Finora quest'anno le obbligazioni societarie ad alto rendimento superano le obbligazioni societarie di investimento. La ragione principale di questo è perché le banche centrali in tutto il mondo stanno abbassando i tassi di interesse per combattere la deflazione. Se si guarda in fretta questo scenario, allora si potrebbe pensare che investire in legami aziendali ad alto rendimento sembra essere una buona idea. E mentre si potrebbe essere corretto, per un po ', il diavolo è nei dettagli.

Le banche centrali stanno facendo leva per combattere la deflazione. L'allentamento quantitativo porta ad un aumento dei prestiti, che aiuta quindi le imprese a crescere e aumenta l'equità. Ma se i tassi di interesse rimangono troppo bassi per troppo tempo, si verificano bolle sovravergine. ( ) )

Le obbligazioni societarie ad alto rendimento non sono altrettanto sensibili agli spostamenti di interessi come i titoli di investimento. Tuttavia, sono sensibili alle condizioni economiche. Ciò che sta accadendo in questo momento è che gli investitori stanno piling in obbligazioni societarie ad alto rendimento, perché non temono molto l'aumento del tasso di interesse e perché pensano che l'economia sta migliorando. Ciò porterebbe ad un aumento dei profitti e alla migliore capacità di servizio del debito. Avete notato la contraddizione? Se le banche centrali stanno facendo leva per combattere la deflazione, allora l'economia globale non sta migliorando. La deflazione indica un calo dei prezzi di beni e servizi, che deriva dalla diminuzione della domanda.

(HYG

HYGiSh iBoxx HYCB87. 99 + 0. 01%> Dovrebbe essere chiaro che, mentre i titoli corporate high yield e il fondo scambiato in borsa (ETF) iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond creati con Highstock 4. 2. 6 ) hanno un eccellente potenziale a breve termine, non sembra essere un saggio investimento a lungo termine in questa fase. (Per ulteriori informazioni, vedere: Bonds Corporate: un'introduzione al rischio di credito .)

Metriche HYG Key

Scopo: Traccia l'indice Liquid High Yield di Markit iBoxx USD.

Data di lancio: 4 aprile 2007

Patrimonio netto: $ 15. 25 miliardi

Volume medio giornaliero: 7, 258, 680

Rendimento dividendo: 5. 66%

Rapporto spese: 0. 50%

aprile 2008 Alto (pre-crash): $ 99. 80

marzo 2009 Bassa (in basso): $ 62. 00

Diamo ora un'occhiata all'ELF High Performance Bond ETL (JNK JNKSPDR Blmbrg Brc36. 98-0. 05% Creato con Highstock 4. 2. 6 ).

JNK Key Metrics

Scopo: Traccia l'Indice High Liquid Index di Barclays High Yield.

Data di creazione: 28 novembre 2007

Patrimonio netto: $ 10. 32%

Volume giornaliero medio: 7, 724, 290

Rendimento dividendo: 5. 96%

Rapporto spese: 0 40%

aprile 2008 Alta: $ 45. 97

marzo 2009 Basso: $ 26. 29

Sembra che HYG e JNK siano parenti stretti. Ma che dire dell'investitore più conservatore come quello che preferirebbe iShares 20+ Anno Bond Tesoro (TLT TLTiSh 20 + Y Trs Bd126.11 + 0. 37% Creato con Highstock 4. 2. 6 )? (Per ulteriori informazioni, vedere: Panoramica del TLT ETF .)

TLT Key Metrics

Scopo: Traccia l'indice di tesoreria di Barclays U. 20+ anni.

Data di lancio: 22 luglio 2002

Patrimonio netto: $ 7. 68%

Volume medio giornaliero: 9, 098, 020

Rendimento dividendo: 2. 44%

Rapporto spese: 0,15%

aprile 2008 Alta: $ 95. 67

marzo 2009 Bassa: $ 100. 56

TLT ha eseguito molto meglio di HYG e JNK in tempi difficili. Sin dall'inizio, HYG ha deprezzato il 12. 50%. Sin dall'inizio della JNK, ha deprezzato il 17,46%. D'altra parte, il TLT ha apprezzato 57,17%. (Per ulteriori informazioni, vedere: Dovresti investire con gli ETF Junk Bond? .)

La linea di fondo

HYG e JNK sono attualmente richiesti, ma questo è basato sulla premessa l'economia sta migliorando. Se le banche centrali stanno facendo leva per combattere la deflazione, allora l'economia non sta migliorando. Forse può migliorare temporaneamente con bassi tassi di interesse record, ma non è sostenibile. Se sei un giocatore d'azzardo, allora vuoi considerare HYG o JNK. Se sei un investitore, consideri TLT. (Per ulteriori informazioni, vedere: ETF Bond: Una Variabile Alternativa .)

Dan Moskowitz non ha alcuna posizione in HYG, JNK o TLT.