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La copertura delta è un modo in cui i commercianti attenuano il rischio nelle loro posizioni prendendo una posizione di compensazione. Anche se è un modo comune per i commercianti di coprire le proprie posizioni, una metrica migliore per le opzioni di copertura sta utilizzando gamma insieme al delta.

La copertura Gamma è un adeguamento della copertura delta. La copertura del Delta è efficace solo se utilizzata contro il prezzo dell'attivo sottostante. Tuttavia, il delta di un'opzione non è generalmente stagnante; varia con le variazioni del prezzo dell'attivo sottostante. Il fattore principale di questa variazione è la gamma dell'opzione, che determina il tasso di variazione del delta di una opzione relativa alla variazione del prezzo del titolo sottostante.

Ad esempio, supponiamo che un'opzione di chiamata su ABC sia delta-coperta. Questa opzione ha una delta di 0, 25, quindi un commerciante lungo l'opzione di chiamata deve vendere 25 azioni delle attività sottostanti per rendere la posizione delta-neutrale. La gamma dell'opzione di chiamata è 20. Le azioni ABC diminuiscono da $ 50 a $ 49. La gamma dell'opzione di chiamata indica che per un cambio di prezzo di $ 1 in ABC, il delta dell'opzione cambia di circa 20 centesimi.

La caduta del prezzo delle azioni di ABC è seguita da un calo del delta dell'opzione call a 0. 15 da 0. 25. La copertura delta originale deve essere modificata perché il commerciante ha abbreviato 25 azioni di ABC, ma ora deve solo essere breve. Questo implica che il commerciante deve acquistare 10 azioni di ABC, che è una buona notizia perché le azioni di ABC sono diminuite di $ 1.