I diritti fuori bilancio sono operazioni complesse in cui la teoria e la realtà si scontrano. Per capire come funzionano le entità fuori bilancio, è utile avere una comprensione dei bilanci aziendali. Il bilancio, noto anche come "stato di bilancio", rivela le attività, le passività e il patrimonio netto di una società (patrimonio netto). (Per una panoramica più dettagliata dei bilanci, vedere Lettura dello stato patrimoniale e Rilascio dello stato patrimoniale .)

TUTORIAL: Concetti finanziari

Gli investitori utilizzano i bilanci per valutare la salute finanziaria di un'azienda. In teoria, lo stato patrimoniale fornisce uno sguardo onesto alle attività e alle passività di un'impresa, consentendo agli investitori di determinare la salute dell'impresa e di confrontare i risultati con i concorrenti della società. Poiché le attività sono migliori delle passività, le imprese vogliono avere più risorse e meno passività nei loro bilanci.

Entità fuori bilancio: Theory

Le entità fuori bilancio sono attività o debiti che non appaiono sul bilancio aziendale. Ad esempio, le società di trivellazione di petrolio spesso stabiliscono filiali fuori bilancio come un modo per finanziare progetti di esplorazione petrolifera. In un esempio pulito e chiaro, una società madre può costituire una società controllata e spingerla fuori vendendo un investimento di controllo (o tutta la società) agli investitori. Tale vendita genera profitti per la capogruppo dalla vendita, trasferisce il rischio che la nuova impresa non riesca agli investitori e consente alla capogruppo di rimuovere la controllata dal proprio bilancio. Entità non bilanciate: la realtà

Troppo spesso le entità non bilanciate vengono utilizzate per gonfiare artificialmente i profitti e rendere le imprese più sicure di quanto non siano effettivamente. Un complesso e confuso insieme di veicoli d'investimento, compresi ma non limitati agli obblighi di debito collateralizzati, titoli di mutuo subprime e credit default swap sono utilizzati per rimuovere i debiti da bilanci societari. La società madre elenca i proventi della vendita di tali voci come attività, ma non elenca gli obblighi finanziari che vengono con loro come passività. Ad esempio, prendere in considerazione i prestiti fatti da una banca. Quando emessi, i prestiti sono tipicamente tenuti sui libri della banca come attività. Se tali prestiti sono cartolarizzati e venduti come investimenti, tuttavia, il debito cartolarizzato (per cui la banca è responsabile) non è conservato sui libri della banca. Questa manovra di contabilizzazione aiuta il prezzo delle azioni della società emittente e gonfia artificialmente i profitti, consentendo ai CEO di rivendicare credito per un bilancio solido e raccogliere enormi bonus. (

Sconosciuti Soggetti Subsidiary Tricks Can Cloud Financials fornisce informazioni su come funziona il processo con le società controllate e non è l'unica società di truffa.) Una storia di frodi Lo scandalo di Enron è stato uno dei primi sviluppi per portare all'attenzione del pubblico l'uso di entità fuori bilancio. Nel caso di Enron, l'impresa costruirebbe un bene come una centrale elettrica e immediatamente pretenderebbe il profitto proiettato sui suoi libri anche se non aveva fatto una denaro da esso. Se le entrate provenienti dalla centrale elettrica erano inferiori all'importo proiettato, invece di assumere la perdita, la società avrebbe trasferito tali attività ad una società fuori sede, dove la perdita sarebbe stata dichiarata non dichiarata. (Per maggiori informazioni su questo scandalo, leggere

Collapse di Enron: La caduta di un Wall Street Darling .) Fondamentalmente l'intero settore bancario ha partecipato alla stessa pratica, spesso tramite l'utilizzo di credit default swaps (CDS). La pratica è stata così comune che solo 10 anni dopo l'introduzione del CDS da parte di JPMorgan nel 1997, è cresciuto a un fatturato di 45 miliardi di dollari, secondo l'International Swaps and Derivatives Association. Questo è più che il doppio delle dimensioni del mercato azionario U. S. e solo l'inizio come il mercato CDS sarebbe successivamente riportato in eccesso di 60 trilioni di dollari. ( Credit Default Swap: un'introduzione

, fornisce una visione più approfondita di questi prodotti.) L'utilizzo di leva complica ulteriormente l'argomento delle entità fuori bilancio. Consideriamo una banca che abbia $ 1'000 per investire. Questo importo potrebbe essere investito in 10 azioni di un titolo che vende per $ 100 per azione. Oppure la banca potrebbe investire i $ 1'000 in cinque contratti di opzioni che gli darebbero il controllo su 500 azioni anziché solo 10. Questa pratica potrebbe funzionare molto favorevolmente se il prezzo delle azioni aumenta e abbastanza disastroso se il prezzo cade. Adesso, applica questa situazione alle banche durante la crisi creditizia e il loro utilizzo di strumenti CDS, tenendo presente che alcune aziende hanno rapporti di leverage di 30 a uno. Quando le loro scommesse andavano male, i contribuenti americani dovettero andare a cessare le imprese fuori per impedirgli di fallire. Il guru finanziario che ha orchestrato i fallimenti ha mantenuto i propri profitti e ha lasciato i contribuenti in possesso della fattura.

Il futuro delle entità fuori bilancio

Gli sforzi per modificare le regole di contabilità e la legislazione passiva per limitare l'uso di entità fuori bilancio non fanno nulla per modificare il fatto che le società vogliono ancora avere più risorse e meno passività nei rispettivi bilanci. Tenendo conto di questo, continuano a trovare i modi attorno alle regole. La legislazione può ridurre il numero di entità che non appaiono nei bilanci, ma le scappatoie continueranno a mantenersi saldamente in atto. (Per ulteriori informazioni, vedere

Che cosa ha causato la crisi del credito .)