Sembra assolutamente adatta che in occasione di Diwali - il festival indù delle luci - l'India dovrebbe emergere come la stella più brillante del firmamento BRIC, minaccia di eclissare perpetuo fiammifero economico cinese. Mentre la più grande democrazia del pianeta è stata a lungo in difficoltà nell'ombra della seconda economia mondiale, l'India è finalmente entrata a far parte della ribalta grazie all'elezione di un governo pro-business a metà 2014, anche se il ritmo rallenta sensibilmente in Cina. Will Diwali del 2014 inaugurerà una nuova era di prosperità per l'economia indiana?

Una breve storia economica dell'India: 1947 - 1991

La storia economica dell'India dopo aver raggiunto l'indipendenza può essere suddivisa in due fasi distinte: il periodo di 45 anni fino al 1991 quando era in gran parte chiuso economia e il periodo dopo il 1991, quando le riforme economiche hanno portato alla rivitalizzazione e alla rapida crescita.

India ha affrontato una serie di sfide scoraggianti quando è diventata una nazione sovrana indipendente nel 1947, che vanno dalle rivolte religiose e dalla guerra a povertà dilagante, bassa alfabetizzazione e un'economia frantumata. Questi temi hanno modellato le proprie politiche economiche - che erano in qualche modo socialiste e progettate per incoraggiare l'autostima, mentre diminuire la dipendenza del paese dalle importazioni - per i prossimi 40 anni. Tuttavia, la presa di ferro del governo su quasi tutti gli aspetti dell'economia è riuscita solo a creare un sistema di licenze industriali pervasivo, disparatamente chiamato "License Raj", che serviva a razza burocratica e incoraggiare la corruzione.

Nonostante questi ostacoli, l'economia indiana è riuscita ad ampiarsi con un ritmo di crescita del 3% -4% fino agli anni Ottanta. Infatti, la crescita economica è cresciuta in ogni decennio dagli anni '50 in poi, tranne i 70 anni in difficoltà, quando l'economia è stata ostacolata dagli shock petroliferi e vicino all'inflazione a due cifre. L'economia indiana ha continuato a rimanere chiuso agli investimenti stranieri per tutto questo periodo, la sua insularità evidenziata dall'uscita di multinazionali come Coca-Cola e IBM dal Paese nel 1977. Questo esodo è stato precipitato dalle rigide disposizioni della legge sul regolamento sui cambi, e le richieste dure del nuovo governo indiano, come la sua insistenza sul fatto che il partner Coca-Cola con una società indiana e condividere la sua formula segreta. (Relativi: Introduzione al mercato azionario indiano.)

Anche se l'India aveva compiuto alcuni tentativi di apertura dell'economia insulare alla fine degli anni '80, questi sforzi hanno raggiunto la massima urgenza dal 1990 in poi come bilancia dei pagamenti la crisi ha portato il paese all'orlo del fallimento. Il crollo dell'Unione Sovietica ha eliminato un importante fornitore di petrolio a basso costo verso l'India e quando i prezzi del petrolio sono aumentati a causa della Guerra del Golfo, le riserve valutarie dell'India sono state esaurite a meno di 1 miliardo di dollari entro la metà del 1991, solo per coprire due settimane importazioni.

Con il paese in crisi di una crisi economica e ancora ribollita dall'assassinio dell'ex Primo Ministro Rajiv Gandhi, in questa ora scura è emerso un inaspettato campione del libero mercato sotto forma di Manmohan Singh, un economista ben considerato che è diventato il nuovo ministro delle finanze dell'India nel giugno 1991. Singh ha immediatamente lanciato una riforma ambiziosa di riforme economiche basate su tre pilastri: la svalutazione della rupia, la riduzione delle tariffe all'importazione e la decontrollo delle importazioni di oro (per eliminare il mercato "hawala" . Singh ha inoltre liberalizzato la politica di licenze industriali e ha allentato le regole per gli investimenti esteri diretti e di portafoglio.

