L'industria sperimentale clinica U. è una componente importante del sistema sanitario. È la parte del sistema che aiuta a confermare oa fare la diagnosi, a monitorare gli stati della malattia e fornire i dati razionali di trattamento. Generalmente è costituito da due segmenti: laboratori basati sull'ospedale che costituiscono circa il 40% del volume di prova e l'ambulatorio, che comprende il 60%. Il segmento ambulatoriale ha tre componenti principali: laboratori di laboratorio medico, outreach ospedaliero e laboratori clinici indipendenti.

L'industria totale dei test clinici di laboratorio negli Stati Uniti ha generato circa 40 miliardi di dollari nei ricavi nel 2014 e da quei laboratori clinici commerciali hanno rappresentato circa un terzo del volume di test secondo i leader del settore Quest Diagnostics Inc. (DGX

DGXQuest Diagnostics Inc93, 15-1,00% creata con Highstock 4. 2. 6 ) e Laboratory Corp of America Holdings '(LH LHLaboratory Corp. Of America Holdings151. 74-1.30% Creato con Highstock 4. 2. 6 ) rapporti annuali più recenti. Quest Diagnostics e LabCorp, il primo e due laboratori indipendenti, competono con l'altro ospedale e con i laboratori non ospedalieri. Modello Business

LabCorp, con sede a Burlington, North Carolina, ha due principali linee di business che consistono in test clinici di laboratorio e attività di organizzazione per la ricerca di contratti. Questo $ 12. 25 miliardi di aziende di capitalizzazione di mercato clinica di laboratorio di test aziendali aiuta nella rilevazione, diagnosi, valutazione, monitoraggio e trattamento di malattie e altre condizioni mediche. L'attività di laboratorio clinico è fortemente competitivo. Pur essendo il secondo più grande laboratorio indipendente, molti laboratori più piccoli competono con i giocatori più grandi per i volumi dei pazienti.

Come l'industria dei laboratori clinici, l'industria dell'organizzazione di ricerca del contratto ha molti concorrenti che vanno da centinaia di piccoli fornitori di servizi limitati a un numero limitato di organizzazioni di ricerca di contratto a pieno titolo con capacità globali, secondo Rapporto annuale di LabCorp per il 2014. L'industria dell'organizzazione di ricerca contrattuale (CRO) fornisce servizi di ricerca alle industrie farmaceutiche o biotecnologiche per assistere durante prove cliniche e altre ricerche.

Il business CRO di LabCorp è stato recentemente migliorato dall'acquisizione di Covance del 2014 e ora è denominato Covance Drug Development. LabCorp afferma che questa "attività si prevalente principalmente nei confronti di reparti in-house di aziende farmaceutiche, di organizzazioni di ricerca a servizio completo e di servizi a contratto limitato e, in misura minore, di università selezionate e di ospedali didattici. "(Per la lettura correlata, vedere:

Il gioco" sano "in organizzazioni di ricerca di contratto

.)

Fattori che influenzano la redditività: regolamenti e stagionalità L'Affordable Care Act del 2010 ha aumentato il numero di persone assicurate nell'U., creando l'opportunità di servire più americani e di aumentare il volume dei test. Al tempo stesso, gli assicuratori primari - Medicare (che servono principalmente i pazienti di 65 anni e più), Medicaid (che principalmente offre servizi a basso reddito) e assicuratori di terzi - hanno lanciato nuovi sforzi per controllare il costo, l'utilizzo e la consegna servizi sanitari ", secondo la relazione annuale di LabCorp. Ciò ha comportato una riduzione dei prezzi e una limitata capacità di fissare i prezzi, allo stesso tempo a pressare gli individui a diminuire l'utilizzo, mentre i loro co-pagamenti sono aumentati. .

Il test di laboratorio tende a provare periodi di tempo durante l'anno in cui i volumi diminuiscono, questa tendenza è più ampiamente chiamata stagionalità. Questi declini si verificano di solito durante i periodi di vacanza e durante i mesi estivi quando le vacanze sono più diffuse. L'utilizzo diminuisce anche durante i periodi climatici.

Tesi di investimento e valutazione La redditività di LabCorp è influenzata da alcuni fattori. Il volume o il numero di test eseguiti è un importante contributo alla redditività. Ma il volume totale da solo non spiega i cambiamenti nella redditività. Il livello di volume per i diversi tipi di test e il mix di payer sono fortemente correlati con un cambiamento di redditività. Ci sono molte varietà di test clinici e LabCorp li grumi in due secchi chiamati test di nucleo e test genomici ed esoterici. Il volume del laboratorio di diagnostica clinica di LabCorp mostra che i test di base hanno quasi tre volte più volume rispetto ai test genomici ed esoterici, ma i test genomici e esoterici hanno fornito più di una metà e mezzo la quantità di entrate per requisizione (test) rispetto ai test di base 2014.

In termini di mix di pagatori, nel 2014, Medicare e Medicaid (assicurazioni governative) rappresentano solo il 14% dei pazienti di LabCorp, ma sono i più redditizi. I pazienti affetti da cura commerciale e gestita comprendono l'84% dei pazienti, ma forniscono in media il 15,6% in meno di ricavi per paziente rispetto a Medicare / Medicaid.

Poiché il tipo di payer mix e il volume svolgono un ruolo importante nella determinazione della redditività, qualsiasi modifica dei regolamenti o tagli di rimborso influenza direttamente l'utile di LabCorp. Il rischio di un rimborso più basso tende a coincidere con i volumi deboli, riducendo i tassi di crescita del laboratorio clinico. La crescita più lenta solitamente mette sotto pressione le metriche di valutazione. Attualmente, LabCorp sta negoziando con un rapporto prezzo / reddito forward (P / E) pari a 12,9 volte e un rapporto tra valore valore e risultato prima delle imposte sugli interessi, degli ammortamenti (EV / EBITDA) di 7,1 volte . Il forward P / E è leggermente superiore rispetto al suo concorrente più vicino, Quest Diagnostics, ma l'EV / EBITDA è leggermente inferiore a Quest Diagnostic 7. 3 volte, mettendo LabCorp intorno ad una valutazione simile a Quest Diagnostics.

La linea inferiore

LabCorp è in un business che viene a volte pressato in base a modifiche normative e tagli di rimborso. Ma a lungo termine, questo è un business che aiuta l'industria sanitaria a prendere buone decisioni mediche. LabCorp è uno dei due giocatori nazionali che sperimentano una forte concorrenza da parte dei laboratori locali e ha una capacità limitata di fissare i prezzi, tranne dove vengono sviluppati e amministrati nuovi e innovativi test.