I dati industriali mostrano che i rallentamenti a breve termine dei prezzi del petrolio non hanno un impatto negativo sui profitti dell'industria canadese del trasporto di petrolio. L'olio viene trasportato principalmente per ferrovia e gasdotti, e un calo dei prezzi del petrolio tende ad avere un effetto misto e spesso mutato su queste due imprese. Per esempio, nel caso delle imprese ferroviarie, un calo dei prezzi del petrolio ha effetti positivi sui loro profitti, anche se tale diminuzione è seguita da una riduzione del volume di petrolio trasportato. D'altra parte, i profitti dell'industria delle tubazioni sono diminuiti da un calo dei prezzi del petrolio, ma la dimensione del calo dei profitti è marginale a breve termine. Analogamente, una riduzione del volume di petrolio che viene trasportato dalle società di condutture ha anche un impatto minimo sui loro profitti a breve termine. Tuttavia, i bassi prezzi del petrolio e il basso volume di petrolio trasportato possono ridurre significativamente i ricavi che le aziende di condotte ricevono nel tempo attraverso il trasporto di petrolio.

In Canada, l'olio viene trasportato per ferrovia, gasdotti e navi marittime (petroliere e chiatte), ma la parte del leone di petrolio prodotta in Canada viene trasportata attraverso pipeline. Secondo i dati della Canadian Energy Pipeline Association (CEPA), oltre il 90% dell'olio prodotto dal Canada occidentale nel 2013 è stato trasportato tramite pipeline, mentre i dati dell'Associazione canadese dei produttori di petrolio (CAAP) dimostrano che quasi l'8% l'olio prodotto dal Western Canada è trasportato in ferrovia. La maggior parte dell'olio che viene prodotto oggi in Canada è pertanto trasportata mediante condutture o ferrovia.

La crescita rapida dell'industria canadese di sabbia petrolifera può alterare la percentuale di petrolio trasportata per ferrovia, rispetto a quella trasportata dalle condotte. Secondo i dati del CAAP, la produzione totale petrolifera del Canada Occidentale dovrebbe crescere da 3. 24 milioni di barili al giorno nel 2013 a circa 6,35 milioni di barili al giorno entro il 2030. Le infrastrutture esistenti di pipeline e le reti ferroviarie sono in espansione contemporaneamente la crescita della produzione di sabbie petrolifere. In alcune aree, la crescita della produzione di sabbie petrolifere ha superato lo sviluppo della capacità delle tubazioni, con conseguente colli di bottiglia. Per riempire alcune delle lacune nella capacità delle forniture, i fornitori si sono avvalsi dell'utilizzo di carri ferroviari, con conseguente aumento della quota di mercato delle ferrovie nel settore del trasporto petrolifero.

L'impatto dei prezzi del petrolio sui trasporti ferroviari

A differenza dell'industria delle tubazioni e della spesso correlata positiva tra i prezzi del petrolio e le entrate / profitti delle società di condotte, la diminuzione del prezzo del petrolio è probabile portano a maggiori profitti per l'industria ferroviaria canadese, dominata da due società - Canadian Pacific Railway Limited (CP.TO

CP. TOCanadian Pacific Railway Ltd220. 00-0. 30%

Creato con Highstock 4. 2. 6

) e Canadian National Railway Limited (CNR TO TO 999 CNR TOCanadian National Railway Co102 15-0 28% Creato con Highstock 4. 2. 6 ). Secondo il Ministero dei Lavori Pubblici e dei Servizi governativi del Canada, la Canadian Pacific Railway Limited (CP. TO CP. TOCanadian Pacific Railway Ltd220. 00-0.30% Creato con Highstock 4. 2. 6 ) e il canadese nazionale ferroviaria limitata (CNR. TO CNR. TOCanadian National Railway Co102. 15-0. 28% creati con Highstock 4. 2. 6 ) rappresentano quasi il 90 per cento della ferrovia canadese totale i ricavi del settore dei trasporti. Una riduzione del prezzo del petrolio ha probabilmente un impatto netto positivo sulla redditività della Canadian National Railway Limited (CNR. TO CNR. TOCanadian National Railway Co102. 15-0. 28% Creato con Highstock 4. 2. 6 ), specialmente perché il declino dei prezzi del petrolio riduce i costi in misura maggiore di quanto riduca i loro ricavi. La relazione annuale 2013 della società mostra che i ricavi derivanti dal trasporto di petrolio e condensato rappresentano solo il 4,4% circa dei ricavi totali della società (cfr. Figura 1). In quanto tale, i cambiamenti del volume di petrolio trasportato per ferrovia hanno probabilmente solo un piccolo impatto negativo sui ricavi complessivi della società. D'altra parte, il costo annuo del combustibile utilizzato nel funzionamento quotidiano della società è di circa il 15 per cento dei ricavi aziendali. Pertanto, come il prezzo dell'olio declina, la società ricava grandi risparmi sui costi. Pertanto, se la diminuzione del volume di petrolio trasportato dalla società è precipitata da un calo del prezzo del petrolio, allora i risparmi sui costi derivanti dalla diminuzione dei prezzi del petrolio possono superare i ricavi persi dalle riduzioni del volume di petrolio trasportato.