Le misure sono state retribuite molto bene, in quanto l'economia indiana è stata trasformata in una centrale elettrica informatica e basata sulla conoscenza con uno dei tassi di crescita più rapidi delle principali economie globali. Dal 1991 al 2011, il PIL dell'India è quadruplicato, mentre le sue riserve forex sono aumentate di oltre 50 volte a oltre 300 miliardi di dollari e le esportazioni sono aumentate di 14 volte a 250 miliardi di dollari. L'indice di riferimento BSE Sensex è cresciuto di quasi 15 volte nel periodo di 20 anni dal giugno 1991 al giugno 2011. La crescita economica rapida ha portato anche all'emersione di una popolazione di classe media che ha avuto una domanda insaziabile per beni di consumo. Un esempio di questa domanda sfuggente può essere visto nella crescita esplosiva dell'industria telefonica in India. L'India in precedenza aveva un sistema telefonico antiquato che ha portato ad una lista di attesa fisso che è stata misurata in anni. Il rinnovamento del settore delle telecomunicazioni e l'introduzione di telefoni cellulari negli anni '90 hanno cambiato drasticamente l'industria del telefono. Il numero degli abbonati telefonici è salito da 0,5 milioni nel 1991 a 960 milioni entro il maggio 2012, la maggior parte dei quali erano utenti di cellulari; questa non era solo una rivoluzione urbana ma anche quella rurale, con gli utenti rurali che rappresentavano il 35% della base di abbonati. Di conseguenza, il numero di telefoni per 100 persone in India è aumentato in salti, da soli 0. 02 nel 1950 a quasi 3 nel 1990 e oltre 79 nel 2012.

La seconda ondata

Nonostante questi enormi risultati, l'economia indiana è stata impantanata negli ultimi anni da vari fattori. Queste includono infrastrutture inadeguate, una situazione di deterioramento finanziaria caratterizzata da crescenti disavanzi fiscali e di conto corrente e, soprattutto, da governi di coalizione fratturata che hanno reso difficile il raggiungimento del consenso e spingono le difficili riforme necessarie per portare l'economia al livello successivo.

Tuttavia, la vittoria frana del Partito Bharatiya Janata (BJP) nelle elezioni generali dell'India nel maggio 2014 ha consegnato un mandato inequivocabile al partito e al suo pro-business leader, il primo ministro Narendra Modi. Gli investitori erano convinti che Modi avrebbe potuto replicare il successo che ha goduto come primo ministro dello stato indiano dell'India del Gujarat, dove la crescita annua dal 2003 al 2012 ha raggiunto il 10,3% con Modi al comando, un ritmo più rapido dell'India 7. Il tasso di crescita del PIL del 9% nello stesso periodo. C'era anche un ottimismo senza precedenti che Modi avrebbe potuto accelerare le decisioni su progetti critici di quasi un trilione di trilioni di dollari che erano stati bloccati da un conflitto tra il governo precedente ei suoi partner di coalizione.

La seconda ondata di riforme di riferimento potrebbe non essere così drammatica quanto la prima ondata iniziata nel 1991, ma avrà effetti di vasta portata sull'economia indiana. Le misure proposte includono lo sviluppo delle infrastrutture, l'attuazione di una tassa sui beni e servizi (GST) che potrebbero contribuire ad un aumento percentuale della crescita annua del PIL e ad aprire più aree dell'economia agli investimenti stranieri. Un'altra priorità sarebbe ridurre la fattura di sovvenzione in aumento, che nel decennio passato è aumentata di cinque volte a 2. 6 trilioni di rupie ogni anno.

Sviluppi a lungo termine per l'India

"Dividendo demografico"

: La metà dell'India 1. La popolazione di 2 miliardi è meno di 25 anni. Entro il 2020, l'India avrà la più giovane popolazione mondiale età media di 29 anni, rispetto ad un'età mediana di 37 anni in Cina. Questo dividendo demografico potrebbe potenzialmente dare all'India la più grande forza lavoro e renderlo il più grande mercato del consumatore nel mondo.

Crescita della classe media

: la borghesia indiana di 250 milioni rappresenta già uno dei più grandi mercati del consumatore nel mondo. Questo gruppo istruito, tech-savvy e relativamente affluente dovrebbe continuare la sua rapida crescita negli anni a venire.

