Documenti perduti dalla legge panamense la ditta Mossack Fonseca ha provocato un brivido internazionale poiché le notizie sui soldi sporchi nascosti nei conti offshore sono stati rilasciati dal quotidiano tedesco Süddeutsche Zeitung il 3 aprile. La grandezza degli attivi statunitensi detenuti nei paradisi fiscali è stata conosciuta prima della perdita, ma ciò non lo rende meno stupendo: completamente il 9% della capitalizzazione di mercato del mercato azionario statunitense - o $ 1. 7 miliardi di dollari - è stato tenuto nei conti offshore nel 2012 e le perdite fiscali degli Stati Uniti hanno superato i 130 miliardi di dollari nel 2013. (Vedi anche, Quali sono i documenti di Panama e perché hanno importanza? ) <

Una decima del mercato azionario

In una appendice online al suo libro 2015

La ricchezza nascosta delle nazioni: il flagello degli avvenimenti fiscali, Gabriel Zucman di UC Berkeley mostra il grado in cui i mercati azionari statunitensi sono aggrovigliati nell'industria offshore: I dati mostrano che i paradisi fiscali sono stati realtà per lungo tempo. Nel 1941 essi rappresentavano l'1% del mercato azionario U. S. Ma la proporzione è aumentata nel 2000, passando dal 3% all'inizio del decennio al 6% nel 2008. La crisi finanziaria ha registrato solo la crescita: il 7% nel 2010, l'8% l'anno prossimo e il 9% nel 2012; anno più recente per il quale fornisce dati.

La capitalizzazione totale del mercato azionario U. nel 2012 era poco meno di 18 dollari. 7 trilioni di dollari secondo la Banca Mondiale, implica che circa $ 1. 7 trilioni erano domiciliati in paradisi fiscali in quell'anno.

Come perdere $ 130 miliardi

I ricavi fiscali persi a causa di questa tendenza sono significativi. In un documento del 2014 del Journal of Economic Perspectives, Zucman osserva che tra il 1998 e il 2013 l'aliquota fiscale effettiva pagata dalle società U. S. è scesa dal 30% al 20%. Mentre altri fattori hanno contribuito a questo declino, egli stima che la crescita nelle aziende offshore rappresenta circa i due terzi del declino.

Inoltre, egli stima che, se tutto altro fosse uguale, le società statunitensi avrebbero pagato altre 200 milioni di dollari di tasse se il tasso non fosse sceso, implicando che solo i paradisi fiscali privarono il governo di circa 130 miliardi di dollari 2013. Per confronto, il budget del Dipartimento dell'Istruzione in quell'anno era inferiore a 70 miliardi di dollari.

Che cosa succede se le cose cambiano?

Se la caduta delle perdite di Panama conduce ad una repressione efficace sui centri finanziari offshore - che non è affatto garantita - trilioni di dollari potrebbero trovare nuove case.

Ha chiesto cosa pensa le implicazioni di tali fondi che si muovono in terra, Zucman dice che sarebbero "per lo più positivi". Egli sottolinea che i fondi offshore non sono soggetti molto a livello di vigilanza, di regolamentazione o di imposizione.Ricapitalizzare miliardi di entrate fiscali permetterebbe di ridurre le imposte sulla classe media, aggiunge.

Per quanto riguarda le turbolenze di mercato a breve termine derivanti dal potenziale movimento dei fondi offshore, non è preoccupato. "I mercati non prosperano con tale opacità", dice. "Se qualcosa sarebbe una cosa buona per la mercati ".