Nel mercato obbligazionario, gli emittenti il ​​cui rating non è abbastanza elevato per normalmente attirare gli investitori aumenta in genere i rendimenti offerti sulle loro obbligazioni. Queste obbligazioni sono denominate speculative-grade o junk perché il rating di credito dell'emittente non è investment-grade. Una tipica classificazione per un emittente junk bond è "BB", "Ba" o inferiore da una delle principali agenzie di rating come Moody's o Standard & Poor's.

Perché essi devono offrire maggiori rendimenti per attirare gli investitori, i rendimenti obbligazionari spazzatura tendono a fluttuare abbastanza significativamente in risposta a problemi finanziari più ampi che colpiscono il mercato. Ad esempio, quando l'economia è debole, più possibilità di finanziamento per tali emittenti si asciugano. Questa mancanza, a sua volta, porta ad un aumento dei rendimenti che devono offrire per attirare gli investitori. Tuttavia, ciò rende anche più difficile ripagare tali obblighi finanziari. In un caso peggiore, un emittente può imputarsi in pagamento o dichiarare fallimento, il che riduce significativamente il rendimento di un prestito, spesso anche rendendolo assolutamente inutile.

Un'altra questione che incide negativamente su tali titoli durante le crisi finanziarie è la tendenza degli investitori a vendere il debito ad alto rischio per investire in offerte più sicure da emittenti più alte come l'U.S. Tesoreria. La legge della domanda e dell'offerta significa che gli emittenti ad alto rendimento devono abbassare i loro prezzi obbligazionari in tali ambienti per competere, il che a sua volta fa aumentare i rendimenti ancora più alti, che molti hanno osservato durante la recente crisi finanziaria del 2007-2009.

Durante la crisi finanziaria

Durante la fusione del mercato del 07-09, i rendimenti per i legami spazzini sono aumentati. Durante questo periodo, il rendimento a scadenza (YTM) per titoli speculativi di livello nel mercato U. aumentato più del 20%. Tuttavia, da allora sono diminuiti lentamente, come sempre più investitori cercano di inseguire quelle percentuali di alto ritorno - in particolare nell'ambiente esistente a basso interesse. I risultati di questo risultato sono bassi record in YTM entro il 2014 con tassi di interesse a persistere da allora. Inoltre, secondo il servizio Investor Service di Moody's (2014), il tasso di default delle società statunitensi ha speso al 1. 7% alla fine del primo trimestre 2014, il più basso dal febbraio 2008. Tuttavia, il tasso di default di 1. 27 % nel mese di febbraio 2008 rimane il record-low. Questo basso livello storico si è verificato quando il mercato delle obbligazioni societarie è in calo e poco prima che la fusione finanziaria ha cominciato a colpire le società statunitensi, con un tasso di default non superiore a 13,4% (record-high) nel terzo trimestre del 2009.

Dopo la crisi finanziaria

A seguito della recessione, il prezzo dei titoli di rifiuto o di speculazione continua a salire in media. Questo aumento del prezzo sta diventando consistente, il che significa infatti che il rendimento su tali titoli è inversamente diminuito anche con un margine significativo.Mentre i mercati finanziari si stabilizzano, anche le aziende con scarsa rating hanno sempre più possibilità di fornire un cuscino finanziario per assicurarsi contro il default. In un tale ambiente, gli investitori "ritornii affamati" iniziano a trovare obbligazioni con tassi di cedola più alti - con l'aumento dei prezzi della domanda andare più in alto, il che riporta ancora più in più la resa complessiva di tali obbligazioni.

La crisi finanziaria ha anche ampliato ampiamente gli spread del credito. Tuttavia, a seguito della fusione, tali diffusioni sono state strette. Pertanto, la differenza di rendimento tra obbligazioni speculative e di investimento è diminuita. Quando i spread si allargano, ciò indica tipicamente che gli investitori sono preoccupati per la capacità dei mutuatari di pagare il debito senza dimenticare. D'altra parte, quando gli spread si restringono, il rating creditizio degli emittenti speculativi sta migliorando, il che significa minore preoccupazione di default per gli investitori.

In seguito al tasso di default predefinito nel Q3 2009, il tasso di default per le obbligazioni a livello speculativo è diminuito notevolmente. Secondo il servizio Investor Service di Moody's (2014), i tassi di default con le obbligazioni spazzatura statunitensi sono scese al 1. 7% nel 2014, raggiungendo il più basso rispetto al Q1 2008. Il tasso di default del mese di febbraio del 1. 27% rimane il più basso registrato per tali obbligazioni. Tuttavia, la crisi del mercato ha cambiato le cose rapidamente, passando dal minimo a lungo termine nel primo trimestre 2008 al livello massimo di 13. 4% poco più di un anno dopo nel Q3 2009. Ciò dimostra chiaramente che, analogamente al mercato azionario , il mercato delle obbligazioni spazzatura può essere colpito in modo significativo da incidenti economici o finanziari.

La linea inferiore

Le obbligazioni spazzole sono fortemente colpite da stress sul mercato. Questa correlazione è più pronunciata durante i momenti di depressione o di recessione, come nel 2008. Questa relazione tra un mercato sottolineato e il rendimento sulle obbligazioni spazzatura è molto più distinto di quello tra le obbligazioni di investimento-grado, come indicato da diversi studi.

Di conseguenza, la cautela dovrebbe essere esercitata costantemente quando si investe in obbligazioni ad alto rendimento, in particolare nei momenti di maggiore volatilità del mercato. Questo non significa che un mercato volatile dovrebbe essere evitato tutti insieme; un aumento delle fluttuazioni del mercato può anche fornire opportunità ed opportunità interessanti. Come per qualsiasi altra strategia di investimento, un'analisi professionale professionale eseguita con diligenza è assolutamente necessaria per massimizzare il rendimento e ridurre al minimo il rischio. Ciò è doppiamente vero con un mercato volatile come possiamo sperimentare in questo momento; la probabilità di default è maggiore di quella normale. Mentre le economie più in lotta a livello mondiale, i tassi di default più elevati potrebbero continuare come hanno fatto nel 2015. Nelle condizioni attuali, è difficile prevedere se i fallimenti recenti siano fattori di cose a venire o se sono solo i risultati inerenti a un rischio maggiore di default che questi titoli di rendimento più elevato comportano. (Vedi anche:

obbligazioni rovine in condizioni di mercato stressate

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