Pensi a chi si voti per presidente influenzerà l'economia? Secondo la teoria del ciclo elettorale presidenziale, non può fare la differenza. La storia suggerisce che il mercato azionario e il ciclo elettorale presidenziale a quattro anni seguono modelli forti e prevedibili. Quindi, se stai votando democratico, repubblicano o semplicemente stare a casa, scopri cosa questi modelli possono dirti sul mercato azionario - e forse anche la prossima gara presidenziale. (Per un'altra considerazione su come la politica possa influenzare il mercato azionario, vedere Per i rendimenti di azioni più elevate, votare il repubblicano o il democratico? )
Tutorial: Indicatori economici da sapere
Che cosa è la teoria del ciclo elettorale presidenziale?
La teoria dei cicli elettorali presidenziali, sviluppata da Yale Hirsch, si basa su osservazioni storiche che il mercato azionario segue, in media, un modello di quattro anni che corrisponde al ciclo elettorale di quattro anni. La teoria suggerisce che, in media, il mercato azionario ha eseguito nel modo seguente in ciascuno dei quattro anni che un presidente è in carica:
Anno 2: Anno di scelta media
Il secondo anno, anche se migliore del primo, è noto anche per prestazioni inferiori alla media. I fondi del mercato dell'orso si verificano nel secondo anno più spesso di qualsiasi altro anno. Il "Stock Traders Almanac" (2005), di Jeffrey A. e Yale Hirsch, Hirsch osserva che "le guerre, le recessioni e i mercati di orso tendono ad iniziare o si verificano nella prima metà del termine".
Anno 3: L'anno di elezione presidenziale
Anno 4: L'anno di elezione
Nel quarto anno del termine presidenziale e dell'anno elettorale, la performance del mercato azionario tende ad essere al di sopra della media.
Ritorno del mercato azionario da U. S Anno presidenziale
1948-2008
| Anno |
| Rendimento medio annuo |
| 1 | 7. 41% |
| 2 | 10. 21% |
| 3 | 22. 34% |
| 4 | 9. 79% |
| Fonte: S & P 500 Indice di Ritorno Totale | Sebbene i numeri cambino in qualche misura a seconda dell'orario di tempo utilizzato, il modello di base è rimasto persistente - una debole prima metà e una forte seconda metà del termine presidenziale. (Per ulteriori informazioni, leggere |
| Analizzare i modelli di grafico: Perché i grafici? |
) Fluke statisticamente sano o statistico? Uno dei problemi con cui dedurre conclusioni dal ciclo elettorale presidenziale è che la teoria si basa su relativamente poche osservazioni. Dal 1900, sono passati solo 27 cicli presidenziali fino al 2008. Molti degli studi condotti sulla teoria si basano su ancora meno osservazioni.Ad esempio, dal 1948 ci sono stati solo 15 termini diversi - quando si tratta di statistiche, questo è un campione molto piccolo, il che rende difficile trarre conclusioni precise.
Come tale, la teoria potrebbe essere attribuita al data mining. In altre parole, se le persone stanno guardando costantemente dati sufficienti per modelli specifici, i pattern possono emergere, anche se non vi è significato. (Per maggiori informazioni, vedere
Data Mining for Investing
.) Come esempio di questo è l'indicatore Super Bowl, che ha avuto ragionevolmente buon successo nella previsione del mercato. Secondo questo indicatore, quando un team "originale" della National Football League (NFL) vince il Super Bowl, il Dow Jones Industrial Average (DJIA) aumenterà nell'anno successivo. Tuttavia, quando un team della vincente della Football League Americana (AFL) ha vinto, il mercato è previsto di scendere. Secondo alcune stime, l'indicatore Super Bowl ha previsto correttamente la tendenza DJIA in 35 anni su 44 anni. (Per saperne di più, leggere Indicatori di Stock Wackiest del mondo
.) Anche se l'indicatore Super Bowl potrebbe essere un'opportunità statistica, sembra che la teoria dei cicli elettorali presidenziali abbia qualche fondamento. È stato oggetto di numerosi studi accademici che hanno tentato di dimostrare o confutare e di comprendere le ragioni che ne sono alla base. La maggior parte degli studi supporta la prova di una relazione significativa tra il ciclo presidenziale e il mercato azionario. Uno studio pubblicato dall'Università Nazionale di Singapore nel gennaio 2007 intitolato "Mappatura del ciclo elettorale presidenziale sul mercato azionario degli Stati Uniti" di Wing-Keung Wong e Michael McAleer ha rilevato che "c'erano stati cicli elettorali presidenziali statisticamente significativi negli stock americani nel corso della maggior parte degli ultimi quattro decenni … i prezzi delle azioni sono diminuiti di un importo significativo nel secondo anno e poi aumentati di un importo statisticamente significativo nel terzo anno del ciclo delle elezioni presidenziali ".
Il rapporto tra le elezioni presidenziali il ciclo e il mercato azionario hanno senso - il presidente ha un notevole impatto sull'economia attraverso le sue politiche e azioni. Ad esempio, molte persone accreditano i tagli fiscali che il presidente George W. Bush ha sostenuto nel 2003 per aumentare l'attività economica e migliorare le performance del mercato azionario.
I presidenti di presidenza possono scegliere i mercati azionari
?
