Come fondatore e amministratore delegato della tua azienda, hai lavorato più duramente e sacrificato più di chiunque per farlo riuscire. Hai fatto la ricerca, ha consultato i consiglieri attendibili e ha deciso che il modo migliore per portare la crescita della tua azienda al livello successivo è attraverso un'offerta pubblica iniziale (IPO). Ma non si desidera che gli azionisti comuni, i membri del consiglio di amministrazione o le società di investimento, che non abbiano messo il loro sangue, il sudore e le lacrime nella società, per determinare come viene eseguito. Ecco alcuni metodi per mantenere un maggiore controllo della tua attività dopo l'IPO.

Creazione di classi di azioni diverse

Le società pubbliche possano scegliere di emettere classi diverse di azioni ordinarie. Ogni classe è dotata di un diverso set di diritti per gli azionisti. La prassi più comune è quella di emettere azioni A e B. Le azioni della classe A potrebbero dare agli azionisti 10 voti o 100 voti per ciascuna azione di loro proprietà, mentre le azioni di classe B potrebbero dare agli azionisti 1 voto per ciascuna azione di loro proprietà. Oppure potrebbe essere l'altro modo; non esiste alcuna regola che le azioni della classe A devono essere superiori alle azioni della Classe B. Le azioni con diritto di voto aggiuntivo sono talvolta chiamate "azioni con diritto di voto". “

Quando la società diventa pubblica, può dare ai suoi fondatori, ai dirigenti e a tutti gli altri soggetti chiave parti di votazione superiori per aiutarli a mantenere il controllo sull'azienda. La concentrazione dei diritti di voto tra una particolare classe di azionisti rende ancora più difficile il tentativo di acquisizione. L'azienda può scegliere di vendere al pubblico solo le proprie azioni ordinarie con minor diritto di voto. Le aziende che hanno utilizzato questa strategia includono Groupon, LinkedIn, Facebook e il New York Times.

L'aspetto negativo di questa strategia è che gli azionisti della Classe B potrebbero non essere soddisfatti. Possono ritenere che gli addetti ai lavori abbiano un eccessivo controllo sull'azienda e non agiscano nel migliore interesse degli azionisti ordinari, provocando una scarsa efficacia della società e dei suoi titoli. Gli azionisti della Classe B possono tentare di forzare un voto di tutti gli azionisti per liberarsi delle due classi di borsa e dei loro diritti di voto ineguali.

Cosa possono votare gli azionisti? per saperne di più.) Molte società pubbliche utilizzano classi di azioni diverse per delegare il controllo. Ford Motor Company (F), per esempio, ha solo una piccola percentuale di azioni con diritto di voto superiore, ma conferiscono agli eredi di Henry Ford il 40% dei voti. A maggio gli azionisti hanno rifiutato una proposta per eliminare la struttura delle azioni a doppia classe, ma il fatto che sia stato richiesto un voto indica che molti azionisti sono insoddisfatti del sistema.

. Essere una società controllata Una società controllata, in base alle regole di borsa, è quella in cui una società individuale, di gruppo o di un'altra società detiene più del 50% delle azioni.Queste imprese non sono tenute ad avere un consiglio di amministrazione indipendente, un comitato per la compensazione indipendente o una funzione di nomina indipendente per i membri del consiglio. I membri dei comitati di audit, di compensazione e di governo non devono essere indipendenti in una società controllata. La struttura azionaria a doppia classe facilita l'esistenza di società controllate.

Si potrebbe anche essere una società controllata dalla famiglia. Questi possono o non soddisfano la definizione di borsa di società controllata, ma in esse i fondatori o le loro famiglie hanno una percentuale significativa della società e possono nominare il CEO. Questi tipi di società rappresentano quasi un quinto della

