I tassi di interesse in tutto il mondo sono scesi a livelli storicamente bassi dopo la crisi finanziaria globale del 2008 e del 2009 e il recupero lento ha impedito loro di rimbalzare negli anni successivi. Nel 2016, nuove onde di debolezza economica esercitavano ulteriormente una pressione al ribasso sui tassi di interesse, spingendo alcuni tassi nominali in territorio negativo per la prima volta. Molti economisti avevano precedentemente considerato il 0% come un legame inequivocabile in qualsiasi cosa, ma il più breve termine, ma i tassi reali negativi in ​​Giappone, Germania, Danimarca, Svizzera e Svezia sono rimasti persistenti per diversi mesi e si prevede che continuino. I tassi negativi in ​​queste economie hanno coinciso con il deprezzamento delle valute in ogni caso e lo yen, l'euro, il krone, la crown e il franco hanno perso il valore contro il dollaro e la sterlina tra il mese di agosto 2015 e l'agosto 2016. Lo yen giapponese è sceso quasi del 18% il dollaro in quel periodo.

I tassi d'interesse in calo sono storicamente coincidenti con la svalutazione monetaria. L'Europa e il Giappone sono stati minacciati dalla deflazione a causa della debole domanda, portando le banche centrali in quelle aree a condurre misure di politica monetaria senza precedenti, allo scopo di creare l'inflazione e stimolare gli investimenti. Tuttavia, infatti, l'inflazione a volte è scesa alle aspettative proprio perché esiste una quantità eccessiva di capacità nei mercati. Le banche, i consumatori, gli investitori e la gestione aziendale rimangono conservatori, riducendo gli effetti di solito associati alla semplice politica monetaria.

Le banche centrali spesso attuano la politica monetaria espansiva per combattere gli effetti negativi della recessione, il basso sentimento dei consumatori o gli investimenti esitanti delle imprese. Ciò è spesso ottenuto aumentando la disponibilità di denaro in un'economia. Le operazioni di mercato aperto sono il metodo preferenziale della Federal Reserve per incrementare l'offerta, in cui la banca centrale acquista o vende titoli per influenzare il livello dei saldi di riserva nel sistema bancario. Mentre l'offerta di moneta aumenta, i tassi di interesse diminuiscono mentre la quantità richiesta richiede un aumento. Ciò contribuisce a stimolare gli investimenti nelle imprese e la spesa per i consumatori, che sostiene un'occupazione e un salario più elevati.

Quando una banca centrale aumenta l'offerta monetaria, provoca anche una svalutazione rispetto ad altre valute. Inoltre, il calo dei tassi di interesse in un'economia riduce la domanda mondiale di titoli denominati in quella moneta nazionale. Ciò rende le esportazioni di un paese relativamente meno costose, supponendo che i prezzi siano appiccicosi, in grado di stimolare la crescita per le economie di esportazione. La svalutazione rende anche i prodotti estranei più costosi.

La Cina ha sperimentato una svalutazione valutaria significativa nel 2015 e nel 2016, con molti osservatori attribuendo questa misura politica per esportare la stimolazione.Alcuni, tra cui Donald Trump, hanno accusato i cinesi di pratiche commerciali ingiuste, citando il grado di svalutazione estremo che coincideva con i sentieri che hanno colpito i settori produttivi ed esportatori del paese. Altri economisti hanno notato l'influenza della carica di U.S. dollaro sul yuan, che ha spinto la moneta cinese in una direzione sfavorevole rispetto agli altri grandi partner del paese. La Banca Popolare della Cina ha tagliato il tasso di interesse di riferimento dal 6% alla fine del 2014 al 4,4% entro il 2016, evidenziando il rapporto tra la svalutazione della valuta e i tassi di interesse.

Tassi negativi

I tassi negativi sono una situazione peculiare perché la logica di base che impone le decisioni di prestito sembra essere violata. Fornire un prestito a tasso negativo significa che il creditore sta perdendo il capitale, assumendo il rischio di controparte. Tuttavia, le banche centrali sono state in grado di installare tassi reali negativi in ​​diversi paesi, in quanto gli investitori continuano a richiedere tali titoli a basso rischio a causa di incertezza e scarsa resa su altre classi di attività.

La corsa alle attività a basso rischio non stimola la crescita economica, per cui i tassi si sono avventurati in un territorio negativo, in quanto le autorità monetarie cercano di promuovere la crescita. Le imprese, i consumatori e le banche che accumulano denaro sono puniti con tassi bassi, ma non hanno risposto inaspettato. I tassi di risparmio sono aumentati in Germania, Giappone, Danimarca, Svezia e Svizzera, nonostante i tassi negativi. Gli investimenti aziendali rimangono sotto le aspettative L'inflazione è stata lenta a salire in Europa e in Giappone a causa dell'alta disoccupazione e della scarsa capacità di utilizzo industriale, ma le loro valute sono diminuite rispetto al dollaro e ad altre valute.