La maggior parte degli studi sul ciclo elettorale presidenziale esamina la relazione che il ciclo presidenziale ha sui prezzi delle azioni. Tuttavia, piuttosto che il ciclo elettorale prevede una tendenza dei prezzi delle azioni, forse l'andamento del mercato azionario può prevedere chi sarà eletto presidente. In uno studio fatto da John Nofsinger, "Il mercato azionario e cicli politici", pubblicato nel 2007, Nofsinger ha proposto che lo stock il mercato può prevedere quale candidato sarà eletto. Ha analizzato il rapporto tra l'umore sociale del paese e le elezioni presidenziali e ha concluso che quando il paese è ottimista sul futuro, il mercato azionario tende ad essere alto e gli elettori hanno più probabilità di votare per coloro che sono al potere.Quando l'umore sociale è pessimista, il mercato è basso e le persone tendono a votare fuori l'incumbent e mettere un nuovo partito al potere. Secondo la ricerca di Nofsinger, il mercato azionario torna nei tre anni precedenti le elezioni è utile per prevedere se sarà eletto il candidato di partito in carica o se ci sarà un nuovo partito al potere nella Casa Bianca.
Anche se i repubblicani sono generalmente considerati più pro-business dei democratici, gli studi suggeriscono che quando un presidente democratico è nella Casa Bianca, può essere generalmente meglio per gli stock mercato.
Inoltre, in media, la volatilità del mercato azionario durante un'amministrazione repubblicana era più pronunciata di quella durante un'amministrazione democratica. Bottoni di mercato e ciclo presidenziale I cicli del mercato azionario sono ben documentati, con mercati alternativi di orso e toro. Quando questi cicli sono sovrapposti al ciclo elettorale, si scopre che i fondi di mercato tendono a verificarsi nel primo mandato di una presidenza.
Nel suo studio "Election Presidential and Cycles Stock Market", Marshall Nickels di PepperdineUniversity ha analizzato i fondi del mercato azionario in relazione al ciclo presidenziale. Nel periodo dal 1942 al 2006 erano 16 termini presidenziali e 16 bassi di mercato corrispondenti a tali termini. Tre dei minimi si sono verificati nel primo anno del termine presidenziale, 12 nell'anno due, uno nell'anno tre e nessuno nell'anno quattro. Dei 16 fondi, 15 si sono verificati nella prima metà del termine e solo uno nella seconda metà del termine.
Motivazione per il ciclo elettorale presidenziale
I politici sono molto astuti quando si tratta di rieleggiare - se c'è una relazione tra l'approvazione degli elettori e lo stato dell'economia, si può scommettere che la capitalizzeranno. Una delle ipotesi che spiega la teoria del ciclo delle elezioni presidenziali è la vista piuttosto cinica che molte delle politiche che vengono dalla Casa Bianca ei funzionari governativi eletti in generale sono fatti con l'obiettivo primario di essere eletti e rieleggiati. L'impatto sull'economia è una considerazione secondaria. Le politiche sono motivate a mantenere il potere del partito politico e dei suoi rappresentanti esistenti.
Nel primo termine dopo l'elezione, i presidenti tendono a concentrarsi sulle promesse delle campagne e spingono attraverso una legislazione più rigorosa in materia di aumenti fiscali, tagli di spesa pubblici ecc.Spingono per politiche più restrittive o distruttive e che potrebbero rallentare l'economia. Facendo presto le cose impopolari, sperano che l'elettorato li dimenticherà nel momento in cui le elezioni successive rotolano intorno.Nel secondo anno del termine, il presidente può utilizzare lo stimolo fiscale, come tagli fiscali o aumenti della spesa pubblica. La convinzione è che la gente si sentirà meglio e quindi abbia più probabilità di eleggere quel presidente o il suo partito di nuovo. Nel tempo che conduce ad un'elezione, la promozione della campagna elettorale pre-elezioni spesso crea uno stato d'animo di ottimismo tra gli elettori e gli investitori.
. Politica monetaria e ciclo di elezione presidenziale
La riserva federale stabilisce la politica monetaria per il Paese. Anche se la Federal Reserve dovrebbe essere indipendente dal presidente e dal Congresso, la politica monetaria sembra seguire anche il ciclo elettorale presidenziale.
In un articolo intitolato "La durata presidenziale: è il fascino del terzo anno", preparato dall'Istituto CFA e pubblicato nel 2007, la pubblicazione nel 2007 del libro
Journal of Portfolio Management
, gli autori hanno scoperto che la politica monetaria è più accomodante nella seconda metà del termine presidenziale e più restrittivo nel primo periodo. Questi risultati suggeriscono che i responsabili politici sono riluttanti a prendere una posizione restrittiva per paura che potrebbe rallentare l'economia nei mesi che hanno portato a un'elezione presidenziale. Tra i quattro anni, il terzo anno è l'anno con la politica monetaria più espansiva. Durante quell'anno, l'autore ha scoperto che la politica monetaria è stata espansiva del 65% del tempo rispetto al 48% per gli altri tre anni.
I mercati azionari fanno bene in periodi di espansione della politica monetaria e si fanno relativamente scarsi quando la politica monetaria è restrittiva; pertanto, non è un caso che il mercato azionario sia generalmente forte nel terzo anno di un ciclo presidenziale, quando la Federal Reserve è in uno stato d'animo espansivo. (Per maggiori informazioni, leggere
Formulazione della politica monetaria .) Conclusione
Anche se la relazione tra il ciclo elettorale presidenziale e il mercato azionario sembra essere forte, ciò non significa che sta per giocare allo stesso modo in ogni ciclo. Tuttavia, in combinazione con altre informazioni, può fornire ulteriori approfondimenti che gli investitori possono utilizzare per migliorare le loro decisioni di investimento.
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