Lo stesso è il caso di Canadian Pacific Railway Limited (CP. TO CP. TOCanadian Pacific Railway Ltd220 .00-0.30% Creato con Highstock 4. 2. 6 ) - una riduzione del prezzo del petrolio ha un impatto netto positivo sulla sua redditività. Di US $ 6. 1Bn nei ricavi registrati da Canadian Pacific Railway Limited nel 2013, circa il 6% è derivato dal trasporto di grezzo, secondo la relazione annuale 2013 della società (cfr. Figura 2). Pertanto, poiché la parte dei suoi ricavi derivanti dal trasporto di petrolio è scarsa, una riduzione del volume di petrolio trasportato non avrà probabilmente un effetto debilitante sulla redditività dell'azienda. Nel 2013, il costo del combustibile per Canadian Pacific Railway (CP. TO

CP. TOCanadian Pacific Railway Ltd220 .00-0.30% creato con Highstock 4. 2. 6 ) ammontava a circa 16 percentuale dei ricavi aziendali. Pertanto, una diminuzione del prezzo del petrolio effettivamente comporta grandi risparmi sui costi per Canadian Pacific Railway Limited. Di conseguenza, quando sia il prezzo del petrolio sia il volume di petrolio trasportato, l'impatto netto sulla redditività aziendale è probabile che sia positivo. L'impatto dei prezzi petroliferi sul trasporto delle tubazioni A causa del modo in cui l'industria canadese guadagna ricavi, i cambiamenti a breve termine dei prezzi del petrolio e del volume di petrolio trasportato dall'industria non hanno probabilmente un impatto significativo sulla sua redditività .Le due principali aziende canadesi che spostano il greggio canadese al di fuori del bacino sedimentario occidentale canadese (WCSB) sono Enbridge Inc. (ENB. TO ENB. TOEnbridge Inc46. 80-0. 11% Creato con Highstock 4. 2 6

). e TransCanada Corp. (TRP. TO

TRP. TOTransCanada Corp61 72 + 0 92% Creato con Highstock 4. 2. 6 ). Queste due società, insieme a Pembina Pipeline Corp. (PPL. TO PPL. TOPembina Pipeline Corp45. 07 + 1. 51% creata con Highstock 4. 2. 6 ) e InterPipeline Corp. (IPL , Sono anche i principali attori canadesi che spostano regionalmente il greggio occidentale del canadese. Le informazioni provenienti dalle relazioni annuali di ciascuna società mostrano che i ricavi della maggior parte dei progetti di gasdotti sono generati da contratti a lungo termine. Questo è il caso di TransCanada Corp. (TRP. TO TRP. TOTransCanada Corp61. 72 + 0. 92% Creato con Highstock 4. 2. 6 ), Pembina Pipeline Corp (PPL. > PPL TOPembina Pipeline Corp45 07 + 1 51% Creato con Highstock 4. 2. 6 ) e InterPipeline Corp. (IPL. TO IPL. %

creati con Highstock 4. 2. 6 ), tutti e tre i quali guadagnano la maggior parte delle loro entrate attraverso contratti a lungo termine che compensano i costi operativi e forniscono un rendimento del capitale investito. Questi contratti quindi li isolano dall'impatto dei cambiamenti a breve termine dei prezzi delle materie prime e assicurano che le modifiche di tali prezzi non influenzino negativamente la redditività netta. Enbridge Inc. (ENB. TO ENB. TOEnbridge Inc46. 80-0.11% Creato con Highstock 4. 2. 6 ). , d'altra parte, ha sia accordi basati sul mercato che sul costo degli accordi basati sul servizio, che coprono i costi per fornire il servizio e un ritorno sull'equità approvato dal regolatore. Tuttavia, per i suoi sistemi basati sul mercato, l'Enbridge (ENB. TO ENB. TOEnbridge Inc46. 80-0. 11% creata con Highstock 4. 2. 6 ) spesso si oppone al movimento in merce prezzi e tassi di cambio. A lungo termine, tuttavia, i prezzi bassi del petrolio e il ridotto volume di petrolio trasportato hanno probabilmente un impatto negativo sulla redditività dell'industria delle tubazioni. Nel lungo periodo, i caricatori di petrolio avranno la possibilità di rinegoziare contratti o di annullare la loro domanda di capacità di condotta. Inoltre, potrebbero essere annullati nuovi progetti che avrebbero portato a ricavi e profitti incrementali per le società produttrici di gasdotti. La linea di fondo Un calo del volume di petrolio trasportato probabilmente avrà un impatto minimo sull'industria dei trasporti ferroviari, mentre la probabilità è alta che un calo dei prezzi del petrolio avrà effettivamente un impatto positivo sulle società ferroviarie " redditività. Ciò potrebbe avvenire quando una diminuzione dei prezzi del petrolio è seguita da una riduzione del volume di petrolio spedito. D'altra parte, l'industria del gasdotto sarà probabilmente influenzata negativamente da bassi prezzi petroliferi e bassi volumi di petrolio trasportati nel lungo periodo.Nel breve periodo, tuttavia, la natura dei contratti tra fornitori di gasdotti e fornitori di petrolio protegge la maggior parte dei fornitori di gasdotti da variazioni a breve termine del volume di petrolio trasportato e del prezzo del petrolio.