Per quasi un secolo, il dollaro degli Stati Uniti è servito come valuta di riserva principale del mondo, prendendo la corona una volta indossata dalla sterlina. Il futuro del dollaro come valuta di riserva più diffusa è meno certo. Le monete di riserva sono valute estere detenute dalle banche centrali. Quando un paese acquista riserve, non mette la moneta in circolazione. Al contrario, parcheggia le riserve nella banca centrale. Le riserve sono acquisite attraverso il commercio, con il paese che acquista vendere beni in cambio di valuta. Le valute di riserva gridano quindi le ruote del commercio internazionale aiutando i paesi e le imprese a svolgere transazioni utilizzando la stessa moneta, un compito molto più semplice rispetto alle operazioni che comportano diverse valute. La loro popolarità è facile da vedere: tra il 1995 e il 2011, la quantità di valuta detenuta in riserva è aumentata di oltre il 730%, da circa $ 1. Da 4 a trilioni a 10 dollari. 2 trilioni.

Emittenti di riserva Valute Le valute di riserva sono tipicamente emesse da paesi sviluppati e stabili. La valuta più comunemente detenuta come riserva in valuta è il dollaro statunitense che, secondo il Fondo monetario internazionale (FMI), comprendeva quasi il 62% delle riserve assegnate a partire dalla fine del 2012. Le altre valute detenute in riserva includono l'euro, yen giapponese , Il franco svizzero e la sterlina. Il dollaro, pur mantenendo la valuta di riserva più diffusa, ha visto una maggiore concorrenza dall'euro. L'euro è cresciuto da poco meno del 18% delle riserve assegnate, quando è stato introdotto nei mercati finanziari nel 1999, al 24% alla fine del 2011.

Il FMI riporta le riserve assegnate, il che significa che un paese ha individuato le valute detenute in riserva e le partecipazioni in valuta estera totale. La percentuale complessiva delle partecipazioni totali che sono state assegnate è costantemente diminuita negli anni, passando dal 74% nel 1995 al 55% nel 2011. Molto di questo cambiamento può essere spiegato con l'aumento delle partecipazioni in valuta estera in paesi emergenti e in via di sviluppo. Nel 1995, le economie avanzate detenevano circa il 67% delle riserve valutarie complessive, con l'82% delle quali sono state assegnate riserve. Entro il 2011 l'immagine era stata girata in testa: nei Paesi emergenti e in via di sviluppo il 67% delle riserve totali, con meno del 39%. I paesi emergenti ora hanno circa 6 dollari. 8 trilioni nella valuta di riserva.

Vantaggi dello stato di riserva di riserva Perché tutti gli hubbub che circondano la riserva di moneta di riserva? Essere il paese che rilascia una valuta di riserva riduce i costi di transazione, in quanto entrambe le parti dell'operazione coinvolgono la stessa valuta e una è la tua. I paesi emittenti di valuta di riserva non sono esposti allo stesso livello di rischio di cambio, soprattutto quando si tratta di materie prime, spesso quotate e liquidate in dollari.Poiché altri paesi vogliono mantenere una moneta in riserva e utilizzarla per transazioni, la domanda più elevata comporta minori costi di indebitamento tramite rendimenti obbligazionari deperibili (la maggior parte delle riserve sono obbligazioni statali). I paesi emittenti sono anche in grado di prendere in prestito le rispettive valute nazionali e sono meno preoccupate per sostenere le proprie valute per evitare il default.

