La creazione di un hedge fund nel Regno Unito è un processo più complesso che negli Stati Uniti e avrà un minimo di tre mesi. Il processo è così complesso che molte nuove imprese assumono un'azienda esterna per aiutare con la creazione e per assicurare che il fondo sia pienamente conforme a tutte le leggi e regolamenti. Di seguito discutiamo gli elementi chiave necessari per avviare un hedge fund nel Regno Unito. (Suggerimenti relativi all'avvio di 7 hedge fund manager correlati)

Regolamenti e approvazioni

Il primo e fondamentale passo per avviare un'impresa di fondi hedge nel Regno Unito è imparare a navigare nell'organo governativo. L'autorizzazione per la regolamentazione e l'autorizzazione nel Regno Unito rientra nell'ambito dell'Autorità dei Servizi Finanziari (FSA) che è stata nominata l'Autorità di Condotta Finanziaria (FCA) dopo la crisi finanziaria globale. I gestori dei fondi hedge britannici sono tenuti nell'ambito del Financial Services and Markets Act 2000 per ottenere l'approvazione per la creazione di un nuovo fondo. I fondi devono presentare richieste all'approvazione dell'Autorità di Gestione Finanziaria per un periodo di sei mesi. Parte del processo di approvazione richiede al gestore degli investimenti di dimostrare adeguate risorse finanziarie e personale, sistemi e controlli adeguati per gestire il fondo. Esistono numerosi prerequisiti:

• Elenca gli individui con interessi di controllo (10 per cento o più proprietà) e raccogliere dichiarazioni di valore patrimoniale netto da persone che possiedono il 30 per cento.
• Stabilire i requisiti di risorse finanziarie a seconda che il fondo rientri nella direttiva sui mercati in strumenti finanziari (MiFID) della Comunità europea.
• Prova la competenza del personale degli investimenti passando un esame in tutto o in parte basato sull'esperienza di gestione al di fuori del Regno Unito.

I fondi hedge possono essere monitorati per un anno dopo l'approvazione. Sono incluse regole relative al comportamento degli affari, alle scritture finanziarie e ai rapporti, alla conformità e ai reclami. Il marketing dei fondi è disciplinato dalla direttiva Alternative Investment Fund Managers (AIFMD). Per vendere fondi in un paese dell'Unione Europea (UE), i gestori degli investimenti devono ricevere l'approvazione da parte del regolatore del suo paese stabilito.

Elementi chiave

Oltre a navigare sulle normative e le autorizzazioni esterne, ci sono molti fattori interni che i fondatori devono considerare quando si forma un fondo hedge. Queste includono decidere la giurisdizione, la struttura, la supervisione e i fornitori ei componenti del nuovo hedge fund.

