Gli investitori al dettaglio si trovano ad affrontare un assortimento confuso di ETF beta intelligenti. Smart beta è una metodologia di indicizzazione che utilizza strategie alternative di selezione e classificazione delle scorte. I sistemi beta intelligenti selezionano e classificano i componenti dell'indice da un certo numero di fattori, quali valore, qualità, rischio, crescita e fondamentali, piuttosto che la capitalizzazione di mercato. A partire dal 26 maggio 2016, gli investitori potrebbero scegliere tra 733 smart beta ETF. Poiché molti di questi prodotti possono essere difficili da capire, l'autorità finanziaria per l'industria finanziaria (FINRA) suggerisce sei domande che gli investitori dovrebbero prendere in considerazione prima di investire in un determinato ETF beta intelligente.

1. Qual è la strategia del Fondo?

FINRA colloca la strategia ETF in cima alla sua lista di sei preoccupazioni. Gli investitori dovrebbero leggere un prospetto informativo dell'ETF per determinare quale sia la sua strategia e come funziona. Ad esempio, considerare se un indice sottostante dell'ETF seleziona e classifica le scorte basandosi su un singolo fattore o su un gruppo di fattori. Concentrandosi su specifici attributi per investimento di fattori può fornire una diversificazione, anche se i vantaggi della diversificazione possono essere persi se tutti i fattori reagiscono in modo identico a condizioni di mercato specifiche.

2. Quali sono i costi?

La gestione è più costosa per gli ETF beta intelligenti perché pongono indici personalizzati, che si traducono in rapporti di spesa più alti. Questi indici richiedono più riequilibrio e aggiustamenti rispetto agli indici ponderati del mercato. Di conseguenza, può diventare più difficile e costoso per un ETF replicare i risultati del suo indice sottostante, a causa del fatturato del portafoglio. I costi di transazione derivanti dal fatturato di portafoglio non si riflettono nel rapporto di spesa del fondo. Invece, rappresentano un trascinamento sulla performance del fondo.

Gli sponsor dell'ETF creano i propri indici personalizzati per i loro fondi o si basano su indici prodotti da terzi. Entrambe le situazioni aumentano le spese perché lo sponsor deve pagare le tasse di licenza per utilizzare un indice di terze parti. ETFs basati sugli indici dei sponsor possono essere i più costosi. Fai un punto di confronto tra un rapporto ETFE e quello dei prodotti concorrenti.

3. Quali vantaggi potenziali offre il Fondo?

Selezionare ETF particolari in base alle attuali e future condizioni di mercato previste. Ad esempio, alcuni ETF beta intelligenti a singolo fattore si concentrano sulla crescita. Tuttavia, molte previsioni suggeriscono un ritorno di forza per investire in valore, come il 2016 Anno Ahead Outlook da Bank of America Merrill Lynch. Questo rapporto afferma che il valore investito dovrebbe superare la crescita che investe nel 2016. Poiché i giorni di gloria del mercato azionario quantitativo-alimentato diminuiscono nel passato, molti ETF strategici cercano di trarre beneficio dalle condizioni di mercato passate.

4.Quali rischi presenta il Fondo?

Molti fattori inclusi in una strategia di indicizzazione della smart beta di ETF sono destinati a sfruttare le inefficienze sul mercato. Tuttavia, queste inefficienze sono spesso temporanee e vengono eventualmente corrette, dopo di che tali strategie non sono più redditizie.

Una strategia specifica beta di ETF potrebbe rendere più suscettibile al rischio di concentrazione oa un rischio sistematico a causa della mancanza di diversità nelle sue aziende. Un cattivo giudizio imprenditoriale da parte di una grande impresa in un'unica industria potrebbe interessare un più grande gruppo di imprese o un intero settore. Le conseguenze economiche per un smart beta ETF con una forte esposizione a questo gruppo sfortunato potrebbero portare un declino significativo dei prezzi.

5. Quanto è liquido il fondo?

È importante considerare il volume medio di scambio quotidiano di un determinato ETF prima di acquistare azioni. Molti beta ETFs intelligenti sperimentano un volume di trading sottile e ampie diffusioni, che possono costringere gli acquirenti ad acquistare azioni all'estremità superiore della diffusione mentre i venditori si bloccano ad accettare le offerte alla fine bassa della diffusione. Il volume di trading sottile può prolungare il tempo necessario per vendere azioni al prezzo desiderato.

Gli ETF più recenti presentano generalmente un volume di negoziazione sottile. Per esempio, gli investitori sono sembrati indifferenti al lancio del iShares Edge MSCI Multifactor Industrials ETF (BATS: INDF) del 10 maggio 2016, che ha avuto un volume medio di trading giornaliero di soli 45 azioni, a partire dal 27 maggio 2016. L'azionista principale L'indice Yield ETF (NASDAQ: PY) è stato lanciato il 21 marzo 2016. A partire dal 27 maggio 2016, PY aveva un volume medio di negoziazione giornaliero di circa 11.000 azioni.

6. Sono le cifre di performance del comparto Backtested?

Molte aziende di asset management utilizzano le performance dei loro ETF beta intelligenti basandosi su risultati ipotetici di backtesting che coprono periodi di tempo iniziati prima delle date di inizio di questi prodotti. Molti articoli recenti hanno criticato l'uso di backtesting per prevedere i rendimenti futuri per ETF beta intelligenti. Peter Hecht, amministratore delegato e stratego di investimento senior di Evanston Capital Management, ha avvertito che il backtesting potrebbe essere contaminato dalla data mining. Peggio ancora, una percentuale aggiuntiva di un rendimento futuro dell'ETF sarebbe probabilmente arbitraggio via mentre altri partecipanti al mercato aumentano le valutazioni delle scorte con fattori forti.