Fortune

Global 500, riferisce The Economist. Tra gli esempi figurano i negozi Wal-Mart, che sono ampiamente posseduti e gestiti dai figli del fondatore Sam Walton e Facebook, controllato dal fondatore Mark Zuckerberg e dispone di disposizioni per il controllo da trasferire alla sua morte a chiunque abbia nominato. Anche se non è obbligatorio, Facebook possiede una maggioranza dei membri del consiglio indipendente e le sue commissioni di compensazione e di governo sono costituite interamente da amministratori indipendenti. Anche le società controllate possono scegliere di allentare le redini un po 'per pacificare gli azionisti. Non puoi mantenere il controllo un segreto, però: devi divulgarlo nei tuoi rapporti pubblicati. Gli azionisti hanno il diritto di sapere cosa stanno entrando, e alcuni considerano un rischio maggiore per investire in società controllate perché le imprese controllate sono state dimostrate inferiori rispetto a quelle non controllate e sono considerate meno responsabili del pubblico. Tuttavia, le società controllate sono ancora soggette a revisioni indipendenti e alla maggior parte degli altri requisiti per essere negoziati pubblicamente. A partire dal 2012, nel S & P 1500 Composite ci sono stati 114 società controllate, tra cui LinkedIn, Zynga, Groupon e Facebook.

Copia Struttura di Partnership di Alibaba

Quando l'azienda ecommerce cinese Alibaba è stata pubblicata nel settembre 2014, la sua struttura aziendale inusuale è stata una grande novità. Invece di utilizzare due classi di azioni per consentire ai propri proprietari di mantenere il controllo, avrebbe 27 partner che nominerebbero i membri del consiglio; altre due società che erano i maggiori azionisti della società, Yahoo e SoftBank, avrebbero dovuto approvare le candidature. I partner avrebbero effettivamente controllato il consiglio e limiteranno l'ingresso degli azionisti esterni. Come le società controllate, gli emittenti privati ​​stranieri e le società a responsabilità limitata sono esentati dai requisiti del consiglio indipendente.

Oggi, il partenariato Alibaba ha 30 membri e questo numero continuerà a cambiare quando nuovi partner vengono eletti e i partner esistenti ritirano o lasciano la società. I partner sono ristretti nella loro capacità di vendere le proprie azioni e gli azionisti esterni restano limitati nella loro capacità di nominare o eleggere amministratori o di influenzare la decisione aziendale. Il presidente esecutivo Cofonders Jack Ma e il vice presidente esecutivo Joe Tsai mantengono un controllo significativo sulla società attraverso questa struttura.

Lo statuto della società limita anche la capacità di terzi di acquisire il controllo della società attraverso disposizioni come termini scaglionati per i membri del consiglio in modo che non tutti possano essere sostituiti contemporaneamente.(Nonostante il noto potenziale di conflitto di interessi tra il partenariato Alibaba e gli azionisti generali, la società ha avuto la più grande IPO nella storia, ma il suo prezzo di borsa è diminuito in modo significativo da allora. (Ulteriori informazioni in

Che cosa è Alibaba?

. Comprendere il modello di business di Alibaba .) Le azioni di Sure Outsiders sono largamente distribuite Non è necessario utilizzare diverse classi di azioni con diversi diritti di voto o essere un'impresa controllata restano responsabili della vostra impresa.La società di gestione e del consiglio di amministrazione può possedere meno del 50% delle azioni, ma comunque rimane in controllo a patto che le entità esterne non possiedono una grande percentuale di azioni.Il punto di questa strategia è che potrebbe essere più apprezzabile per gli azionisti esterni, che apprezzano di avere azioni con uguali diritti di voto a quelli che hanno a che fare con gli insiders.Il lato negativo è che non puoi controllare chi gli stranieri vendono le proprie azioni, quindi un'acquisizione è sempre una possibilità. gli altri per il mantenimento controllo della vostra azienda.

La linea di fondo

Prendere la tua azienda pubblica significa perdere gran parte della libertà che hai avuto come un'azienda privata. Non solo devi rispettare numerose normative, ma anche tenere gli azionisti felici. Quando accetti i soldi del pubblico, devi essere responsabile di loro. Ma questo non significa che devi farli chiamare tutti i colpi. Hai avuto un ruolo fondamentale nell'accogliere l'azienda in cui è oggi e tu meriti di rimanere in controllo finché continui a fornire risultati.