A partire dal 28 gennaio 2015, il dollaro statunitense ha dominato supremo nei mercati valutari mondiali, con 16 valute principali che sono diminuite in media dell'11% rispetto al dollaro sin dall'inizio del 2014. In quel periodo, le prestazioni delle valute maggiormente negoziate rispetto al dollaro sono state le seguenti: euro -17. 4%, dollaro canadese -14. 2%, dollaro australiano -10. 8%, yen giapponese -10. 7%, e sterlina britannica -8. 4%. Di conseguenza, l'indice del dollaro americano, che misura il valore del dollaro contro le valute di sei principali partner commerciali, è salito al massimo in oltre 11 anni all'inizio del 2015.

Il fatto che l'avanzata implacabile del dollaro abbia un effetto sull'economia statunitense sia indiscutibile, ma è l'impatto complessivo positivo o negativo? Questo dibattito è stato messo in prima linea quando un certo numero di aziende statunitensi hanno avvertito l'impatto del forte dollaro sui loro guadagni nel gennaio 2015. Ecco una ripartizione di come l'apprezzamento del dollaro americano influenza vari aspetti dell'economia:

Consumatori >

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La spesa per il consumatore rappresenta circa il 70% dell'economia statunitense e un dollaro più forte è un vantaggio netto per questo primo pilota dell'economia. Rende le importazioni più economiche, quindi tutto da tagliatelle a automobili di lusso dovrebbe costare meno. Una berlina europea di lusso che costa 70.000 dollari quando ogni euro ha recuperato 1. 40 dollari dovrebbero costare 57.500 dollari se il dollaro successivamente apprezzato e l'euro vale solo 1.15 dollari. Il dollaro più forte rende anche le esportazioni statunitensi più costose, quindi un surfeit di merci prodotte a livello nazionale dovrebbe tradursi anche in prezzi più bassi.

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I beni di consumo più economici avrebbero portato a reddito più redditizio per gli americani, e quindi più soldi da spendere per cose divertenti come shopping, mangiare fuori, divertimento e vacanze. Settori specifici dell'economia che beneficerebbero di questa spesa di spesa includono i rivenditori, i ristoranti, i casinò, le compagnie di viaggio, le compagnie aeree e le linee di crociera. La forte domanda interna inoltre contribuisce a ridurre l'impatto negativo di un dollaro forte sull'industria del turismo statunitense, in quanto il numero dei visitatori d'oltremare diminuisce notevolmente perché il più elevato greenback rende più costoso viaggiare negli Stati Uniti e vacanze lì.

Complessivo

: impatto positivo sui punti di consumo e sui settori discrezionali dei consumatori.

Industria L'effetto del dollaro più forte sull'industria è misto. Per esempio, la maggior parte delle materie prime globali è valutata in dollari USA, per cui un più forte greenback può ridurre la domanda all'estero e quindi influenzare i ricavi e la redditività dei produttori di risorse statunitensi. Le imprese manifatturiere sono particolarmente colpite dal dollaro in aumento, in quanto devono competere in un mercato globale e una valuta nazionale che è addirittura del 5% più forte può avere un notevole impatto sulla loro competitività.

D'altra parte, un dollaro apprezzabile beneficia delle aziende che importano gran parte di macchinari e attrezzature, come ingegneria e società industriali, dal momento che ora sarebbero meno in dollari.

Il dollaro più forte dà il vantaggio maggiore alle aziende che importano la maggior parte delle loro merci ma vendono a livello nazionale, dal momento che i loro vantaggi superiori e inferiori beneficiano di una forte domanda interna e di minori costi di input.

Viceversa, le vendite e gli utili per numerose multinazionali statunitensi che vendono i propri prodotti e servizi a livello globale potrebbero essere influenzati dal dollaro più forte. Farmaceutici e tecnologia sono due settori in cui le imprese statunitensi hanno una presenza importante in tutto il mondo, quindi sono sostanzialmente colpite da un aumento del greenback.

Nel gennaio 2015, alcune delle più grandi aziende statunitensi come Microsoft Corp. (MSFT

MSFTMicrosoft Corp84 47 + 0. 39%

creati con Highstock 4. 2. 6 ), Procter & Gamble Co (PG PGProcter & Gamble Co86, 05-0, 61% creata con Highstock 4. 2. 6 ), EI Du Pont De Nemours & Co (DD), Pfizer Inc. PFE PFEPfizer Inc35 32-0 65% Creato con Highstock 4. 2. 6 ) e Bristol-Myers Squibb Co. (BMY BMYBristol-Myers Squibb Co61 68-0. 87% creata con Highstock 4. 2. 6 ) ha affermato che le fluttuazioni del tasso di cambio estero (cioè il forte dollaro) ridurrebbero le vendite - in misura del 5 punti percentuali in alcuni casi - e hanno anche un impatto negativo sugli utili. Tuttavia, le aziende come Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% create con Highstock 4. 2. 6 ) (che ottiene più della metà delle sue entrate da parte degli Stati Uniti) e Honeywell International Inc. (HON HONHoneywell International Inc.145. 60 + 0. 44% creati con Highstock 4. 2. 6 ) sono riusciti a mitigare la maggior parte dell'effetto del dollaro più forte attraverso coperture valutarie tempestive . Complessivo : impatto negativo sulle multinazionali, sulla produzione e sui produttori di risorse.

