I fondi comportamentali stanno diventando sempre più interessanti tra gli investitori, gli accademici e nel mercato dei fondi complessivi. Il principio fondamentale dei fondi comportamentali apre opportunità di ricerca e analisi significative, che consentono di utilizzare una vasta gamma di strategie di investimento per lanciare un fondo comportamentale. Questo articolo spiega come funzionano i fondi comportamentali, i loro concetti sottostanti, le prestazioni storiche ei rischi associati.

L'investitore irrazionale

La finanza comportamentale è lo studio del comportamento, della pratica e delle tendenze umane legate alla finanza, all'economia e al processo decisionale degli investimenti. Diverse persone agiscono in modo diverso con i soldi. Sulla base del sentimento degli investitori istantanei e del possibile comportamento irrazionale, il prezzo di uno strumento finanziario spesso si allontana dal suo fair value intrinseco. Ciò porta ad anomalie dei prezzi, che creano opportunità sufficienti per essere incassati da attività commerciali. (Correlati: come la biasità cognitiva influenza la tua attività)

Come funzionano i fondi comportamentali?

I fondi comportamentali tentano di trarre vantaggio dalle opportunità che derivano da tali anomalie dei prezzi, basate sul sentimento degli investitori, sul processo decisionale e sul comportamento irrazionale. La strategia di investimento per tali fondi comportamentali può ricercare quanto segue:

Individuare le biasioni irrazionali sul mercato, che possono esagerare l'impatto delle notizie negative che battono i prezzi delle azioni a livelli molto più profondi (per le opportunità di acquisto a basso costo) l'impatto delle notizie positive, pompando i prezzi delle azioni a livelli più alti (per le opportunità di vendita a corto raggio).

• Identificare le scorte temporaneamente aventi indicatori inferiori / superiori a quelli previsti (come il rapporto prezzo / guadagno). Il confronto con altri fondamentali, come il rischio di credito e le valutazioni di un'azienda, può indicare in modo tempestivo i migliori investimenti.
• ) Identificare le scorte che potrebbero essere temporaneamente sottoperformate rispetto al mercato globale basate sull'esuberanza irrazionale, ma continuano ad avere forti fondamentali (correlati: come usare il rapporto P / E e PEG per dire il futuro di un titolo : Quali sono i "fondamentali" di un titolo?)
• Individuare le scorte in base a altri potenziali sviluppi che portano a opportunità redditizie, come da un buy-back previsto di azioni o da una scissione di azioni. (Related: Impatto dei riacquisti di azioni)
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Performance dei fondi comportamentali

Studi e risultati presentati nel documento di ricerca I fondi comuni di investimento comportamentale sfruttano le inefficienze del mercato durante o dopo la crisi finanziaria? indicano che i fondi che applicano principi di finanza comportamentale come strategia di investimento sottostante non riescono a superare il mercato. L'autore studia ritorni mensili di mercato per 22 diversi fondi comportamentali per un periodo dal gennaio 2007 al marzo 2013.Questo periodo di studio include il periodo di recessione globale del 2009, così come il periodo di crescita che è seguito. I rendimenti sono confrontati con quelli da indici di riferimento e fondi indici gestiti in modo passivo.

Il portafoglio comportamentale peggiorato ha generato un rendimento medio mensile di -0. 86%, e il migliore generato +0. 80%. La media di tutti i 22 fondi in esame aveva un rendimento medio mensile di 0. 33%. Nello stesso periodo, S & P 500 ha restituito il 27%, mentre il mercato complessivo degli Stati Uniti ha restituito il 0, 5%. In sostanza, il fondo medio comportamentale non ha superato il mercato.

Uno studio analogo "I fondi azionari di equità di comportamento sono un investimento superiore?" citato da CBSnews mostra risultati simili. Lo studio è stato eseguito su 59 diversi fondi comportamentali statunitensi e globali durante il periodo di 21 anni dal 1990 al 2010. Non c'era alcuna prova di sovraperformance. I risultati citano che i ritorni grezzi di "

U. I fondi comportamentali S. hanno superato i mercati dei tori, ma sono sotto-perfezionati nei mercati degli orsi, " e " In Europa la performance del fondo è stata statisticamente negativa anche nei mercati dei tori. " Ma quando i rendimenti grezzi sono regolati dal rischio, la sovraperformance nei mercati del toro scompare e la sottoperformance durante i mercati dei mercati continua. Sfide con i fondi comportamentali

Il principio fondamentale dei fondi comportamentali va contro l'ipotesi di mercato efficiente (EMH) molto consolidata. L'EMH è la fondazione dei fondi indicizzati e dei fondi con scambio basato su indici, e questi strumenti sono emersi come tra le forme di investimento più efficienti.

EMH non è vero nel senso completo, in quanto gli stock dimostrano a volte scenari sottovalutati e sovravalorizzati. La sfida con la strategia di investimento dei fondi comportamentali è che le anomalie che stanno alla base di tale comportamento irrazionale sono difficili da modellare, prevedere e seguire costantemente. Esso comprende l'ipotesi sottostante che le anomalie continueranno a succedere e la gestione dei fondi incamerà su di loro in modo tempestivo. In pratica, questo può essere difficile da realizzare, e questo è il motivo per cui i rendimenti storici non mostrano prestazioni significative. Mentre i fondi comportamentali selezionati superano il mercato (come con i citati valori +0 .80%), la maggioranza di essi non riesce. Il rendimento medio del cestello del fondo comportamentale è al di sotto dei rendimenti del mercato.

La linea inferiore

Il concetto di fondi comportamentali è esistito negli ultimi decenni. È riuscito ad attirare un buon livello di interesse a livello accademico e industriale, portando in una parte significativa dei fondi d'investimento da parte degli investitori. L'ampia varietà di concetti comportamentali che possono essere esplorati e implementati come strategie dei fondi è infinita, il che ha permesso di lanciare più fondi con affermazioni di marketing attraenti. Tuttavia, studi realistici sui dati storici hanno posto un punto interrogativo sulla loro performance. Gli investitori volontari possono esplorare questo flusso di investimenti di fondi per aggiungere un altro livello di diversificazione ai loro portafogli.