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Non ci sono garanzie che la stagflazione non possa ripetersi negli Stati Uniti. Cionondimeno, ci sono ragioni per credere che la combinazione di cause della stagflazione degli anni '70 non è probabile che possa accadere di nuovo in qualsiasi momento. Se la stagflazione dovesse accadere di nuovo, sembra probabile che ci sarebbero diversi colpevoli.

Che cosa è la stagflazione?

Stagflazione è un tipo di recessione economica caratterizzata da una crescita della disoccupazione, dalla crescita economica negativa e dall'aumento dell'inflazione. Tradizionalmente, un governo dovrebbe rispondere a una recessione perseguendo politiche fiscali e monetarie espansive: ridurre i tassi di interesse, aumentare la spesa, abbassare le obbligazioni bancarie e abbassare le imposte.

Tuttavia, la politica espansiva rischia di creare un'inflazione ancora maggiore. Poiché l'inflazione è già problematica durante la stagflazione, questo sembra una misura controproducente. Per aggravare le cose, il modo tradizionale di ridurre l'inflazione è attraverso politiche monetarie e fiscali contrattuali. Poiché questo tende a creare disoccupazione e alla crescita economica lenta, non può essere utilizzato per affrontare la stagflazione.

Gli economisti primitivi keynesiani, le cui teorie erano cresciute alla ribalta dopo la seconda guerra mondiale, sostenevano che la stagflazione era impossibile. L'inflazione e la disoccupazione sono stati considerati come fenomeni reciprocamente esclusivi e decenni di ricerche hanno mostrato una relazione costante inversa tra i due. Quando la stagflazione colpì il Regno Unito e l'U. negli anni '70, l'economia keynesiana non era in grado di spiegare o affrontarla.Stagflazione degli anni '70

Ci sono teorie concorrenti utilizzate per spiegare come la stagflazione è la sua economia statunitense negli anni settanta, la maggior parte dei quali si concentra su tre fattori: uno shock negativo di approvvigionamento nei mercati petroliferi, anni di politica monetaria sciolta dalla Federal Reserve e regolamenti controproducenti da parte del governo.

Lo shock d'olio ha avuto inizio nel 1973, quando l'Organizzazione dei Paesi arabi esportatori di petrolio (OAPEC) ha messo un embargo sulle spedizioni di petrolio nelle nazioni occidentali che hanno sostenuto Israele, come gli Stati Uniti e il Regno Unito

L'inflazione era già in aumento nel 1973, il risultato di tassi di interesse artificiosamente bassi e un'enorme offerta di moneta da parte della Federal Reserve negli anni '60 e nei primi anni '70. Nel 1974 l'inflazione annuale ha colpito il 12,2% negli U. S. ed è stato peggio anche nell'U.K

Per rendere le cose peggiori, l'amministrazione di Nixon ha cercato di mantenere i prezzi in aumento istituendo controlli sui salari e sui prezzi. La prima serie di controlli si è verificata nel 1971 ma peggiorata nel corso del 1975. I produttori nazionali di tutti i beni e servizi controllati, incluso l'olio, non potrebbero più generare un profitto e non avevano alcun incentivo ad aumentare la produzione.Ciò ha portato a carenze gravi e all'aumento della disoccupazione.

La possibilità dello stagflazione oggi

Dopo aver appreso dagli errori degli anni '70, sembra improbabile che il governo U. istituisse controlli diretti sui salari e sui prezzi in risposta all'aumento dell'inflazione. Allo stesso modo, sembra improbabile che l'U. sia in grado di gestire un embargo di petrolio perché il paese ha una capacità produttiva molto più robusta.

La stagnazione può ripetersi: i prezzi in aumento e la disoccupazione crescente non sono reciprocamente esclusivi, ma probabilmente richiedono una nuova combinazione di variabili negative. Nessuna due recessioni sono identiche, e due periodi di stagflazione non sono identici.