Le scorte aeree tendono a somigliare allo stato dell'economia. Quando l'economia è forte, le compagnie aeree hanno maggiori ricavi come aumenti di reddito discrezionali e consumatori hanno scelto di volare di più e quando l'economia è morbida, le compagnie aeree hanno meno ricavi quando i redditi discrezionali sono più bassi e i consumatori riducono il loro viaggio aereo. Ma le entrate non sono l'unico driver della prestazione di magazzino. La redditività sposta queste scorte, come fattori come i costi del carburante, i cambi, le spese di capitale e i prezzi delle sedie, che comportano sia un'espansione di margini che una contrazione. Le scorte aeree sono valutate in base a questi fattori e ai multipli di valutazione dell'impatto.

La multiplo più comune utilizzata per valutare le compagnie aeree è il valore delle imprese agli utili prima degli interessi, delle imposte, degli ammortamenti, degli ammortamenti e degli affitti (EV / EBITDAR). Gli elevati costi fissi di questo settore (relativi agli aerei posseduti) comportano notevoli ammortamenti, ammortamenti e spese di affitto. Escludendo quelle componenti principalmente non in denaro dalla valutazione crea una misura più realistica e comparativa del risultato operativo. Utilizziamo il primo trimestre 2015 come esempio di American Airlines Group, Inc. (AAL

AALAmerican Airlines Group Inc47. 45 + 0. 19%

Creato con Highstock 4. 2. 6 ). EV può essere calcolato dal bilancio della società, ma è spesso disponibile per la maggior parte dei siti web finanziari.

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Fonte: Yahoo! Finanza

1Q2015 Dati

In miliardi

Ricavi	6. 369
Redditi operativi meno D & A e aerei Rent	5. 148
EBITDAR	1. 221
EV	43. 66
	Se estrapoltiamo l'EBITDAR per l'intero anno (mentre è assolutamente assunto che tutti i quattro trimestri avranno lo stesso EBITDAR, per questo calcolo ipotetico, lo presenteremo vero) l'EBITDAR sarebbe di $ 4. 884 miliardi e EV / EBITDAR per il 2015 sarebbe 8. 9x.

Il flusso di cassa gratuito (FCF) è anche considerato perché le strutture ad alto costo fisso e le maggiori spese di capitale (necessarie per queste attività) sono acquisite in questa metrica. Il flusso di cassa gratuito è calcolato semplicemente come flusso di cassa operativo meno le spese di capitale (entrambe le cifre sono disponibili sul rendiconto finanziario). FCF per AAL per i tre mesi che terminano il 31 marzo 2015:

$ 2. 285 milioni- $ 1. 160 milioni = $ 1. 125 milioni

AAL aveva FCF di $ 1. 125 milioni al 31 marzo 2015. Questo confronta a 20 milioni di dollari per l'anno precedente, un tremendo aumento. Per utilizzare FCF per determinare se il titolo è un buon valore, viene calcolata la resa FCF. La resa FCF confronta la FCF con la capitalizzazione di mercato del titolo. Rendimento FCF di AAL per i tre mesi che si concludono marzo 2015:

$ 1. 125B / 34. 42B = 3. 3%

La resa FCF è una misura comparativa forte. La valutazione relativa ai periodi precedenti e un universo peer fornisce un contesto per valutare l'attrattiva di uno stock e se è sottovalutata o sovra-valutata rispetto al mercato e all'industria.

La linea inferiore

Sia la resa EV / EBITDAR e FCF può essere utilizzata per valutare gli stock di linea aerea. Queste metriche non devono essere utilizzate in isolamento. Piuttosto, dovrebbero essere confrontati con i periodi precedenti e con i coetanei e utilizzati nell'analisi della tendenza per determinare l'attrattiva di un titolo.