Commercio internazionale e flussi di capitali Le valutazioni di valuta hanno il più grande impatto sul commercio internazionale, rendendo le importazioni più economiche e le esportazioni più costose. Nel corso del tempo, un dollaro americano più forte servirà ad allargare il deficit commerciale, che gradualmente eserciterà una pressione al ribasso sul dollaro e lo farà più basso.

In termini di flussi di capitali, un dollaro più forte può avere scarso impatto sugli investimenti diretti esteri (FDI) negli Stati Uniti, che da tempo è stata una delle destinazioni d'investimento più importanti al mondo. Le aziende internazionali hanno investito 236 miliardi di dollari negli Stati Uniti nel 2013, con un incremento del 35% rispetto al 2012, rendendolo il principale destinatario degli IDE di quell'anno. I FDI tendono ad essere investimenti a lungo termine che durano da decenni e le imprese straniere attratte dal dinamismo e dal grande potenziale del mercato statunitense possono essere disposti a prendere il più forte greenback in avanti.

Il dollaro più forte rende anche più conveniente per le aziende statunitensi di investire all'estero, sia in beni fisici che in entità estere, portando a maggiori flussi di capitale. Le fusioni transfrontaliere e le attività di acquisizione delle società statunitensi possono aumentare durante un periodo di forza del dollaro, soprattutto se si verifica quando i mercati azionari e azionari statunitensi sono vicini a tutti i tempi (dal momento che le imprese americane possono utilizzare i loro prezzi alti delle azioni come valuta per le acquisizioni) , come accadde all'inizio del 2015.

L'investimento di portafogli esteri (FPI) negli Stati Uniti può anche aumentare durante un periodo di forza del dollaro, in quanto generalmente coincide con una robusta espansione economica statunitense. Un dollaro apprezzabile aumenterebbe i rendimenti degli investimenti statunitensi, una proposta attraente per gli investitori internazionali.

Complessivo

: positivo per le importazioni, negativo per le esportazioni, neutrale per i flussi di capitali.

Mercati finanziari L'effetto di un dollaro più forte sui mercati finanziari è anche miscelato. Forse l'impatto più diretto di un dollaro in aumento è il suo impatto negativo sui guadagni aziendali. Questo è stato un motivo principale per cui il S & P 500 ha avuto il suo declino più grande in un anno a gennaio 2015.

Come abbiamo già notato, la prospettiva dei rendimenti degli investimenti aumentata da una valuta apprezzante aumenta anche l'allegria dei Tesori statunitensi strumenti di reddito) agli investitori d'oltremare, a patto che il rischio di tassi d'interesse più elevati non sia significativo. Tale domanda d'oltremare è un fattore per mantenere bassi i tassi di interesse a lungo termine degli Stati Uniti, il che a sua volta aiuta a stimolare l'economia. Si noti che un dollaro più forte tiene anche un coperchio sull'inflazione "importata", il che rende caso per un aumento di tasso da parte della Federal Reserve meno convincente.

Un settore dell'economia globale in cui il dollaro più forte può causare il caos nei mercati emergenti. Occasionalmente, un greenback in continuo aumento può causare le valute dei mercati emergenti a preoccuparsi dei deficit di conto corrente di queste nazioni e delle prospettive economiche. Le valute ingombranti aumentano notevolmente le passività denominate in dollari dei governi e delle società emergenti, creando una spirale in discesa difficile da fermarsi. Ciò può a volte comportare un disastro completo come la crisi finanziaria asiatica del 1997. In un'economia globale sempre più interconnessa, il rischio del dollaro in forte espansione che scatena una crisi in una parte del mondo che innesca il contagio del mercato finanziario non può essere sottovalutato o ignorato .

Nel complesso

: Negativo per gli utili aziendali degli Stati Uniti, negativi per il debito del mercato emergente.

La linea di fondo Il dollaro USA apprezzabile è un positivo netto per l'economia statunitense, in quanto robusta domanda dei consumatori e risultati inflazionati di inflazione in forte crescita economica, compensando effetti negativi come l'impatto sulle esportazioni e sugli utili aziendali.