Ci sono molte opportunità di scommettere contro il mercato azionario. Ma dove cominciare?

Il famoso venditore al dettaglio, James Chanos, presidente e fondatore del fondo hedge Kynikos Associates, continua a esprimere la sua profonda indebitazione della Cina, insieme a aziende legate a articoli di biglietteria, come opere d'arte e grandi rollup che si basano sulla contabilità i loro bilanci.

Nelle interviste alla conferenza alternativa SkyBridge a Las Vegas, Chanos ha martellato a casa quei temi, rilevando che una crisi del governo cinese in frode nel gioco d'azzardo mecca Macao potrebbe danneggiare le compagnie di gioco con l'esposizione alla Cina. Chanos non ha elencato aziende specifiche con tale esposizione, ma ha detto che era "preoccupato" che le compagnie U.s che gestivano i casinò a Macao erano nei capelli crociati della repressione. "Non saremmo più lunghi casinò di Macao. “

Alcune grandi aziende del settore del casinò con le operazioni di Macao includono Wynn Resorts Ltd. (WYNN

WYNNWynn Resorts Ltd151. 39 + 0. 87% Creato con Highstock 4. 2. 6 ) e Las Vegas Sands Corp. (LVS LVSLas ), MGM Resorts International (MGM MGMMGM Resorts International.31 71 + 1. 44% Vegas Sands Corp66 55 + 1. 02% Creato con Highstock 4. 2. 6 ). (Per ulteriori informazioni sulle aziende del casinò U. S. operanti a Macau, vedere: Will Macau rimane la migliore scommessa per gli investitori del casinò? )

Attenzione all'Arancio

I venditori corti come Chanos sono orsi del mercato azionario. Una breve vendita di un titolo è motivata dalla convinzione che un prezzo della sicurezza diminuirà, permettendo così di essere acquistato a un prezzo più basso per ottenere un profitto. Il venditore in genere prende in prestito la sicurezza e lo restituisce dopo che il valore della quota di azioni è diminuito. La vendita di corti è una strategia ad alto rischio. (Per ulteriori informazioni su questo argomento, vedere

una panoramica di vendita corta) Chanos opera essenzialmente di 180 gradi in modo diverso da quello di "buy and hold" famoso e fondatore e CEO di Berkshire Hathaway Inc. (BRK-A

BRK-ABerkshire Hathaway Inc280, 170. 00-0 Warren Buffett, che compra aziende che crede siano abbastanza valorizzate con fondamentali fondamentali per il lungo periodo. 11%

Creato con Highstock 4. 2. 6 ) Warren Buffett, Chanos fa scommesse contro le società che non ama, spesso dopo aver rilevato difetti di contabilità e poi si tiene su di essi per un lungo periodo. Uno dei suoi cortometraggi più famosi era il commerciante di energia in bancarotta Enron Inc., che è sceso da oltre 90 dollari nell'estate del 2000 a circa $ 1 entro la fine del prossimo anno. La spesa in Cina spenta Il ricco cinese acquirente ha ridotto gli acquisti di fascia alta di orologi ultra-costosi, e il governo cinese ha anche recentemente sbattuto in frodi in Cina, ha notato Chanos.Questo mese i funzionari cinesi hanno accusato un dirigente di GlaxoSmithKline plc (GSK

GSKGlaxoSmithKline36, 14.0. 03%

) di dire ai suoi subordinati di creare una grande rete di corruzione in un aumento dei prezzi delle droghe e dei ricavi illegali di 150 milioni di dollari. "E le due aree che penso che stanno sentendosi adesso sono beni di lusso e immobili", ha detto in un'intervista con CNBC la scorsa settimana. "È una delle ragioni per cui le transazioni immobiliari sono crollate in Cina quest'anno. I due successivi sono il capitale di volo in termini di proprietà immobiliari straniere e arte - Sotheby's (BID BIDSotheby'45. 50-7. 93% Creato con Highstock 4. 2. 6

