La vendita di corti può essere un compito rischioso, ma il rischio intrinseco di una posizione corta può essere mitigato in modo significativo attraverso l'uso delle opzioni.

Il rischio più elevato di una posizione corta è quello di un aumento dei prezzi nel magazzino corto. Un tale aumento potrebbe verificarsi per qualsiasi numero di ragioni, tra cui un inaspettato sviluppo positivo per lo stock, una breve compressione o un anticipo nel più ampio mercato o settore. Questo rischio può essere mitigato utilizzando opzioni di chiamata per coprire il rischio di un avanzamento fuggito nel magazzino corto.

Ad esempio, si supponga di avere brevi 100 azioni di Facebook, Inc. (FB

FBFacebook Inc178. 920. 00% Creato con Highstock 4. 2. 6 ) quando la scorta è di $ 76. 24. Se il titolo aumenta a $ 85 o oltre, si dovrebbe guardare una perdita sostanziale nella tua posizione corta. Pertanto, si acquista un contratto di opzione di chiamata su Facebook con un prezzo di strike di $ 75 che scadrà un mese da adesso. Questa chiamata di $ 75 è scambiata a $ 4, quindi ti costerà $ 400. -2 ->

Se Facebook diminuisce a $ 70 nel mese, il tuo guadagno di $ 624 in posizione corta ($ 76.24 - $ 70) x 100) viene ridotto del costo $ 400 dell'opzione call guadagno netto di $ 224. Supponiamo qui che le chiamate di $ 75 stiano negoziando vicino a zero, ma in realtà puoi recuperare qualche valore dalle chiamate se ci sono un numero considerevole di giorni trascorsi alla scadenza.

Il reale vantaggio di utilizzare una chiamata per coprire la tua breve posizione di Facebook, tuttavia, sarebbe evidente se il titolo aumenta notevolmente, piuttosto che diminuisce. Se Facebook avanza a $ 85, le chiamate di $ 75 venderebbe un minimo di $ 10. Così, la perdita di $ 876 sulla tua posizione corta sarebbe compensata dal guadagno di $ 600 ([$ 10 - $ 4] x 100) nella tua posizione di lunga chiamata, per una perdita netta di $ 276. Anche se Facebook si avvicina a $ 100, la perdita netta rimarrà relativamente invariata a $ 276, poiché la perdita di $ 2, 376 in posizione corta sarebbe compensata da un guadagno di $ 2, 100 ([$ 25 - $ 4] x 100) posizione di chiamata. (Si noti che le chiamate di 75 dollari avrebbero scambiato un prezzo di almeno 25 dollari se Facebook fosse in negoziazione a 100 dollari.)

Esistono alcuni inconvenienti nell'uso delle chiamate per la copertura delle posizioni corte. Innanzitutto, questa strategia può essere utilizzata solo per gli stock su cui sono disponibili le opzioni, quindi non può essere utilizzato quando si corto la riserva di piccole capate per cui non esistono opzioni. In secondo luogo, c'è un costo significativo nell'acquisto delle chiamate. In terzo luogo, la protezione offerta dalle chiamate è disponibile solo per un tempo limitato, ad es. e. , fino alla loro scadenza. Infine, dal momento che le opzioni sono offerte solo a determinati prezzi di strike, si può produrre una copertura imperfetta se vi è una grande differenza tra il prezzo di strike di chiamata e il prezzo al quale è stata effettuata la vendita corta.

La linea inferiore

Nonostante i suoi inconvenienti, la strategia di utilizzare le chiamate per la copertura di una posizione corta può essere efficace. Nel caso migliore, un commerciante può aumentare i profitti se la scorta corta diminuisce improvvisamente e poi rimbalza, chiudendo la posizione corta quando il titolo declina e poi vende le chiamate quando aumentano il prezzo.

Disclosure: L'autore non ha avuto posizioni in nessuno dei titoli citati in questo articolo al momento della pubblicazione.