Svantaggi di stato della valuta di riserva Lo stato della moneta di riserva non è senza i suoi inconvenienti e i problemi che rilasciano i paesi affrontano il motivo per cui le economie mature tendono ad essere quelle che emettono valute ampiamente detenute. I bassi costi di indebitamento derivanti dall'emissione di una moneta di riserva possono provocare una spesa sfavorevole sia dal settore pubblico che da quello privato, che può portare a bolle di beni e al debito governativo. La spesa dello stimolo negli U., ad esempio, ha portato i leader cinesi a temere un dollaro debole, poiché avrebbe eroso il valore del debito denominato in dollari. Si potrebbe anche sostenere che una parte del motivo per cui l'U. sia stato in grado di spendere così liberamente è che il risparmio cinese in eccesso doveva essere parcheggiato da qualche parte, e che da qualche parte era nel dollaro. Questa occorrenza non è nulla di nuovo; Robert Triffin (di fama di Triffin Dilemma) ha identificato questo difetto mentre il gold standard era ancora vivo e calci. Non controllare lo scorrimento della valuta mette anche a repentaglio le istituzioni finanziarie deboli e Hollywood (e la vita reale) mostra quanto criminali amano i dollari.

Come le valute ottengono lo stato di riserva? I Paesi non compilano un'applicazione per consentire che le loro monete diventino valute di riserva e non esiste un'organizzazione internazionale che conferisca questo status. Per riuscire a sedere al tavolo degli adulti, aiuta ad essere un paese sviluppato con una grande economia con flussi di capitali relativamente liberi, per avere un sistema bancario in grado di gestire un creditore e avere un impegno per l'esportazione. Questi requisiti rendono la moneta di riserva un randello mondiale ricco, molto per la preoccupazione di molti paesi in via di sviluppo. Le valute della Cina (la seconda economia più grande del mondo), il Brasile (sesto), la Russia (nona) e l'India (quinto) - i paesi BRIC - non sono considerate riservate, per questo motivo questi paesi sono stati proponenti più vocali della creazione un paese di riserva non legato a nessun paese.

Le grida di una moneta globale crescono più forte quando il dollaro è relativamente debole, poiché un dollaro debole rende le esportazioni U.s. Più economiche e può erodere le eccedenze commerciali in altre economie dominate dall'esportazione. I critici di un mercato valutario dominato dal dollaro hanno sottolineato che può diventare sempre più difficile per gli USA di tenere il passo con la domanda del dollaro del mondo, mentre il suo peso nell'economia globale si riduce. Piuttosto che utilizzare il dollaro, le banche centrali hanno guardato verso l'utilizzo di un paniere di valute, detti diritti di prelievo speciali. Questo protocollo ridurrebbe efficacemente l'influenza di un paese e apparentemente comporterebbe politiche economiche più prudenti.

Che cosa circa il Yuan? Che cosa del yuan cinese? La Cina è la seconda economia più grande del mondo e sta rapidamente sviluppando, e il prestigio nazionale associato ad avere una moneta di riserva è probabilmente qualcosa che i leader della Cina salivano oltre.Forse il più grande ostacolo, che la Cina è una neofita di liberalizzazione economica, è che il yuan è strettamente controllato. "La manipolazione valutaria" è stata una frase comune durante il recente round delle elezioni statunitensi, in quanto molte aziende hanno ritenuto che il yuan fosse mantenuto artificialmente basso per proteggere le esportazioni cinesi. Inoltre, la Cina limita l'ammontare di obbligazioni che gli stranieri possono detenere, e le valute di riserva tendono ad essere detenute come obbligazioni governative piuttosto che valuta dura. Alcuni esperti ritengono che la liberalizzazione continua potrebbe portare il yuan ad unirsi al club di valuta di riserva non appena nel 2020.

In una tale economia globale, dove i paesi spediscono merci e beni a un ritmo così frenetico, dei mercati che si attraggono a causa dei vincoli monetari non è probabile che diminuirà nei prossimi anni. La recente crisi finanziaria ha aumentato la pressione sul dollaro, soprattutto alla luce delle prospettive del debito pubblico e della crisi politica. I Paesi che non hanno una moneta di riserva temono che i loro destini siano legati a decisioni macroeconomiche e politiche che sono al di fuori del loro controllo. La spinta per un mercato mondiale dominata meno dal dollaro non è nulla di nuovo, ma proprio come gli investitori cercano di tenere un cesto di investimenti piuttosto che di un magazzino solitario, così fanno le banche centrali quando si tratta di gestire le proprie riserve.