione di stock serve anche per aumentare la liquidità degli stock perché diventa disponibile a più ampie categorie di investitori. (Vedi anche Come e perché un stock split?).

Effetto diviso in azioni su volatilità

Intuitamente, possiamo pensare che una divisione delle azioni aumenta la volatilità di un titolo. La logica è che le suddivisioni di azioni permettono che i prezzi più bassi comportino un aumento della negoziazione, perché ora molti altri investitori possono scambiare le scorte. L'aumento delle negoziazioni comporta una maggiore volatilità.

Più ricercatori hanno dimostrato che le divisioni di azioni portano ad una maggiore volatilità. Desai, Nimalendran e Venkataraman hanno esaminato le suddivisioni di campioni costituite da 366 accostamenti suddivisi da 41 società elencate sul NASDAQ (NDAQ NDAQNasdaq Inc 97. 59% Creato con Highstock 4. 2. 6 ). Gli autori, categorizzando la volatilità in componenti permanenti (guidati da informazioni) e transitori (rumorosità), hanno rilevato che le misure di volatilità di 5 giorni, 10 giorni, 20 giorni e 30 giorni sono aumentate in termini di rumore e informazioni -driven componenti.

Ohlson e Penman nella loro ricerca mostrano che le scorte di azioni causano aumenti di volatilità a breve termine dopo l'annuncio e aumenti a lungo termine della volatilità dopo la data di divisione efficace.

Un altro metodo per catturare la variazione di volatilità causato dalle divisioni di stock sta esaminando il comportamento delle opzioni scritte su tali stock. Philip Gharghori, Edwin D. Maberly e Annette Nguyen hanno esaminato la volatilità implicita di 1780 annunci di divisione delle azioni che spaziano dal periodo 1998 al 2012. Gli autori concludono che gli operatori di opzioni orientati all'informazione prevedono un aumento della volatilità delle scorte, che si riflette nella volatilità implicita di entrambi chiamate e metodi. I ricercatori hanno esaminato il comportamento dei commercianti di opzione e hanno osservato che, prima dell'annuncio di divisione, aumenta la volatilità implicita di opzioni brevi, il che suggerisce che i commercianti assumano posizioni speculative a breve termine in base alle aspettative verso l'alto in volatilità. Durante il periodo di avviso, un aumento di volatilità atteso si riflette sul mercato, così come nelle opzioni sia brevi che a lungo termine.

La linea inferiore

Alcuni studi sostengono l'idea che gli annunci di divisione delle azioni portino ad un aumento della volatilità delle scorte. Secondo gli studi, questo aumento può essere acquisito anche in un cambiamento verso l'alto della volatilità implicita di opzioni brevi e di lungo termine. Una possibile spiegazione intuitiva del cambiamento di volatilità è che l'aumento delle attività di negoziazione seguiti dalle divisioni di azioni attira molti piccoli investitori.

Disclosure:

A partire dal tempo di questa scrittura l'autore era a lungo nelle scorte di Apple che è menzionato nell'articolo.

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Riferimento:

Ohlson, J., Penman, S., 1985. La volatilità aumenta dopo le divisioni di riserva: un'aberrazione empirica. Journal of Economic Economics 14, 251-66.

Informazioni sulle azioni di Apple Inc. - // getsplithistory. com / AAPL

Desai, Nimalendran e Venkataraman lavorano: - ttp: // www-personal. KSU. edu / ~ adesai / adesai. pdf

Altre ricerche correlate:

// lta. HSE. fi / 2000/1 / lta_2000_01_a2. pdf

// dare. uva. nl / cgi / arno / spettacolo. cgi? fid = 126787

// www. Forum. johnson. cornell. edu / docenti / Saar / azione% 20Splits. pdf

Fiesher Black- Noise // www. e-m-h. org / Blac86. pdf

Philip Gharghori, Edwin D. Maberly e Annette Nguyen: Effetti sulla volatilità implicita -

// www. nzfc. AC. nz / documenti / programma / 117. pdf