La bassa penetrazione di beni e servizi

• : Nonostante il progresso dell'economia nel corso del quarto trimestre, il mercato indiano ha ancora una penetrazione relativamente bassa di beni e servizi, il che si traduce in un enorme potenziale inutilizzato. Ad esempio, nel 2009, solo 11 automobili per 1 000 persone in India, rispetto a 34 in Cina, 179 in Brasile, 233 in Russia e 440 negli Stati Uniti Una democrazia funzionante
• : < Uno dei maggiori punti di forza dell'India è che è un dinamico e funzionante - seppur un po 'caotico - democrazia, dove l'elettorato esercita regolarmente il proprio diritto costituzionale per sconfiggere i governi inesperti. L'esercito dell'India, uno dei più grandi del mondo, è anche fermamente apolitico e ha costantemente rimasto alo fi no dai segni politici. Aziende e istituzioni stabilite
• : L'India ha un fiorente settore delle imprese con PMI dinamiche e grandi aziende che stanno sempre più in espansione all'estero, istituti di istruzione che sono tra le migliori organizzazioni finanziarie competenti al mondo. La banca centrale dell'India, la Reserve Bank of India (RBI), è attualmente guidata da Raghuram Rajan, ex economista capo dell'FMI.
• Prospettive contrastanti Le prospettive a lungo termine dell'economia indiana stanno diventando sempre più luminose, proprio come il fatto che le sue controparti BRIC diventano più brillanti. Il FMI ha proiettato nel suo prospetto di economia mondiale di ottobre 2014 che l'economia indiana accelererebbe da un ritmo del 5,6% nel 2014 a 6,4% nel 2015 (vedi tabella), spinto dall'aumento delle esportazioni e degli investimenti. Al contrario, la crescita della Cina è proiettata a moderare a un ritmo più sostenibile, passando dal 7,4% nel 2014 al 7,1% nel 2015, in quanto il rallentamento della crescita del credito rallenta l'investimento e l'attività immobiliare continua a diminuire.Mentre la Cina continua a crescere ad un ritmo più veloce dell'India, il differenziale di performance sta diminuendo e, per la prima volta in anni, le traiettorie di crescita si muovono in direzioni opposte.
• Le prospettive del Brasile e della Russia sono molto meno positive. L'economia brasiliana ha contratto nella prima metà del 2014 e si prevede un aumento del solo 0,3% del 2014, ostacolato da incertezza politica, bassa fiducia delle imprese e condizioni finanziarie più severe. Il FMI prevede che la crescita scenda modestamente all'1,4% nel 2015. La Russia dovrebbe prevedere la crescita più lenta delle nazioni del BRIC nel 2014 e nel 2015, poiché le sanzioni economiche a seguito del conflitto ucraino hanno il loro peso sull'economia. i tassi di crescita BRIC del PIL (2011-13) e le proiezioni (2014-15)2011

2012

2013

2014

2015

Brasile

2. 7%	1. 0%	2. 5%	0. 3%	1. 4%
Russia	4. 3%	3. 4%	1. 3%	0. 2%	0. 5%
India	6. 3%	4. 7%	5. 0 %%	5. 6%	6. 4%
Cina	9. 3%	7. 7%	7. 7%	7. 4%	7. L'IMF prevede che l'India diventerà un'economia di 2 miliardi di dollari nel 2014 - il decimo più grande del mondo - e supererà la soglia di 3 miliardi di dollari nel 2019, il che lo renderebbe il livello mondiale settima economia più grande. Ma mentre la prospettiva a lungo termine è molto positiva, l'indice BSE Sensex, che ha raggiunto un livello record di 27,354 nel settembre 2014, ha registrato valutazioni tra le più costose nello spazio del mercato emergente . Tuttavia, per gli investitori che si trovano a proprio agio con i rischi inerenti ai mercati emergenti, l'India rappresenta una scelta di investimento seducente su un pullback, che potrebbe verificarsi se Modi non è in grado di procedere con le riforme rapidamente come gli investitori si aspettano.
Disclosure: L'autore non possiede titoli di titoli citati al momento della pubblicazione.	Elevati tassi di debito e di risparmio ostacolano l'economia cinese La recente esplosione del debito della Cina sembra strano considerando il suo alto tasso di risparmio, ma i due sono correlati e possono fornire la chiave per una crescita rinnovata. Come il mercato cinese cinese pesantemente colpisce gli Stati Uniti Imparare i modi in cui il mercato azionario cinese influenza l'economia U., il dollaro, il tasso di interesse e le importazioni e le esportazioni. Quali sono gli indicatori di mercato più comuni per seguire il mercato azionario e l'economia cinese? Imparano gli indicatori di mercato e economici più utilizzati dagli analisti di mercato per tenere traccia del mercato azionario cinese e dell'economia cinese.