) - e Macao. Stiamo sempre più preoccupati per il fatto che una minaccia in crisi è in Macao. " " Artsy Silly " Chanos sta vedendo una bella quantità di schiuma nel prezzo dei lavori degli artisti viventi, sottolineando la sua preoccupazione per Sotheby's. "Siamo corti di Sotheby's," ha detto. "Noi pensiamo a questo punto nel ciclo dell'arte contemporanea stiamo vedendo un sacco di stupidità. " L'arte contemporanea è quella che si muove al blocco d'asta adesso, ha detto, citando esempi di aste ad alto prezzo per gli artisti viventi. Questo riguarda Chanos. "E di solito quando il mercato dell'arte diventa sciocco, di solito è il momento di uscire da Sotheby's. Ciò che ci riguarda davvero è che molte azioni non sono negli artisti che sono morti, per essere schietti. È in giovani artisti che producono ancora molta arte e a questi prezzi produrrà ancora di più. "

Wary of Rollups

Chanos mette in discussione anche il modello di business di Valeant Pharmaceuticals International Inc. (VRX

VRXValeant Pharmaceuticals International Inc.12 04 + 4 79%

Creato con Highstock 4. 2 6

), che è stato coinvolto in decine di fusioni sin da quando è stato creato nel 2010 combinando Valeant e Biovail. Valeant ha recentemente fatto un'offerta ostile per Allergan Inc. (AGN AGNAllergan PLC174. 34-0. 33% Creato con Highstock 4. 2. 6 ), che fa Botox. In un esempio di arbitraggio di fusione, ha cortocircuito Valeant e ha una posizione lunga per Allergan. "Siamo brevi perché è un cumulo e i rollup sono un insieme unico di problemi", ha detto. "I rollups sono generalmente contabili e certamente riteniamo che sia il caso di Valeant." la convinzione è che l'azienda "sta giocando con alcuni giochi contabili molto aggressivi" quando acquistano società e annotano le attività. Ha aggiunto che i dirigenti del Valeant stanno vendendo azioni. "Infine, le uniche persone che sono più negative di Valeant che forse me sono insiderate Valeant".

Aggiungete a questo il fatto che una mezza dozzina di dirigenti hanno lasciato Valeant nell'ultimo anno e mezzo. "Voglio dire, sembra per non essere un sacco di fiducia all'interno della suite esecutiva Valeant qui. E questo sta mettendo da parte la dinamica delle operazioni, che è una storia interamente separata. "

Declinazione delle miniere

Come per la Cina, Chanos continua a breve Caterpillar Inc. (CAT

CATCaterpillar Inc137.71 + 0. 79%

Creato con Highstock 4. 2. 6

), società con diverse attività commerciali che si trovano sopra i multipli. Il valore delle materie prime come il ferro e il carbone - che i prodotti della Caterpillar offrono in aiuto - continuano a diminuire, ha aggiunto, aggiungendo le sue domande sulle prospettive a breve termine della società. "Penso che le persone siano generalmente convinte che sia un gioco di costruzione nordamericano. È il 15% della loro attività ", ha detto. "Forse è un gioco di petrolio e gas. Caterpillar è un'azienda molto diversificata. Gran parte dei loro profitti sono in miniera, che continua a diminuire. Il titolo è negoziante al di sopra di un multiplo di mercato per una società ciclica, dove anche la direzione ha dichiarato di pensare che i profitti potrebbero essere $ 3. 50. Non lo capiamo. " La linea inferiore Mentre le azioni vedono forti venti di testa, gli investitori possono prendere qualche suggerimento da un venditore di successo. Un fattore importante sarà un rallentamento dell'attività economica in Cina, da un calo dei prezzi delle materie prime alle vendite di beni di lusso e d'arte. Gli investitori dovrebbero anche considerare i recenti passi del governo per frenare le frodi sulla terraferma e nella mecca di gioco di Macao. Quando si tratta di investimenti correlati alla Cina, seguire con attenzione.