• Competenza , ovvero in cui il fondo è basato, è importante perché stabilisce la struttura fiscale del fondo. Ad esempio, molti fondi sono basati all'offshore in luoghi come le Isole Cayman, Bermuda, Lussemburgo o Irlanda. Le giurisdizioni offshore sono vantaggiose per il fondo di hedge perché l'investitore, e non il fondo, è tenuto a pagare l'imposta sull'apprezzamento del portafoglio del fondo.
• La struttura del fondo viene scelta in base al tipo di investitori e alle loro esigenze, come lo status fiscale, la capacità di utilizzare leva e i diritti di voto. Le strutture tipiche sono stand alone, fondi master / feeder e ombrello e società di portafoglio segregata. In una struttura autonoma, c'è un unico fondo in cui diversi investitori possono acquistare azioni. All'altro estremo è una struttura segregata, che è un'entità giuridica separata dove ogni investitore ha un conto di fondo separato con le proprie attività e passività. Le strutture master / alimentatore o ombrello sono da qualche parte in mezzo a questi due estremi. Le imprese utilizzano questa struttura quando esistono requisiti diversi per gli investitori, ad esempio lo status fiscale o le restrizioni di leverage, in cui vengono creati conti sub o feeder, in base a diverse esigenze. Spiegato semplicemente, i conti alimentatori entrano nel fondo master, che poi vengono scambiati per conto dei fondi alimentatori.
• Supervisione e fornitori sono il personale critico che controlla e gestisce il fondo. Sebbene un fondo di hedge può sembrare schiacciante e molti si rivolgono alle società di gestione, ciò non è sempre necessario. Un fondo di gestione autonoma in cui il team di gestione è gli ufficiali nominati del fondo possono risparmiare tempo e costi. La legge britannica richiede che il fondo abbia almeno due amministratori indipendenti che, per motivi fiscali del Regno Unito, debbono basarsi sul territorio offshore. Tuttavia, l'Investment Manager Exemption (IME) consente a un hedge fund di nominare un gestore di investimenti basato su UK se soddisfa determinati criteri. Per ricevere l'IME, il gestore deve agire in modo indipendente quando fornisce servizi di gestione degli investimenti e tutte le transazioni devono essere effettuate nel corso del normale corso aziendale. In cambio, il manager deve ricevere tariffe ordinarie. Inoltre, il gestore degli investimenti non può contenere più del 20% del patrimonio del fondo. Altri fornitori per l'avvio di un fondo hedge includono un amministratore, un revisore indipendente, un depositario e / o un intermediario principale, un consiglio legale e un consulente fiscale.
• Componenti del fondo includono altri aspetti che un gestore deve stabilire, quali classi di azioni, tasse e restrizioni sui ritiri. Queste sono decisioni che la direzione deve fare prima di stabilire il fondo e può assumere molte forme. 1) Classi di azioni: molti fondi hedge creano classi di azioni diverse, ad esempio classi di azioni di gestione e investimenti. Di solito le azioni di gestione dispongono dei diritti di voto, mentre le azioni di investimento sono non votanti. Possono essere stabilite anche classi di azioni separate per gli ufficiali e dipendenti del gestore degli investimenti, per evitare di pagare le tasse. Esiste anche una classe di azioni per gli investitori imponibili in UK. 2) Commissioni: le commissioni di fondi hedge storicamente erano strutturate come due e venti che significano una commissione di gestione del 2 per cento e una commissione di performance del 20 per cento del tasso di apprezzamento o di hurdle. Ora le tasse vengono in molte forme. 3) Restrizioni di recesso: le spese di blocco o di rimborso sono disposizioni comuni. Le attività medi di blocco non possono essere ritirate dal fondo per un periodo di tempo specificato. Le commissioni di rimborso possono essere applicate se le attività sono ritirate.

Altri componenti necessari

Gli ultimi elementi da considerare riguardano le qualifiche degli investimenti e un record di traccia. La durata della registrazione dipende dalle condizioni di investimento dei potenziali investitori, così come il pedigree o l'esperienza del gestore. Al minimo, gli investitori amano vedere un record di successo, sia in una società corrente che precedente, con la stessa strategia. È necessario anche il capitale proprio, anche per esigenze normative. È importante assicurarsi che i costi di installazione e di esercizio non influenzino negativamente le prestazioni del brano. La struttura giusta potrebbe garantire che i costi siano esterni, e non supplivi, le prestazioni.

Attività di commercializzazione e raccolta

Come indicato in precedenza, il AIFMD disciplina la commercializzazione del fondo hedge e la sollecitazione di beni. Le AIFMD sono regole esplicite su come le imprese possono commercializzare i propri fondi e sollecitare le attività. I fondi hedge britannici che solamente chiederanno le attività in tre modi - il mercato solo nel Regno Unito, il mercato al di fuori dell'UE, o affidarsi ad una sollecitazione inversa dove l'investitore si avvicina al fondo di hedge e non più in giro - può decidere per aderire alle regole di collocamento privato britannico e non seguire le regole AIFMD fino al 2018. Ma per i dirigenti che chiedono asset nell'UE, queste regole devono essere rispettate per stabilire una licenza di marketing.

La linea inferiore

I fondi hedge nel Regno Unito sono soggetti a criteri di stabilimento più regolatori rispetto agli hedge fund negli Stati Uniti. Per garantire il rispetto di norme e regole rigorose, iniziare a contattare gli organi direttivi. A seconda della complessità della vostra impresa di hedge fund pianificata, potresti scegliere di assumere un'azienda esterna per aiutarti a navigare nel processo. La tua comprensione e la conformità a tutti i requisiti contribuirà a fornire una spina dorsale forte al nuovo fondo di hedge.