Le obbligazioni tradizionali ei titoli a reddito fisso pagano interessi secondo un calendario prestabilito e restituiscono quindi l'importo principale dell'investitore alla scadenza. Tuttavia, sono disponibili solo come una singola garanzia che paga sia gli interessi che il principio. Alla fine è stato introdotto un nuovo tipo di obbligazioni che ha separato il rimborso del capitale dai pagamenti degli interessi. Il trading separato degli interessi registrati e dei titoli principali (STRIPS) è stato creato per offrire agli investitori un'altra alternativa nell'arena a reddito fisso che potrebbe soddisfare determinati obiettivi di investimento che erano difficili da ottenere utilizzando obbligazioni e note tradizionali.

Storie di STRIPS

STRIPS sono state introdotte per la prima volta da rivenditori di investimenti negli Usa negli anni '60. Furono inizialmente creati spogliando fisicamente i coupon di carta dai titoli portanti e vendendoli come titoli separati. Gli svantaggi dei titolari di biglietteria, come l'investitore non è in grado di ricevere un pagamento di interessi se il coupon è stato perso o rubato, ha portato a emettere STRIPS in forma elettronica di registrazione.
Come si legge nell'acronimo, i STRIPS sono semplicemente obbligazioni che hanno avuto i pagamenti di interessi spogliati e venduti separatamente, mentre l'importo principale è ancora pagato alla scadenza. Il governo U. non emette STRIPS direttamente agli investitori allo stesso modo dei titoli di tesoreria o delle obbligazioni di risparmio. Invece, sono creati da istituzioni finanziarie quali le banche d'investimento che acquistano titoli di tesoreria convenzionali e poi rimuovono i pagamenti di interessi dal principio da vendere agli investitori come titoli separati con numeri separati CUSIP. Tuttavia, i STRIPS sono ancora sostenuti dalla piena fede e dal credito del governo U. S., anche se sono stati smontati. (Anche i STRIPS sono venduti, emessi e sostenuti da molti governi di altri paesi).

Esempio

L'U.S. Tesoro emette un prestito di 30 anni con un tasso coupon del 3, 5%. Una banca d'investimento acquista 100 milioni di dollari di questi titoli e scoraggia i 60 pagamenti di interessi semestrali di $ 3. 5 milioni ciascuno. La banca registra e vende ogni pagamento di interessi come una garanzia separata insieme al rimborso principale per creare 61 nuovi titoli.
Cedola STRIPS sono le obbligazioni generate da ciascun pagamento di interessi, mentre i principali STRIPS rappresentano la richiesta di rimborso del capitale dalla obbligazione originaria. Né il coupon né i principali STRIPS hanno un tasso di coupon e sono quindi considerati obbligazioni a sconto zero, che sono emesse a sconto e maturate a valore nominale. I STRIPS sono inoltre creati da titoli protetti contro il rischio di tesoreria (TIPS) che non hanno un tasso coupon stabilito e pagano un tasso di interesse variabile. Poiché i STRIPS a zero coupon non pagano interesse reale, le loro durate sono sempre uguali alle loro scadenze.Un obbligato a tasso fisso o regolato dall'inflazione che deve essere spogliato deve avere un valore nominale di almeno $ 100 e può superare tale importo solo in incrementi di $ 100. Un'istituzione finanziaria può anche riassemblare un STRIP in un'intera sicurezza se è in grado di acquisire il principale STRIP e tutti i restanti coupon STRIPS.

Trattamento delle tasse

Gli STRIPS a zero coupon sono tassati in maniera un po 'diversa rispetto alla maggior parte delle obbligazioni. Gli emittenti obbligazionari tradizionali riportano all'interessato gli interessi effettivamente versati sulle loro offerte agli investitori durante l'anno, ma i STRIPS non pagano alcun interesse reale. Poiché i STRIPS sono emessi a sconto e maturati a valore nominale, si applica l'OID (Original Issue Discount). Ciò richiede agli investitori di riferire il reddito di interesse di phantom che è uguale all'aumento del valore del prestito per quel anno. (OID che è inferiore ad un importo minimo de minimus può essere ignorato fino alla scadenza, quando invece sarebbe riferito come un aumento di capitale). Tuttavia, questa regola si applica solo ai titolari di coupon STRIPS. I proprietari dei principali STRIPS riferiranno solo un guadagno o una perdita di capitale, poiché ricevono solo il rendimento principale. Gli investitori che hanno acquistato STRIPS su TIPS devono inoltre riportare ogni importo di aggiustamento dell'inflazione ogni anno. L'interesse fantasma da STRIPS è riportato dall'emittente sul modulo 1099-OID; tuttavia, questa cifra non può sempre essere presa a valore nominale e deve essere ricalcolata in molti casi, ad esempio quando la STRIP è stata acquistata ad un premio o uno sconto sul mercato secondario. Le regole fiscali per questi calcoli sono descritte in IRS Pub. 550.
Vantaggi e svantaggi

Fatta eccezione per quelli che sono aggiustati dall'inflazione, STRIPS paga sempre l'importo esatto della cedola o degli importi originali a scadenza, che li rende i veicoli di finanziamento ideali per quando una determinata somma di denaro è necessaria in un momento specifico. Tuttavia, gli investitori che vogliono vendere i loro STRIPS prima della scadenza devono spesso scartarli in perdita se possono venderli affatto, perché il mercato secondario di tali titoli è spesso scarsamente scambiato e talvolta inesistente. Come per altri tipi di obbligazioni, STRIPS può anche produrre guadagni o perdite di capitale se sono venduti prima della scadenza. Tuttavia, gli investitori che vendono STRIPS prima della scadenza possono ancora pagare le tasse sugli interessi OID che si sono accumulati fino alla data di vendita.

Chi Compra STRIPS
STRIPS sono strumenti appropriati per diversi tipi di investitori. Molti tipi di istituzioni acquistano questi titoli a causa dei loro flussi di cassa garantiti alla scadenza. Per questo motivo i fondi pensione, le compagnie di assicurazione e le banche detengono STRIPS nei propri portafogli. Gli investitori al dettaglio spesso li acquistano per la stessa ragione. Il problema fiscale fantasma può essere evitato acquistando STRIPS all'interno di IRA e piani di pensionamento fiscali differiti, dove possono crescere fino alla scadenza senza alcuna conseguenza fiscale.

Conclusione
I STRIPS forniscono un'alternativa alle obbligazioni tradizionali per gli investitori che devono contare su determinate quantità di denaro dovute a una determinata data futura.Sebbene postino flussi di cassa negativi fino alla scadenza, in alcuni casi possono anche fornire rendimenti superiori alle obbligazioni tradizionali e sempre maturano a valore nominale. Per ulteriori informazioni su questi strumenti versatili, visitare il sito web U. S. Treasury all'indirizzo www. TreasuryDirect. o consultare il consulente per gli investimenti.