Immagina di andare in banca per prendere un mutuo per una casa e, invece di ricevere un avviso di pagamento nella posta, ricevi un assegno. È proprio ciò che accade in alcune parti dell'Europa, in cui si verificano tassi di interesse negativi. Le banche in paesi come la Danimarca, la Svezia e la Spagna hanno pagato tali pagamenti ai mutuatari e le banche di altri paesi si stanno cercando di trovare il modo di affrontare il paradosso costretto da loro alla riduzione del tasso interbancario dell'euro alla Banca centrale europea (BCE) sotto zero.

Per i creditori ipotecari in tutte le nazioni, un ambiente a tasso di interesse negativo è un territorio inesplorato con poca guida per aiutarli a navigare nelle acque torbide di ipoteche di interesse negativo. In risposta a alcuni dei loro mutui che vanno negativi, i creditori hanno fatto aggiustamenti incrementali che, finora, favoriscono i mutuatari. Tuttavia, i contratti mutui sono destinati a favorire i prestatori, quindi è probabile che ci siano più adeguamenti per proteggere le istituzioni.

Che cosa è dietro i tassi d'interesse negativi?

Nel 2014, la BCE ha intrapreso un programma per stimolare l'economia nella zona euro. Una grande parte della sua preoccupazione è il basso tasso di inflazione, che ha minacciato di trasformare negativi, sollevando timori di deflazione. Con il costo del prestito ridotto a zero, l'obiettivo è quello di fornire alle banche un incentivo a prestare denaro piuttosto che accumulare. Nel frattempo, con il tasso di risparmio a zero o inferiore, i consumatori potrebbero essere incoraggiati a spendere piuttosto che a risparmiare.

Oltre a tagliare il tasso di deposito, la BCE ha avviato un programma di acquisto di obbligazioni, simile ai programmi di riduzione quantitativa della Federal Reserve, per ridurre i rendimenti del debito della zona euro. Tuttavia, la corsa della banca centrale europea per l'acquisto di obbligazioni statali per diminuire i tassi ha esaurito l'inventario delle obbligazioni, che ha portato tassi al di sotto dello zero. Le banche utilizzano tassi obbligazionari governativi come un benchmark per i mutui. Andando negativamente con i tassi di interesse, la BCE spera anche di abbassare il valore dell'euro per stimolare la domanda di esportazioni.

In Europa, la Svezia è stato il primo paese a tornare indietro nel 2009 in risposta alla crisi finanziaria globale. Nel 2014 è tornato negativo, riducendo il suo tasso di deposito ad un negativo del 1. 25%. La Danimarca è andata negativa nel 2011 e rimane da allora. Anche le banche in Svizzera, Spagna, Portogallo, Danimarca e Italia sono andate negative. La Gran Bretagna e molti altri paesi sono sul precipizio.

La politica monetaria a tasso zero o negativo ha funzionato nella misura in cui il mercato immobiliare è robusto in molte parti dell'Europa. Sebbene i prezzi delle abitazioni stiano rapidamente aumentando, scatenando preoccupazioni su una nuova bolla, il tasso di inflazione è appena al bollito, che porta a uno status quo sui tassi di interesse.

L'impatto delle aliquote negative sulle ipoteche

La maggior parte delle ipoteche esistenti in Europa sono mutui a tasso variabile, che tipicamente seguono il tasso interbancario euro, o EURIBOR, e regolano i loro tassi sulla base di una diffusione fissa.Se la banca centrale è pari al 2,5%, una banca può addebitare un tasso del 4%. Quando la banca centrale abbassa il suo tasso a un negativo del 2%, la banca può dover pagare un tasso negativo del 5%, il che significa che la banca deve il debitore 0. 5% di interesse.

Le banche in Danimarca hanno inviato i mutuatari per questo inverso. Tuttavia, le banche in Portogallo e in Italia hanno sfidato la pratica. La banca centrale in Portogallo ha stabilito che la banca deve pagare gli interessi dei mutuatari sui prestiti esistenti se l'EURIBOR più il divario diventa negativo. Altri paesi si sono rivolti alla detrazione del pagamento di interessi dal principale del mutuatario. Per quanto riguarda i nuovi mutui, le banche centrali hanno informato i prestatori che possono adottare misure precauzionali, come ad esempio il minimo dei tassi di interesse.

Dove i mutui d'interesse negativo vanno da qui

Se la BCE continui la sua politica monetaria a tasso di interesse negativo, le banche colpite potrebbero dovere riconsiderare le proprie pratiche di prestito o trovare modi per generare profitti altrove. La salute finanziaria del sistema bancario europeo è già stata messa in discussione e le banche centrali devono ancora offrire indicazioni chiare su come le banche di prestito possano effettivamente gestire i tassi di interesse negativi. Per ora, il guadagno del mutuatario può essere la perdita del depositante in quanto le banche possono rivolgersi ai depositi di carica.